Samenvatting Financiering M1.2 | Basisboek Bedrijfseconomie druk 11 | H3 + H5 t/m H10

Week 1: hoofdstuk 3 ‘Financiële overzichten’

 Activa = productiemiddelen ofwel investeringen
 Vast (fixed assets)
 Vlottend (current assets)
 Passiva = financieren de activa
 Eigen vermogen (owner’s equity) is risicodragend vermogen
 Vreemd vermogen (debt, liabilities) is risicomijdend vermogen
 Tabel 3.1

Balans
 Activa en passiva | debetzijde en creditzijde
 Eigen vermogen is het verschil tussen activa en vreemd vermogen
 Toename eigen vermogen is winst
 Afschrijving (bijvoorbeeld auto) is waardevermindering

Resultatenrekening = opbrengsten-kostenconfrontatie
 Opbrengsten (revenu, turnover) en kosten (costs)
 Zijn niet gelijk aan ontvangsten en uitgaven!
 Opbrengst vs. Ontvangsten – hoeft niet gelijk aan elkaar te zijn
 In 2018 30.000 verdiend (omzet) maar 28.000 ontvangen, dan staat er toch
30.000 in de resultatenrekening van 2018
 Op de balans van 31 december 2018 is de nog te ontvangen 2.000 meegenomen
 Kosten vs. Uitgaven – hoeft niet gelijk aan elkaar te zijn
 In 2018 5.500 aan huur uitgegeven (= 11 x €500). De 10 e van de volgende
maand volgt betaling van de huur voor december. Resultatenrekening zegt:
huurkosten 6.000
 Op de balans van 31 december 2018 is de nog te betalen 500 meegenomen
 Aflossing op vreemd vermogen wordt niet in de resultatenrekening meegenomen,
omdat dit geen betrekking heeft op het eigen vermogen (want je betaalt het vanaf de
bankrekening)
 Winst is het verschil tussen eigen vermogen in de begin- en eindbalans
 Is gelijk aan de winst die voortvloeit uit de resultatenrekening

Op de resultatenrekening: omzet, afschrijvingskosten, huurkosten, rentekosten, overige
bedrijfskosten, voorzieningen, loonkosten
 Geen aflossingen op vreemd vermogen
 Omzet – kosten = winst
 Stel de omzet is 30.000 aan verhuur, maar er is nog maar 28.000 betaald | balans:
28.000 bij EV op | resultatenrekening: 30.000 “omzet”

Verschillen tussen kasmutaties en de winst
 Afschrijvingen
 Voorzieningen
 Rechtstreekse vermogensmutaties

Afschrijvingen
 Machine gekocht voor 400.000, vanuit gegaan dat die 5 jaar meegaat en na 5 jaar
verkocht wordt voor 40.000, je gaat dan rekenen met een waarde van 360.000
 Niet in één keer ten laste van het resultaat, maar uitgesmeerd over de levensduur van
het actief
 Lineaire afschrijving
 Degressieve afschrijving
 Sum-of-the-years-digitsmethode – voorbeeld: 5 jaren (5+4+3+2+1=15) |
aflossing jaar 1 = 5/15 * waardebedrag, jaar 2 = 4/15 * waardebedrag etc.
– dan kom je precies uit
 Boekwaarde-methode – eerst uitrekenen wat er bij lineair afgeschreven
zou worden (vb. 72.000 per jaar bij 360.000), dat als percentage van het
waardebedrag aan het begin (72.000/400.000*100%) en dat maal 2 =

, het afschrijvingspercentage van het bedrag dat steeds over is na de
afschrijving
 Voorbeeld 3.2 en figuur 3.1
Voorzieningen (provisions)
 Dienen gevormd te worden in geval van mogelijke toekomstige verplichtingen die zich
als gevolg van de bedrijfsuitvoering in het afgelopen jaar kunnen voordoen
 Vormen van een voorziening levert kosten in de resultatenrekening op, vóórdat
een eventuele betaling plaatsvindt
 Creative accounting kan gemakkelijk door het creëren van voorzieningen

Rechtstreekse vermogensmutaties
 Privéstortingen of -onttrekkingen mogen geen invloed uitoefenen op de winst, omdat ze
hun oorzaak niet vinden in de bedrijfsactiviteiten – ze komen dus niet op de
resultatenrekening voor
 Winst is niet gelijk aan de toename van het eigen vermogen als er privé stortingen
of- onttrekkingen zijn gedaan of als er stortingen van en uitkering aan
aandeelhouders is gedaan
 Privéstortingen en stortingen van aandeelhouders zijn geen opbrengsten
 Privéopnames en uitkeringen aan aandeelhouders zijn geen kosten
 Voorbeeld 3.4

, Week 2: hoofdstuk 9 ‘Beoordeling van de financiële structuur’

Belanghebbenden in de financiële structuur
 Potentiële beleggers en aandeelhouders
 Leveranciers van goederen
 Financieringsverstrekkers

Beoordelen van de financiële structuur
 Jaarverslag
 Jaarrekening
 Balans
 Resultatenrekening
 + toelichtingen
 Ratioanalyse = een analyse doormiddel van het berekenen van kengetallen (ratio’s)
 Rentabiliteitskengetallen
 Solvabiliteitskengetallen
 Liquiditeitskengetallen

Kengetallen berekenen heeft enkele bezwaren
 Geen algemene normen waaraan de waarden moeten voldoen
 Oplossing: cijfers vergelijken met andere, gelijkwaardige, ondernemingen (=
bedrijfsvergelijkende analyse)
 Uit een eenmalige berekening kan geen betrouwbaar beeld geschept worden
 Oplossing: periodiek de berekening uitvoeren (= historische analyse)
 Cijfers uit balans zijn een momentopname, hieruit blijken niet de financiële
verplichtingen die juist na de balansopmaak ontstaan, zoals loonbetalingen
 De balans is al helemaal niet betrouwbaar als er sprake is van windowdressing (het zo
gunstig mogelijk voordoen van de cijfers, door bijvoorbeeld nog snel enkele
kortlopende schulden af te lossen)

Rentabiliteitskengetallen
 Rentabiliteit (profitability)
 De verhouding tussen een inkomen (winst) en het vermogen dat dit inkomen
heeft verdiend
 Beoordeling winstgevendheid en bepalen beleidsvorming op de lange termijn
 Kan worden gerelateerd aan de omzet

Brutowinstmarge (gross profit margin)

Bedrijfsresultaat
Brutowinstmarge= ×100 %
Omzet

 Bedrijfsresultaat (operating income) is winst voor de aftrek van financieringslasten
(interest) en belastingen
 = EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
 Verschil tussen verkoopprijs en de kostprijs van de verkochte goederen
 In welke mate de onderneming is opgewassen tegen prijsdalingen of
kostenstijgingen

Rentabiliteit Totaal Vermogen (RTV)
 Ten behoeve van de continuïteit van de onderneming moet op lange termijn het
bedrijfsresultaat voldoende groot zijn om de uitkeringen in de vorm van interest en
dividend te kunnen doen
 De rentabiliteit van het totaal in de onderneming geïnvesteerde vermogen

Bedrijfsresultaat
RTV = × 100 %
Gemiddeld totaal geïnvesteerd vermogen

Rentabiliteit Eigen Vermogen (REV)