Financiële analyse
Uitleg groepstaak financiële analyse
Grote onderneming?
Balanstotaal 4 500 000
Jaaromzet 9 000 000
Personeel 50
Overschrijding 2 of 3 criteria grote onderneming: volledig schema (VOL)
Overschrijding 1 of geen criteria kleine onderneming: verkort schema (VKT)
Keuze voor woensdag 18 oktober doorgeven aan leerkracht SCHRIFTELIJK!!
Naam, ondernemingsnummer (KBO) en NACEBELCODE 2003, namen studenten
NACEBELCODE 2003 voor sectorgegevens
Code RSZ 2003
Commissarisverslag zonder voorbehoud, met voorbehoud, onthoudend of afkeurend
Soort commissarisverslag in je dossier zetten
Laatste pagina’s jaarrekening
Website: Companyweb kijken of RSZ betaald is. (14 dagen toegang!!)
1 student per groep laadt in PDF 1 week voor examen op digitap.
Jaarrekening eerst lezen en begrijpen! Belangrijk voor je aan analyse begint!
Je weet dan al wat je conclusies gaan zijn.
Wat is een holding?
Ondernemingen die als doel heeft aandelen kopen bij andere ondernemingen voor controle.
Wanneer moeten jaarrekeningen neergelegd worden?
Ten vroegste 30 dagen na algemene vergadering en ten laatste 7 maanden na afsluiten boekjaar.
Jaarrekening opzoeken
www.nbb.be balanscentrale raadplegen ondernemingsnummer of zoeken op naam
Laatste jaarrekening nemen
Overige materiële vaste activa zijn vaste activa die niet bedoeld zijn voor beroepsdoeleinden
Bv. kunstwerk
Bij Naessens is dit het kasteel.
Andere bedrijfsopbrengsten mag niet groter zijn dan omzet
Andere bedrijfskost bv. milieubelasting
Meerwaarden uitzonderlijk “rekening 76” (gaat verdwijnen)
Winst “74”
Ondernemingsnummer opzoeken
Google ondernemingsnummer opzoeken (kbo public search) op naam zoeken, op adres zoeken
1
,Sectorratio’s interpreteren
www.nbb.be balanscentrale statistieken
Codes + jaarrekening (ratio’s voor ondernemingen) vol schema complete
Kwartielen Q1 en Q3 + gemiddelde opvragen + aantal ondernemingen
(Laatste jaar beschikbaar selecteren)
Sectorwaarde
Kwartielen kunnen uitleggen
Liquiditeit
Q1 25% scoort lager dan 1,05 en 75% scoort hoger
Q2 50% scoort lager dan 1,35 en 50% scoort hoger
Q3 75% scoort lager dan 2,16 en 25% scoort hoger
1,07 behoort tot Q2 want ligt tussen 1,5 en 1,35 + behoort bij de slechtscorende van Q2
IFRS normen niet kennen (wordt duidelijk in les gezegd)
Vereenvoudigde boekhouding: VOF
< 1 000 000 omzet eenmanszaak
SBVBA
GCV
Dubbel boekhouden (MAR)
Klein (incl. microvennootschap): VKT
Groot : VOL
?? : geen
Micro vennootschap
Balans 350 000
Netto-omzet 700 000
Personeel 10
Verenigingen en stichtingen
Klein (vereenvoudigde boekhouding) geen
Groot VKT
Zeer groot VOL
2
,Inhoud
1 Hoofdstuk 1: Inleiding................................................................................................................................6
2 Hoofdstuk 2: Neerleggingsverplichtingen..................................................................................................8
2.1 Wie moet neerleggen en hoe moet dat gebeuren?............................................................................8
2.2 Termijn van goedkeuring en neerlegging.........................................................................................10
2.3 Andere stukken neer te leggen bij de jaarrekening..........................................................................10
2.3.1 Het verslag van de commissaris.................................................................................................10
2.3.2 Het jaarverslag bij volledig schema............................................................................................10
2.4 Gevolgen bij niet- of laattijdige neerlegging van de jaarrekening.....................................................10
2.5 Jaarrekeningen en statistieken raadplegen......................................................................................11
2.5.1 Activa.........................................................................................................................................12
2.5.2 Passiva.......................................................................................................................................35
2.6 De resultatenrekening en de resultaatverwerking...........................................................................45
2.6.1 Bedrijfsopbrengsten..................................................................................................................45
2.6.2 Bedrijfskosten............................................................................................................................46
2.6.3 Bedrijfswinst of bedrijfsverlies...................................................................................................47
2.6.4 Financiële opbrengsten.............................................................................................................48
2.6.5 Financiële kosten.......................................................................................................................48
2.6.6 Winst (verlies) van het boekjaar belastingen.............................................................................49
2.6.7 Belastingen op het resultaat......................................................................................................49
2.6.8 Resultaatverwerking..................................................................................................................50
2.7 De toelichting...................................................................................................................................51
2.8 De sociale balans..............................................................................................................................52
2.9 Lijst van ondernemingen waarin de vennootschap een deelneming bezit.......................................52
2.10 Het jaarverslag................................................................................................................................53
2.11 Het verslag van de commissaris......................................................................................................54
3 Hoofdstuk 4: Het maatschappelijk jaarverslag of duurzaamheidsrapport ( enkel weten wat dat is).......66
4 Hoofdstuk 5: Een eerste snelle analyse van de jaarrekening...................................................................69
4.1 Synthese van de jaarrekening...........................................................................................................69
4.1.1 De herwerkte balans..................................................................................................................69
4.1.2 Aandachtspunten bij de herwerkte resultatenrekening en resultaatbestemming....................70
4.1.3 De herwerkte jaarrekening van Naessens Industriebouw NV....................................................72
3
, 4.2 Horizontale en verticale analyse van de jaarrekening......................................................................72
4.2.1 Verticale analyse........................................................................................................................72
4.2.2 Horizontale analyse...................................................................................................................73
4.2.3 Horizontale en verticale analyse bij de onderneming Naessens Industriebouw NV..................74
4.3 Een gezonde financiële structuur en financieel evenwicht...............................................................85
4.3.1 Het bedrijfskapitaal....................................................................................................................85
4.3.2 De financiële structuur bij Naessens Industriebouw NV............................................................88
Nettobedrijfskapitaal (herhaling 8/11/2017)..............................................................................................92
5 Hoofdstuk 6: Analyse van de cashflow....................................................................................................93
5.1 Cashflow volgens de directe methode..............................................................................................93
5.2 Cashflow volgens de indirecte methode...........................................................................................94
5.3 Voorbeelden: berekening van de cashflow.......................................................................................98
5.3.1 Volgens de directe methode......................................................................................................99
5.3.2 Volgens de indirecte methode.................................................................................................108
5.3.3 Cashflow en vermogensstomenanalyse...................................................................................109
5.3.4 Cashflow en vermogensstromenanalyse bij de onderneming Naessens Industriebouw NV....114
5.3.5 Het kasstroomoverzicht van de Nationale Bank van België.....................................................121
5.4 Berekening van de cashflow en haar bestanddelen volgens het volledig en het verkort schema. .121
6 Hoofdstuk 7: Ratioanalyse.....................................................................................................................133
6.1 Inleiding..........................................................................................................................................133
6.1.1 Betekenis en belang van ratioanalyse......................................................................................133
6.1.2 Situering van de onderneming binnen haar sector..................................................................134
6.2 Liquiditeit van de onderneming......................................................................................................135
6.2.1 Liquiditeit en nettobedrijfskapitaal (net working capital)........................................................136
6.2.2 Componenten van de liquiditeit..............................................................................................139
6.2.3 Liquiditeit bij de onderneming Naessens Industriebouw NV...................................................144
Herhaling 15/11/2017..............................................................................................................................154
6.3 De financiële structuur en solvabiliteit (capital structure ratio’s of gearing)..................................155
6.3.1 Solvabiliteitsratio’s...................................................................................................................155
6.3.2 Het begrip kapitaalkost (cost of capital)..................................................................................159
6.3.3 Het CAPM-model (niet echt kennen).......................................................................................160
6.3.4 Solvabiliteit bij de onderneming Naessens Industriebouw NV................................................161
6.4 Rendabiliteit van de onderneming.................................................................................................168
4
Uitleg groepstaak financiële analyse
Grote onderneming?
Balanstotaal 4 500 000
Jaaromzet 9 000 000
Personeel 50
Overschrijding 2 of 3 criteria grote onderneming: volledig schema (VOL)
Overschrijding 1 of geen criteria kleine onderneming: verkort schema (VKT)
Keuze voor woensdag 18 oktober doorgeven aan leerkracht SCHRIFTELIJK!!
Naam, ondernemingsnummer (KBO) en NACEBELCODE 2003, namen studenten
NACEBELCODE 2003 voor sectorgegevens
Code RSZ 2003
Commissarisverslag zonder voorbehoud, met voorbehoud, onthoudend of afkeurend
Soort commissarisverslag in je dossier zetten
Laatste pagina’s jaarrekening
Website: Companyweb kijken of RSZ betaald is. (14 dagen toegang!!)
1 student per groep laadt in PDF 1 week voor examen op digitap.
Jaarrekening eerst lezen en begrijpen! Belangrijk voor je aan analyse begint!
Je weet dan al wat je conclusies gaan zijn.
Wat is een holding?
Ondernemingen die als doel heeft aandelen kopen bij andere ondernemingen voor controle.
Wanneer moeten jaarrekeningen neergelegd worden?
Ten vroegste 30 dagen na algemene vergadering en ten laatste 7 maanden na afsluiten boekjaar.
Jaarrekening opzoeken
www.nbb.be balanscentrale raadplegen ondernemingsnummer of zoeken op naam
Laatste jaarrekening nemen
Overige materiële vaste activa zijn vaste activa die niet bedoeld zijn voor beroepsdoeleinden
Bv. kunstwerk
Bij Naessens is dit het kasteel.
Andere bedrijfsopbrengsten mag niet groter zijn dan omzet
Andere bedrijfskost bv. milieubelasting
Meerwaarden uitzonderlijk “rekening 76” (gaat verdwijnen)
Winst “74”
Ondernemingsnummer opzoeken
Google ondernemingsnummer opzoeken (kbo public search) op naam zoeken, op adres zoeken
1
,Sectorratio’s interpreteren
www.nbb.be balanscentrale statistieken
Codes + jaarrekening (ratio’s voor ondernemingen) vol schema complete
Kwartielen Q1 en Q3 + gemiddelde opvragen + aantal ondernemingen
(Laatste jaar beschikbaar selecteren)
Sectorwaarde
Kwartielen kunnen uitleggen
Liquiditeit
Q1 25% scoort lager dan 1,05 en 75% scoort hoger
Q2 50% scoort lager dan 1,35 en 50% scoort hoger
Q3 75% scoort lager dan 2,16 en 25% scoort hoger
1,07 behoort tot Q2 want ligt tussen 1,5 en 1,35 + behoort bij de slechtscorende van Q2
IFRS normen niet kennen (wordt duidelijk in les gezegd)
Vereenvoudigde boekhouding: VOF
< 1 000 000 omzet eenmanszaak
SBVBA
GCV
Dubbel boekhouden (MAR)
Klein (incl. microvennootschap): VKT
Groot : VOL
?? : geen
Micro vennootschap
Balans 350 000
Netto-omzet 700 000
Personeel 10
Verenigingen en stichtingen
Klein (vereenvoudigde boekhouding) geen
Groot VKT
Zeer groot VOL
2
,Inhoud
1 Hoofdstuk 1: Inleiding................................................................................................................................6
2 Hoofdstuk 2: Neerleggingsverplichtingen..................................................................................................8
2.1 Wie moet neerleggen en hoe moet dat gebeuren?............................................................................8
2.2 Termijn van goedkeuring en neerlegging.........................................................................................10
2.3 Andere stukken neer te leggen bij de jaarrekening..........................................................................10
2.3.1 Het verslag van de commissaris.................................................................................................10
2.3.2 Het jaarverslag bij volledig schema............................................................................................10
2.4 Gevolgen bij niet- of laattijdige neerlegging van de jaarrekening.....................................................10
2.5 Jaarrekeningen en statistieken raadplegen......................................................................................11
2.5.1 Activa.........................................................................................................................................12
2.5.2 Passiva.......................................................................................................................................35
2.6 De resultatenrekening en de resultaatverwerking...........................................................................45
2.6.1 Bedrijfsopbrengsten..................................................................................................................45
2.6.2 Bedrijfskosten............................................................................................................................46
2.6.3 Bedrijfswinst of bedrijfsverlies...................................................................................................47
2.6.4 Financiële opbrengsten.............................................................................................................48
2.6.5 Financiële kosten.......................................................................................................................48
2.6.6 Winst (verlies) van het boekjaar belastingen.............................................................................49
2.6.7 Belastingen op het resultaat......................................................................................................49
2.6.8 Resultaatverwerking..................................................................................................................50
2.7 De toelichting...................................................................................................................................51
2.8 De sociale balans..............................................................................................................................52
2.9 Lijst van ondernemingen waarin de vennootschap een deelneming bezit.......................................52
2.10 Het jaarverslag................................................................................................................................53
2.11 Het verslag van de commissaris......................................................................................................54
3 Hoofdstuk 4: Het maatschappelijk jaarverslag of duurzaamheidsrapport ( enkel weten wat dat is).......66
4 Hoofdstuk 5: Een eerste snelle analyse van de jaarrekening...................................................................69
4.1 Synthese van de jaarrekening...........................................................................................................69
4.1.1 De herwerkte balans..................................................................................................................69
4.1.2 Aandachtspunten bij de herwerkte resultatenrekening en resultaatbestemming....................70
4.1.3 De herwerkte jaarrekening van Naessens Industriebouw NV....................................................72
3
, 4.2 Horizontale en verticale analyse van de jaarrekening......................................................................72
4.2.1 Verticale analyse........................................................................................................................72
4.2.2 Horizontale analyse...................................................................................................................73
4.2.3 Horizontale en verticale analyse bij de onderneming Naessens Industriebouw NV..................74
4.3 Een gezonde financiële structuur en financieel evenwicht...............................................................85
4.3.1 Het bedrijfskapitaal....................................................................................................................85
4.3.2 De financiële structuur bij Naessens Industriebouw NV............................................................88
Nettobedrijfskapitaal (herhaling 8/11/2017)..............................................................................................92
5 Hoofdstuk 6: Analyse van de cashflow....................................................................................................93
5.1 Cashflow volgens de directe methode..............................................................................................93
5.2 Cashflow volgens de indirecte methode...........................................................................................94
5.3 Voorbeelden: berekening van de cashflow.......................................................................................98
5.3.1 Volgens de directe methode......................................................................................................99
5.3.2 Volgens de indirecte methode.................................................................................................108
5.3.3 Cashflow en vermogensstomenanalyse...................................................................................109
5.3.4 Cashflow en vermogensstromenanalyse bij de onderneming Naessens Industriebouw NV....114
5.3.5 Het kasstroomoverzicht van de Nationale Bank van België.....................................................121
5.4 Berekening van de cashflow en haar bestanddelen volgens het volledig en het verkort schema. .121
6 Hoofdstuk 7: Ratioanalyse.....................................................................................................................133
6.1 Inleiding..........................................................................................................................................133
6.1.1 Betekenis en belang van ratioanalyse......................................................................................133
6.1.2 Situering van de onderneming binnen haar sector..................................................................134
6.2 Liquiditeit van de onderneming......................................................................................................135
6.2.1 Liquiditeit en nettobedrijfskapitaal (net working capital)........................................................136
6.2.2 Componenten van de liquiditeit..............................................................................................139
6.2.3 Liquiditeit bij de onderneming Naessens Industriebouw NV...................................................144
Herhaling 15/11/2017..............................................................................................................................154
6.3 De financiële structuur en solvabiliteit (capital structure ratio’s of gearing)..................................155
6.3.1 Solvabiliteitsratio’s...................................................................................................................155
6.3.2 Het begrip kapitaalkost (cost of capital)..................................................................................159
6.3.3 Het CAPM-model (niet echt kennen).......................................................................................160
6.3.4 Solvabiliteit bij de onderneming Naessens Industriebouw NV................................................161
6.4 Rendabiliteit van de onderneming.................................................................................................168
4
