Financial Intermediation
Lecture 1
H1: Why are FI’s special?
FI specialness:
- Information/Monitoring costs: Delegated Monitor = monitoring
overgedragen aan FI
- Liquidity: Diversification
- Price Risk: Diversification
Functions:
Brokarage Function = zorgt voor informatie en transactieservice (Economies of
Scale)
Asset transformer = koopt primary aandelen en verkoopt deze door aan
Households
Other Special Services:
- Reduced Transaction costs
- Maturity intermediation (opvangen van mismatches)
- Transmission of monetary policy
- Credit Allocation
- Time intermediation (wealth verdeling, denk aan pensioen en insurance)
- Payment Service (Betaling van Funds dmv FedWIRE OF CHIPS
- Denomination Intermediation (Sommige aandelen worden pas vanaf bv
$100.000 verkocht, niet voor iedere investeerder toegankelijk maar wel vaak
de meest profitable investments)
Specialness and Regulation (6 Types)
Een FI failure kan grote gevolgen hebben, daarom krijgen ze speciale
Regulations. Gebruikers van FI’s moeten beschermd worden.
Redlining = Discriminatie in het maken van Mortgages en Loans
Regulations zijn niet kosteloos
Net regulatory Burden = verschil in kosten en benefits die Regulations
met zich meebrengen
1 Safety and Soundness
Staat voor veiligheid en Solidariteit (zelfde belangen nastreven).
- Regulations om diversificatie te verhogen. Bank mag geen lening >10% van
zijn Equity aan een enkele lener uitgeven.
- Minimum Capital requirements om faillissement te verkleinen.
- Verder moet er gebruik worden gemaakt van Guaranty Funds als Deposit
Insurance (DI).
- On-site (ter plaatse) en Off-site (accounting report on timely basis)
monitoring en surveillance.
2 Investor protection regulation
Protections voor misbruik
Inside Trading = Handel met voorkennis. Dit is unfair tegenover andere
investeerders en dus illegaal
3 Entry allocation
Regels voor het vergemakkelijken van toegang tot bepaalde financiële sectoren.
1
, 4 Credit Allocation Regulation
Moedigt het lenen aan sociaal belangrijke sectoren aan. Zoals Housing en
Farming. De regels kunnen een FI verplichten om een minimum aantal assets in
een sector te hebben of om een maximum interest rate aan te houden.
5 Consumer Protection Regulation
- Community Reinvestment Act (CRA)
- Home Mortgage Disclosure Act (HMDA)
Beschermen consumenten beide tegen redlining.
6 Monetary Policy Regulation
Met outside money kan de Fed de reserves, het aantal Loans en Deposits van
de bank controleren. Dit is niet echt formeel dus zijn er regels om een bepaald
reserve te hebben tegenover de Deposits.
Outside money = Deel van de money supply dat direct geproduceerd is
door de Overheid of Centrale Bank (Notes/Coins).
Inside money = Deel van de money supply dat geproduceerd wordt door
Private Banks.
Er heeft in de afgelopen jaren een grote groei van Investment Companies
plaatsgevonden. Deze trend draagt bij aan het feit dat de Net Regulatory Burden
voor investment companies lager ligt dan voor banken en verzekeraars.
Financial Service Modernization Act → Tackelde de Steagall Barriers.
Lecture 2
H7: Risks of Financial Institutions
Different types of Risk (9)
Er zijn verschillende risico’s waar een FI mee te maken heeft. We noemen er hier
9 apart op. Dit betekent niet dat ze ook ieder onafhankelijk zijn.
1 Interest Rate Risk
Onstaat door een maturity mismatch
- Refinancing Risk
Short Funded = Liability Maturity < Asset Maturity
- Reinvestment Risk
Zolang de maturity duurt is de interest rate fixed. Voor de eenjarige contracten
zit er dus een risico aan wat de interest rate gaat doen in het opeenvolgende jaar
Positive or Negative Spread
2 Credit Risk
2
Lecture 1
H1: Why are FI’s special?
FI specialness:
- Information/Monitoring costs: Delegated Monitor = monitoring
overgedragen aan FI
- Liquidity: Diversification
- Price Risk: Diversification
Functions:
Brokarage Function = zorgt voor informatie en transactieservice (Economies of
Scale)
Asset transformer = koopt primary aandelen en verkoopt deze door aan
Households
Other Special Services:
- Reduced Transaction costs
- Maturity intermediation (opvangen van mismatches)
- Transmission of monetary policy
- Credit Allocation
- Time intermediation (wealth verdeling, denk aan pensioen en insurance)
- Payment Service (Betaling van Funds dmv FedWIRE OF CHIPS
- Denomination Intermediation (Sommige aandelen worden pas vanaf bv
$100.000 verkocht, niet voor iedere investeerder toegankelijk maar wel vaak
de meest profitable investments)
Specialness and Regulation (6 Types)
Een FI failure kan grote gevolgen hebben, daarom krijgen ze speciale
Regulations. Gebruikers van FI’s moeten beschermd worden.
Redlining = Discriminatie in het maken van Mortgages en Loans
Regulations zijn niet kosteloos
Net regulatory Burden = verschil in kosten en benefits die Regulations
met zich meebrengen
1 Safety and Soundness
Staat voor veiligheid en Solidariteit (zelfde belangen nastreven).
- Regulations om diversificatie te verhogen. Bank mag geen lening >10% van
zijn Equity aan een enkele lener uitgeven.
- Minimum Capital requirements om faillissement te verkleinen.
- Verder moet er gebruik worden gemaakt van Guaranty Funds als Deposit
Insurance (DI).
- On-site (ter plaatse) en Off-site (accounting report on timely basis)
monitoring en surveillance.
2 Investor protection regulation
Protections voor misbruik
Inside Trading = Handel met voorkennis. Dit is unfair tegenover andere
investeerders en dus illegaal
3 Entry allocation
Regels voor het vergemakkelijken van toegang tot bepaalde financiële sectoren.
1
, 4 Credit Allocation Regulation
Moedigt het lenen aan sociaal belangrijke sectoren aan. Zoals Housing en
Farming. De regels kunnen een FI verplichten om een minimum aantal assets in
een sector te hebben of om een maximum interest rate aan te houden.
5 Consumer Protection Regulation
- Community Reinvestment Act (CRA)
- Home Mortgage Disclosure Act (HMDA)
Beschermen consumenten beide tegen redlining.
6 Monetary Policy Regulation
Met outside money kan de Fed de reserves, het aantal Loans en Deposits van
de bank controleren. Dit is niet echt formeel dus zijn er regels om een bepaald
reserve te hebben tegenover de Deposits.
Outside money = Deel van de money supply dat direct geproduceerd is
door de Overheid of Centrale Bank (Notes/Coins).
Inside money = Deel van de money supply dat geproduceerd wordt door
Private Banks.
Er heeft in de afgelopen jaren een grote groei van Investment Companies
plaatsgevonden. Deze trend draagt bij aan het feit dat de Net Regulatory Burden
voor investment companies lager ligt dan voor banken en verzekeraars.
Financial Service Modernization Act → Tackelde de Steagall Barriers.
Lecture 2
H7: Risks of Financial Institutions
Different types of Risk (9)
Er zijn verschillende risico’s waar een FI mee te maken heeft. We noemen er hier
9 apart op. Dit betekent niet dat ze ook ieder onafhankelijk zijn.
1 Interest Rate Risk
Onstaat door een maturity mismatch
- Refinancing Risk
Short Funded = Liability Maturity < Asset Maturity
- Reinvestment Risk
Zolang de maturity duurt is de interest rate fixed. Voor de eenjarige contracten
zit er dus een risico aan wat de interest rate gaat doen in het opeenvolgende jaar
Positive or Negative Spread
2 Credit Risk
2
