Treasury
Financiële markt: geheel van vraag en aanbod van financiële titels
Overheid
Krediet- en Financiële Instellingen
Beleggingsinstellingen
Ondernemingen en Particulieren
Indeling financiële markten
1. Naar looptijd
Geld markt < 1 jaar
Kapitaalmarkt > 1 jaar
2. Verhandelbaarheid
Openbaar Over the counter (OTC)
Primair Secundair
Rente vergoeding:
Afzien van consumptie (schaarste)
Inflatie
Risico
Relatief risicoloos:
Onderlinge handel tussen banken om tijdelijke tekorten en overschotten in de kaspositie van
de banken te kunnen opvangen
Rentetarief is officieel vastgesteld interbancairtarief:
o EURIBOR (levering na 2 dagen)
o EONIA (direct levering)
Kapitaal markt
Rente wordt meestal gemeten aan de 10-jaars staatsschuld (wel AAA kwaliteit)
Uitkomst: vrij spel van vraag en aanbod, waarbij de inflatieverwachting leidend is
Rnominaal = Rreëel + inflatieverwachting
o Reëel = gelijke trend met structurele economische ontwikkeling
o Inflatieverwachting = lager dan 2
Instrumenten van de ECB
Reserveverplichtingen
o Creëren van een liquiditeitstekort bij banken
o Afhankelijkheid hierdoor van de ECB
Open-markt transacties
o Basis-herfinancieringstransacties (beleidsrente, refi-rente)
o Structuele transacties (o.a. de huidige QE)
Permanente faciliteiten
o Marginale beleningsfaciliteit (bovengrens)
o Depositofaciliteit (ondergrens)
, Taken ECB
Prijsstabiliteit in Eurozone kerninflatie < 2%
Uitvoeren monetair beleid
Stabiliteit/integriteit financieel stelsel
Beheren externe reserves lidstaten
Soepel betalingsverkeer binnen EU
Check
Conjunctuurklok voorspel de toekomst
Actuele koersen in financiële markten
Professioneel economisch commentaar
Risico: de mogelijkheid dat de werkelijkheid anders uitpakt dan in eerste instantie verwacht
Alle beslissingen hebben risico’s
Risico wordt vaak geassocieerd met negatieve gevolgen
Risico acceptatie i.c.m. bepaalde doelstelling
o Uitkomst kan negatief afwijken door omstandigheden
o Optimalisatie verhouding verwachte opbrengst en risico
Risicomanagement: het identificeren, kwantificeren en het beheersen van risico’s
Risicoaversie
Afkeer van risico
o Premie voor aangaan risico (geldverstrekkers)
o Premie betalen (geldnemers)
Risico = kans x impact
Verzekeren
o Zuivere risico’s
o Grote negatieve gevolgen
Voorbeelden risico-indeling (FINEM)
Hazard (of calamiteiten) risico’s (nauwelijks
beïnvloedbaar)
Financieringsrisico’s (liquiditeits- en lange termijn financieringspositie)
Operationele risico’s (bedrijfsvoering, primaire als ondersteunende processen)
Strategische risico’s (positie van de onderneming t.o.v. klanten, leveranciers en concurrentie)
Treasury risico’s (financiele markten en af te dekken d.m.v. (financiële) derivaten
Renterisico: de mogelijkheid dat de werkelijke stand van de rente afwijkt dan de verwachte stand
Of de werkelijke marktwaarde van een financieel actief gaat afwijken van de werkelijkheid
Of de werkelijke winst gaat afwijken van de verwachte winst
In beeld brengen met: Gap-analyse, Duration van EV, Value at risk (VaR)
Duration
Financiële markt: geheel van vraag en aanbod van financiële titels
Overheid
Krediet- en Financiële Instellingen
Beleggingsinstellingen
Ondernemingen en Particulieren
Indeling financiële markten
1. Naar looptijd
Geld markt < 1 jaar
Kapitaalmarkt > 1 jaar
2. Verhandelbaarheid
Openbaar Over the counter (OTC)
Primair Secundair
Rente vergoeding:
Afzien van consumptie (schaarste)
Inflatie
Risico
Relatief risicoloos:
Onderlinge handel tussen banken om tijdelijke tekorten en overschotten in de kaspositie van
de banken te kunnen opvangen
Rentetarief is officieel vastgesteld interbancairtarief:
o EURIBOR (levering na 2 dagen)
o EONIA (direct levering)
Kapitaal markt
Rente wordt meestal gemeten aan de 10-jaars staatsschuld (wel AAA kwaliteit)
Uitkomst: vrij spel van vraag en aanbod, waarbij de inflatieverwachting leidend is
Rnominaal = Rreëel + inflatieverwachting
o Reëel = gelijke trend met structurele economische ontwikkeling
o Inflatieverwachting = lager dan 2
Instrumenten van de ECB
Reserveverplichtingen
o Creëren van een liquiditeitstekort bij banken
o Afhankelijkheid hierdoor van de ECB
Open-markt transacties
o Basis-herfinancieringstransacties (beleidsrente, refi-rente)
o Structuele transacties (o.a. de huidige QE)
Permanente faciliteiten
o Marginale beleningsfaciliteit (bovengrens)
o Depositofaciliteit (ondergrens)
, Taken ECB
Prijsstabiliteit in Eurozone kerninflatie < 2%
Uitvoeren monetair beleid
Stabiliteit/integriteit financieel stelsel
Beheren externe reserves lidstaten
Soepel betalingsverkeer binnen EU
Check
Conjunctuurklok voorspel de toekomst
Actuele koersen in financiële markten
Professioneel economisch commentaar
Risico: de mogelijkheid dat de werkelijkheid anders uitpakt dan in eerste instantie verwacht
Alle beslissingen hebben risico’s
Risico wordt vaak geassocieerd met negatieve gevolgen
Risico acceptatie i.c.m. bepaalde doelstelling
o Uitkomst kan negatief afwijken door omstandigheden
o Optimalisatie verhouding verwachte opbrengst en risico
Risicomanagement: het identificeren, kwantificeren en het beheersen van risico’s
Risicoaversie
Afkeer van risico
o Premie voor aangaan risico (geldverstrekkers)
o Premie betalen (geldnemers)
Risico = kans x impact
Verzekeren
o Zuivere risico’s
o Grote negatieve gevolgen
Voorbeelden risico-indeling (FINEM)
Hazard (of calamiteiten) risico’s (nauwelijks
beïnvloedbaar)
Financieringsrisico’s (liquiditeits- en lange termijn financieringspositie)
Operationele risico’s (bedrijfsvoering, primaire als ondersteunende processen)
Strategische risico’s (positie van de onderneming t.o.v. klanten, leveranciers en concurrentie)
Treasury risico’s (financiele markten en af te dekken d.m.v. (financiële) derivaten
Renterisico: de mogelijkheid dat de werkelijke stand van de rente afwijkt dan de verwachte stand
Of de werkelijke marktwaarde van een financieel actief gaat afwijken van de werkelijkheid
Of de werkelijke winst gaat afwijken van de verwachte winst
In beeld brengen met: Gap-analyse, Duration van EV, Value at risk (VaR)
Duration
