H1
Doel FAT à het bieden van een kritisch inzicht in de huidige financiële accounting omgeving
Informatie asymmetrie = de ene partij beschikt over meer informatie dan de andere partij
(informatievoordeel)
Adverse selection = een partij heeft kennis die niet in het bezit is van de andere partij (voorkennis)
Moral hazard = sommige partijen kunnen de acties van anderen niet observeren, terwijl deze acties wel de
belangen van alle partijen in de transactie beïnvloeden
Fundamentele probleem FAT à gaat over het ontwerpen en implementeren van concepten en normen
m.b.t. boekhoudkundige informatie, die het verstrekken van informatie aan investeerders & het evalueren
van managers het best combineren
Rule-based à leiden tot real earnings management, omdat regels voor het vormen van accruals sterk
beperkt zijn.
Principle-based à leiden tot accruals based EM (schattingen & stelselwijzigingen) omdat principes dit
toelaten
H2
The non-existence of the net income
1) Lack of objective state probabilities
2) Incomplete markets, so no market values for all assets and liabilities
Arbitrage (omschrijving uit samenvattingen FAT geconverteerd – HF 6): het goedkoper inkopen van een
aandeel op de markt/beurs X en het duurder verkopen van hetzelfde aandeel op de markt/beurs Y om op
deze manier winst te maken met het verschil in prijs. In een open markt zijn de kansen hiertoe beperkt.
Embedded value (ingesloten waarde): waarde van een levensverzekeringsmaatschappij. Het is een vorm
van de present value accounting om de huidige waarde van een levensverzekeringsmaatschappij te
bepalen. De embedded value betreft ‘supplementary information’.
H3
Decision usefulness = Het vermogen van financial accounting informatie om gebruikers te helpen goede
beslissingen te nemen.
Decision usefulness approach = voor financiële rapportages impliceert het dat accountants de
besluitvormingsproblemen van de gebruikers van de financiële verslaggeving moeten begrijpen zodat ze
hierop in kunnen spelen.
Single-person decision theory
- Gaat uit van een individu die een beslissing moet nemen onder onzekerheid + erkent dat
waarschijnlijkheden van een bepaalde staat ‘subjectief’ zijn.
- Formele procedure om beste beslissing te nemen uit reeks alternatieven à extra informatie
verkrijgen à hierdoor herzien van subjectieve beoordeling van waarschijnlijkheden
- Decision theory relevant voor boekhouding à zo kunnen financiële overzichten informatie
verschaffen die nuttig is voor vele beslissingen
- gaat uit van een rationeel individu die zal kiezen voor een bepaalde investeringsbeslissing
wanneer deze het hoogst mogelijke te verwachten nut oplevert.
Risico-avers = investeerder wil compensatie voor het risico dat hij loopt op een bepaalde investering à
gaat uit van het rendement en het risico bij het maken van een beslissing
1
, Prior probability = waarschijnlijkheid van een toekomstige gebeurtenis ingeschat door de investeerder
o.b.v. huidige informatie à subjectief
Bayes’ Theorie à posterior probabilities = waarschijnlijkheid van een toekomstige gebeurtenis o.b.v.
additionele informatie à meer objectief à formule
Informatiesysteem = model van de relatie tussen huidige verslaggeving & toekomstige verslaggeving
- relevant informatiesysteem à hoge ‘main diagonal’ à hoe hoger de waarden, hoe sterker de link
tussen de informatie uit de huidige financiële verslagggeving & de staat van de onderneming
- betrouwbaar informatiesysteem à hoge precisie (lage variantie) à variantie laag: main diagonal
heeft hoge waarden
- off main diagonal à nooit 0: (1) geen ‘ideal conditions / (2) trade-off relevantie &
betrouwbaarheid
Betekenis informatiesysteem theorieboek: “An information system specifies, conditional on each state of
nature, the objective probability of each possible financial statement evidence item”
informatie = het gegeven dat de beslissing van een investeerder kan beïnvloeden
Beta = maatstaf voor de veranderlijkheid van de prijs van een aandeel als gevolg van de veranderingen in
de prijs van de markt.
H4
Efficiënte markt hypothese = stelt dat alle publiekelijk bekende/beschikbare informatie altijd juist is
verwerkt in de prijs van de aandelen. (inside-information niet)
EMT à niet juistheid à maar zuiverheid à snel reageren op nieuwe of herziene informatie à
kanttekeningen:
- MP efficiënt m.b.t. publiekelijk bekende info.
- EM à relatief concept à MP kunnen onjuist zijn
- MP passen zich aan aan nieuwe info
- Investeren in de markt is een fair game
Reden dat MP alle informatie bevat?
- Inviduele investeerders kunnen verschillende interpretaties hebben van info. à heft elkaar op à
kwaliteit MP superieur aan kwaliteit informatie processing
- MP aandelen kwaliteit > kwaliteit informatie individuele verhandelingen
- Verwachtingen investeerders moeten gemiddeld genomen onbevooroordeeld zijn
Gevolg EMT:
- Informatie die geen effect heeft op CW toekomstige kasstromen à geen effect op koers
- Keuze waarderingsgrondslag geen invloed op waarde onderneming à investeerders hebben alle
info à prikken er doorheen
Efficiency EMT à implicaties voor financial accounting & reporting
1) Verslaggevingsrichtlijnen beïnvloeden prijzen van effecten niet, zolang:
o Geen differentieel kasstroomeffect heeft
o Gehanteerde richtlijnen worden toegelicht
2) EM hand in hand met “full disclosure” à management moet info ontwikkelen en rapporteren
zolang baten investeerder > kosten
o Investeerders gebruiken alle relevante informatie
o Hoe meer info onderneming naar buiten brengt à hoe meer het vertrouwen in EM groeit
3) Ondernemingen hoeven niet bezorgd te zijn voor “naïve investeerders”
o Naïeve investeerder kan vertrouwen op weerspiegeling van EM prijzen
o Price-protected
2
Doel FAT à het bieden van een kritisch inzicht in de huidige financiële accounting omgeving
Informatie asymmetrie = de ene partij beschikt over meer informatie dan de andere partij
(informatievoordeel)
Adverse selection = een partij heeft kennis die niet in het bezit is van de andere partij (voorkennis)
Moral hazard = sommige partijen kunnen de acties van anderen niet observeren, terwijl deze acties wel de
belangen van alle partijen in de transactie beïnvloeden
Fundamentele probleem FAT à gaat over het ontwerpen en implementeren van concepten en normen
m.b.t. boekhoudkundige informatie, die het verstrekken van informatie aan investeerders & het evalueren
van managers het best combineren
Rule-based à leiden tot real earnings management, omdat regels voor het vormen van accruals sterk
beperkt zijn.
Principle-based à leiden tot accruals based EM (schattingen & stelselwijzigingen) omdat principes dit
toelaten
H2
The non-existence of the net income
1) Lack of objective state probabilities
2) Incomplete markets, so no market values for all assets and liabilities
Arbitrage (omschrijving uit samenvattingen FAT geconverteerd – HF 6): het goedkoper inkopen van een
aandeel op de markt/beurs X en het duurder verkopen van hetzelfde aandeel op de markt/beurs Y om op
deze manier winst te maken met het verschil in prijs. In een open markt zijn de kansen hiertoe beperkt.
Embedded value (ingesloten waarde): waarde van een levensverzekeringsmaatschappij. Het is een vorm
van de present value accounting om de huidige waarde van een levensverzekeringsmaatschappij te
bepalen. De embedded value betreft ‘supplementary information’.
H3
Decision usefulness = Het vermogen van financial accounting informatie om gebruikers te helpen goede
beslissingen te nemen.
Decision usefulness approach = voor financiële rapportages impliceert het dat accountants de
besluitvormingsproblemen van de gebruikers van de financiële verslaggeving moeten begrijpen zodat ze
hierop in kunnen spelen.
Single-person decision theory
- Gaat uit van een individu die een beslissing moet nemen onder onzekerheid + erkent dat
waarschijnlijkheden van een bepaalde staat ‘subjectief’ zijn.
- Formele procedure om beste beslissing te nemen uit reeks alternatieven à extra informatie
verkrijgen à hierdoor herzien van subjectieve beoordeling van waarschijnlijkheden
- Decision theory relevant voor boekhouding à zo kunnen financiële overzichten informatie
verschaffen die nuttig is voor vele beslissingen
- gaat uit van een rationeel individu die zal kiezen voor een bepaalde investeringsbeslissing
wanneer deze het hoogst mogelijke te verwachten nut oplevert.
Risico-avers = investeerder wil compensatie voor het risico dat hij loopt op een bepaalde investering à
gaat uit van het rendement en het risico bij het maken van een beslissing
1
, Prior probability = waarschijnlijkheid van een toekomstige gebeurtenis ingeschat door de investeerder
o.b.v. huidige informatie à subjectief
Bayes’ Theorie à posterior probabilities = waarschijnlijkheid van een toekomstige gebeurtenis o.b.v.
additionele informatie à meer objectief à formule
Informatiesysteem = model van de relatie tussen huidige verslaggeving & toekomstige verslaggeving
- relevant informatiesysteem à hoge ‘main diagonal’ à hoe hoger de waarden, hoe sterker de link
tussen de informatie uit de huidige financiële verslagggeving & de staat van de onderneming
- betrouwbaar informatiesysteem à hoge precisie (lage variantie) à variantie laag: main diagonal
heeft hoge waarden
- off main diagonal à nooit 0: (1) geen ‘ideal conditions / (2) trade-off relevantie &
betrouwbaarheid
Betekenis informatiesysteem theorieboek: “An information system specifies, conditional on each state of
nature, the objective probability of each possible financial statement evidence item”
informatie = het gegeven dat de beslissing van een investeerder kan beïnvloeden
Beta = maatstaf voor de veranderlijkheid van de prijs van een aandeel als gevolg van de veranderingen in
de prijs van de markt.
H4
Efficiënte markt hypothese = stelt dat alle publiekelijk bekende/beschikbare informatie altijd juist is
verwerkt in de prijs van de aandelen. (inside-information niet)
EMT à niet juistheid à maar zuiverheid à snel reageren op nieuwe of herziene informatie à
kanttekeningen:
- MP efficiënt m.b.t. publiekelijk bekende info.
- EM à relatief concept à MP kunnen onjuist zijn
- MP passen zich aan aan nieuwe info
- Investeren in de markt is een fair game
Reden dat MP alle informatie bevat?
- Inviduele investeerders kunnen verschillende interpretaties hebben van info. à heft elkaar op à
kwaliteit MP superieur aan kwaliteit informatie processing
- MP aandelen kwaliteit > kwaliteit informatie individuele verhandelingen
- Verwachtingen investeerders moeten gemiddeld genomen onbevooroordeeld zijn
Gevolg EMT:
- Informatie die geen effect heeft op CW toekomstige kasstromen à geen effect op koers
- Keuze waarderingsgrondslag geen invloed op waarde onderneming à investeerders hebben alle
info à prikken er doorheen
Efficiency EMT à implicaties voor financial accounting & reporting
1) Verslaggevingsrichtlijnen beïnvloeden prijzen van effecten niet, zolang:
o Geen differentieel kasstroomeffect heeft
o Gehanteerde richtlijnen worden toegelicht
2) EM hand in hand met “full disclosure” à management moet info ontwikkelen en rapporteren
zolang baten investeerder > kosten
o Investeerders gebruiken alle relevante informatie
o Hoe meer info onderneming naar buiten brengt à hoe meer het vertrouwen in EM groeit
3) Ondernemingen hoeven niet bezorgd te zijn voor “naïve investeerders”
o Naïeve investeerder kan vertrouwen op weerspiegeling van EM prijzen
o Price-protected
2
