Vak: Finance, operations & reporting deel 1
Inhoudsopgave
H9 Stock markets ......................................................................................................................................................... 3
Globalisation of financial flows / Globalisering van financiële stromen ................................................................ 3
Why do companies list their shares on more than one exchange? / waarom noteren bedrijven hun aandelen
op meer dan één beurs? ......................................................................................................................................... 4
A Well-run stock exchange has a number of characteristics / Een goed geleide effectenbeurs heeft een aantal
kenmerken .............................................................................................................................................................. 4
Tasks for stock exchanges / Taken van beurzen..................................................................................................... 4
H10 Raising equity capital ............................................................................................................................................ 5
What is equity capital? / Wat is eigen vermogen................................................................................................... 5
Preference shares / preferente aandelen .............................................................................................................. 6
Rights issues / rechtenkwesties of claimemissies .................................................................................................. 7
Equity finance for unquoted firms / aandelenfinanciering voor niet beursgenoteerde bedrijven....................... 7
Crowdfunding .......................................................................................................................................................... 8
H11 Long-term debt finance ........................................................................................................................................ 9
Some fundamental features of debt finance / Enkele fundamentele kenmerken van schuldfinanciering .......... 9
Bank borrowing / leningen bij banken.................................................................................................................... 9
Credit rating / kredietrating .................................................................................................................................. 10
Mezzanine finance and high-yield (junk) bonds ................................................................................................... 11
Convertible bonds /converteerbare obligaties (vraag !!!) (vanaf hier dit hoofdstuk erg belangrijk) ................. 11
Valuing bonds / het waarderen van obligaties ..................................................................................................... 12
H12 Short- and medium-term finance, treasury and working capital management ............................................... 15
Short-and medium-term bank finance / bankfinanciering op korte en middellange termijn............................. 16
Trade credit / handelskrediet ............................................................................................................................... 17
Factoring (belangrijk !!)......................................................................................................................................... 17
Leasing (Belangrijk!!) ............................................................................................................................................. 17
The dynamics of working capital / de dynamiek van werkkapitaal ..................................................................... 21
Why is cash important? / waarom is geld belangrijk? ......................................................................................... 21
H13 Efficiëntie op de aandelenmarkt ........................................................................................................................ 22
What is meant by efficiency? / Wat wordt bedoeld met efficiëntie?.................................................................. 22
The three levels of efficiency / De drie efficiëntieniveaus (Belangrijk!!) ............................................................. 22
Weak-form tests / Zwakke testen ......................................................................................................................... 23
Semi-strong form tests / Halfsterke vormentesten ............................................................................................. 23
Strong-form tests / Sterke testen ......................................................................................................................... 23
Behavioural finance / gedragsfinanciering ........................................................................................................... 24
,H14 Value-based management ................................................................................................................................. 25
The shareholder wealth-maximising goal / het doel om het vermogen van de aandeelhouders te
maximaliseren ....................................................................................................................................................... 25
Earnings-based management / op inkomsten gebaseerd beheer ....................................................................... 25
Vragen deeltentamen 1: ........................................................................................Fout! Bladwijzer niet gedefinieerd.
,H9 Stock markets
Stock markets = aandelenmarkten
Stock exchange around the world
- Beurzen zijn markten waar de overheid en de industrie langetermijnkapitaal kunnen
aantrekken en waar beleggers effecten kunnen kopen en verkopen.
- De overdraagbaarheid van eigendom van financiële activa was een belangrijke
doorbraak voor de ontwikkeling van geavanceerde financiële systemen.
- De tweede grote doorbraak van de introductie van beperkte aansprakelijkheid voor
aandeelhouders in 1855 in de UK.
- Nu meer dan 140 landen met officieel erkende uitwisselingen.
Growth of stock markets / Groei van de aandelenmarkten
-
Stock exchanges in Europe / Beurzen in Europa
-
Globalisation of financial flows / Globalisering van financiële stromen
- vraag!!
- Deregulation / deregulering: is het verminderen van officiële regelingen, wetten en
bemoeienissen van overheidswege.
- Technology / technologie: dit maakt een versnelde integratie mogelijk.
- Institutionalisation / institutionalisering: door deregulering en technologie is het nu
mogelijk om beloningen van buitenlandse investeringen op te zoeken.
, Why do companies list their shares on more than one exchange? / waarom noteren
bedrijven hun aandelen op meer dan één beurs?
- Het aandeelhoudersbestand verbreden.
- De binnenlandse beurs is te klein of de groei van het bedrijf is anderszins beperkt.
- Werknemers belonen. Beloning met aandelen van moederbedrijf.
- Investeerders in die specifieke markt kunnen het bedrijf beter begrijpen.
- Vergroting bekendheid.
- Discipline.
- Een beter begrip hebben van de economische, sociale en industriële veranderingen
die zich voordoen op belangrijke productmarkten
A Well-run stock exchange has a number of characteristics / Een goed geleide
effectenbeurs heeft een aantal kenmerken
- Er vindt een ‘eerlijk spel’ plaats:
• Voor sommige investeerders en fondsenwervers is het niet mogelijk om te
profiteren ten koste van andere deelnemers.
• Alle spelers hebben ‘Een gelijk speelveld’.
- Goed geregeld om misbruik, nalatigheid en fraude te voorkomen.
- Redelijk goedkoop om transacties uit te voeren
- Een groot aantal kopers en verkopers.
Er zijn 6 belangrijke voordelen van een goed geleide beurs:
1. Bedrijven kunnen geld verdienen en groeien.
2. Toewijzen van kapitaal.
3. Voor aandeelhouders (zij profiteren)
4. Status en publiciteit
5. Fusies
6. Verbetert bedrijfsgedrag
Tasks for stock exchanges / Taken van beurzen
- Toezicht op de handel om eerlijkheid en efficiëntie te garanderen.
- De autorisatie van marktdeelnemers zoals makelaars.
- Creëren van een omgeving waarin prijzen efficiënt en zonder verstoring worden
gevormd (prijsvorming).
- Organisatie van de afwikkeling van transacties
- Regulering van de toelating van bedrijven tot de beurs en de regulering van bedrijven
op de beurs.
- Verspreiding van informatie
Formules
- Dividend yield = (dividend per share / share price) * 100
Dividend rendement = (dividend per aandeel / aandeel prijs) * 100
- Price-earnings ratio (PER) = Share price / Earnings per share
Prijs-winstverhouding = aandeel prijs / winst per aandeel
- Dividend cover = Earnings per share / Dividend per share
Dividenddekking = winst per aandeel / dividend per aandeel.
Inhoudsopgave
H9 Stock markets ......................................................................................................................................................... 3
Globalisation of financial flows / Globalisering van financiële stromen ................................................................ 3
Why do companies list their shares on more than one exchange? / waarom noteren bedrijven hun aandelen
op meer dan één beurs? ......................................................................................................................................... 4
A Well-run stock exchange has a number of characteristics / Een goed geleide effectenbeurs heeft een aantal
kenmerken .............................................................................................................................................................. 4
Tasks for stock exchanges / Taken van beurzen..................................................................................................... 4
H10 Raising equity capital ............................................................................................................................................ 5
What is equity capital? / Wat is eigen vermogen................................................................................................... 5
Preference shares / preferente aandelen .............................................................................................................. 6
Rights issues / rechtenkwesties of claimemissies .................................................................................................. 7
Equity finance for unquoted firms / aandelenfinanciering voor niet beursgenoteerde bedrijven....................... 7
Crowdfunding .......................................................................................................................................................... 8
H11 Long-term debt finance ........................................................................................................................................ 9
Some fundamental features of debt finance / Enkele fundamentele kenmerken van schuldfinanciering .......... 9
Bank borrowing / leningen bij banken.................................................................................................................... 9
Credit rating / kredietrating .................................................................................................................................. 10
Mezzanine finance and high-yield (junk) bonds ................................................................................................... 11
Convertible bonds /converteerbare obligaties (vraag !!!) (vanaf hier dit hoofdstuk erg belangrijk) ................. 11
Valuing bonds / het waarderen van obligaties ..................................................................................................... 12
H12 Short- and medium-term finance, treasury and working capital management ............................................... 15
Short-and medium-term bank finance / bankfinanciering op korte en middellange termijn............................. 16
Trade credit / handelskrediet ............................................................................................................................... 17
Factoring (belangrijk !!)......................................................................................................................................... 17
Leasing (Belangrijk!!) ............................................................................................................................................. 17
The dynamics of working capital / de dynamiek van werkkapitaal ..................................................................... 21
Why is cash important? / waarom is geld belangrijk? ......................................................................................... 21
H13 Efficiëntie op de aandelenmarkt ........................................................................................................................ 22
What is meant by efficiency? / Wat wordt bedoeld met efficiëntie?.................................................................. 22
The three levels of efficiency / De drie efficiëntieniveaus (Belangrijk!!) ............................................................. 22
Weak-form tests / Zwakke testen ......................................................................................................................... 23
Semi-strong form tests / Halfsterke vormentesten ............................................................................................. 23
Strong-form tests / Sterke testen ......................................................................................................................... 23
Behavioural finance / gedragsfinanciering ........................................................................................................... 24
,H14 Value-based management ................................................................................................................................. 25
The shareholder wealth-maximising goal / het doel om het vermogen van de aandeelhouders te
maximaliseren ....................................................................................................................................................... 25
Earnings-based management / op inkomsten gebaseerd beheer ....................................................................... 25
Vragen deeltentamen 1: ........................................................................................Fout! Bladwijzer niet gedefinieerd.
,H9 Stock markets
Stock markets = aandelenmarkten
Stock exchange around the world
- Beurzen zijn markten waar de overheid en de industrie langetermijnkapitaal kunnen
aantrekken en waar beleggers effecten kunnen kopen en verkopen.
- De overdraagbaarheid van eigendom van financiële activa was een belangrijke
doorbraak voor de ontwikkeling van geavanceerde financiële systemen.
- De tweede grote doorbraak van de introductie van beperkte aansprakelijkheid voor
aandeelhouders in 1855 in de UK.
- Nu meer dan 140 landen met officieel erkende uitwisselingen.
Growth of stock markets / Groei van de aandelenmarkten
-
Stock exchanges in Europe / Beurzen in Europa
-
Globalisation of financial flows / Globalisering van financiële stromen
- vraag!!
- Deregulation / deregulering: is het verminderen van officiële regelingen, wetten en
bemoeienissen van overheidswege.
- Technology / technologie: dit maakt een versnelde integratie mogelijk.
- Institutionalisation / institutionalisering: door deregulering en technologie is het nu
mogelijk om beloningen van buitenlandse investeringen op te zoeken.
, Why do companies list their shares on more than one exchange? / waarom noteren
bedrijven hun aandelen op meer dan één beurs?
- Het aandeelhoudersbestand verbreden.
- De binnenlandse beurs is te klein of de groei van het bedrijf is anderszins beperkt.
- Werknemers belonen. Beloning met aandelen van moederbedrijf.
- Investeerders in die specifieke markt kunnen het bedrijf beter begrijpen.
- Vergroting bekendheid.
- Discipline.
- Een beter begrip hebben van de economische, sociale en industriële veranderingen
die zich voordoen op belangrijke productmarkten
A Well-run stock exchange has a number of characteristics / Een goed geleide
effectenbeurs heeft een aantal kenmerken
- Er vindt een ‘eerlijk spel’ plaats:
• Voor sommige investeerders en fondsenwervers is het niet mogelijk om te
profiteren ten koste van andere deelnemers.
• Alle spelers hebben ‘Een gelijk speelveld’.
- Goed geregeld om misbruik, nalatigheid en fraude te voorkomen.
- Redelijk goedkoop om transacties uit te voeren
- Een groot aantal kopers en verkopers.
Er zijn 6 belangrijke voordelen van een goed geleide beurs:
1. Bedrijven kunnen geld verdienen en groeien.
2. Toewijzen van kapitaal.
3. Voor aandeelhouders (zij profiteren)
4. Status en publiciteit
5. Fusies
6. Verbetert bedrijfsgedrag
Tasks for stock exchanges / Taken van beurzen
- Toezicht op de handel om eerlijkheid en efficiëntie te garanderen.
- De autorisatie van marktdeelnemers zoals makelaars.
- Creëren van een omgeving waarin prijzen efficiënt en zonder verstoring worden
gevormd (prijsvorming).
- Organisatie van de afwikkeling van transacties
- Regulering van de toelating van bedrijven tot de beurs en de regulering van bedrijven
op de beurs.
- Verspreiding van informatie
Formules
- Dividend yield = (dividend per share / share price) * 100
Dividend rendement = (dividend per aandeel / aandeel prijs) * 100
- Price-earnings ratio (PER) = Share price / Earnings per share
Prijs-winstverhouding = aandeel prijs / winst per aandeel
- Dividend cover = Earnings per share / Dividend per share
Dividenddekking = winst per aandeel / dividend per aandeel.
