Waardemanagement
Week 1
Waardemanagement: Analyseren van een institutionele beursgenoteerde vastgoedbelegger aan de
hand van het meest recente jaarverslag (en andere relevante bronnen), waarbij je de belegger
adviseert op welke wijze voor aandeelhouders, rekening houdend met andere stakeholders (3 P’s,
planet, people, profit) rendement-waarde wordt gegenereerd.
- Het jaarverslag is niet genoeg; waarom niet? In het jaarverslag wordt er een beeld geschetst
van de vastgoedbelegger. Dit kan mooier zijn.
- Soms moet je eerst investeren voordat er waarde wordt gegenereerd.
- IST & SOLL methodiek; Wat gebeurt er in het verleden? Welke analyse kan ik ermee maken? En
hoe neem ik dat mee naar de toekomst?
1: Je maakt de analyse.
2: Je schrijft een advies.
3: Je houdt rekening met andere stakeholders
Toetsing: een rapportage van de analyse met het advies
Vragen:
Is de belegger offensief, neutraal of defensief?
Geef de kansen en bedreigingen aan.
Bedrijfseconomische kengetallen berekenen en interpreteren.
Analyse met bronnen.
Onderzoeksvaardigheden; met contacten
Hoe breng je de belegger in kaart?
Welk advies kan je geven?
Advies: Gebruik IST & SOLL methodiek
Externe analyse: DESTEP & Stakeholderanalyse
Interne analyse: 7S & Canvasmodel & !4 perspectieven (geld, klant, operatie/proces, leer en groei)!
Jan Bosmans adviseert de 4 perspectieven op te nemen in je analyse/advies.
Visie, missie, strategie, doelstellingen, kernwaarden kan je in het jaarverslag terugvinden. Daarop
ga je je analyse baseren.
Zonder dit kan je GEEN goede analyse maken
Welke belegger ga je analyseren? Institutionele belegger/beursgenoteerde belegger/retail belegger;
Destep in bijlage
Vraag jezelf wat is hoofdzaak en bijzaak?
Blijf in gesprek en vraag
Hoofdvraag moet je afbakenen
Alles is financieel
Hoe kan je waarde genereren voor een belegger?
Eindgebruiker is cruciaal
, Week 2
Uitleg opdracht:
- Een analyse maken voor de CEO van URW (Unibail – Rodamco – Westfield)
- De vraag is eigenlijk wat kunnen ze het beste doen om meer rendement/winst te maken? En is
het aantrekkelijk om te investeren in deze belegger?
- Aanbevelingen ook toepassen
- 15 tot 20 pagina’s zonder bijlagen
- Jaarverslag 2020 pakken
Particuliere belegger belegt in box 3
Institutionele belegger gaan wij bekijken.
Hou strak uit elkaar wat investeren en beleggen is en verwar dit niet in je verslag
URW is een directe onroerend goed vastgoedbelegger omdat die panden koopt.
IST = hoe staat URW er voor en wat de huidige situatie
Assetclass waar URW in zit is Retail.
Wereldhave en vastned zijn concurrenten van URW
Wereldhave en URW in winkelcentra
Vastned is voor winkelpanden
Welke asset class is momenteel hot en waarom?
Wonen en industrieel(logistiek/distributiecentra)
Als er vraag naar is dan daalt de yield(verzamelnaam van BAR en NAR) en de waarde stijgt.
Huurregime waarmee ze te maken hebben; 290 en 303
303 is momenteel een nadeel
De huurders (winkelier) worden erg beschermd
De overdrachtsbelasting is van woningen in verhuurde staat verhoogd van 2% naar 8%
Kenmerken van direct onroerend goed:
- Vermogensobject en productiemiddel
- Kwetsbaar voor de omgeving
- Heterogeen
- ‘De’ direct onroerendgoedmarkt bestaat niet
- Transactiekosten zijn hoog
- Illiquide
- Levensduur is zeer laag
- Lange productietijd
- Veel (overheids)regelgeving
- Zeer management intensief
Vaktermen
- Diversificatie
- Correlatie
- Benchmark instituten
Week 3
IST SOLL
IST; wat is de huidige waarde? Waarderingen
Week 1
Waardemanagement: Analyseren van een institutionele beursgenoteerde vastgoedbelegger aan de
hand van het meest recente jaarverslag (en andere relevante bronnen), waarbij je de belegger
adviseert op welke wijze voor aandeelhouders, rekening houdend met andere stakeholders (3 P’s,
planet, people, profit) rendement-waarde wordt gegenereerd.
- Het jaarverslag is niet genoeg; waarom niet? In het jaarverslag wordt er een beeld geschetst
van de vastgoedbelegger. Dit kan mooier zijn.
- Soms moet je eerst investeren voordat er waarde wordt gegenereerd.
- IST & SOLL methodiek; Wat gebeurt er in het verleden? Welke analyse kan ik ermee maken? En
hoe neem ik dat mee naar de toekomst?
1: Je maakt de analyse.
2: Je schrijft een advies.
3: Je houdt rekening met andere stakeholders
Toetsing: een rapportage van de analyse met het advies
Vragen:
Is de belegger offensief, neutraal of defensief?
Geef de kansen en bedreigingen aan.
Bedrijfseconomische kengetallen berekenen en interpreteren.
Analyse met bronnen.
Onderzoeksvaardigheden; met contacten
Hoe breng je de belegger in kaart?
Welk advies kan je geven?
Advies: Gebruik IST & SOLL methodiek
Externe analyse: DESTEP & Stakeholderanalyse
Interne analyse: 7S & Canvasmodel & !4 perspectieven (geld, klant, operatie/proces, leer en groei)!
Jan Bosmans adviseert de 4 perspectieven op te nemen in je analyse/advies.
Visie, missie, strategie, doelstellingen, kernwaarden kan je in het jaarverslag terugvinden. Daarop
ga je je analyse baseren.
Zonder dit kan je GEEN goede analyse maken
Welke belegger ga je analyseren? Institutionele belegger/beursgenoteerde belegger/retail belegger;
Destep in bijlage
Vraag jezelf wat is hoofdzaak en bijzaak?
Blijf in gesprek en vraag
Hoofdvraag moet je afbakenen
Alles is financieel
Hoe kan je waarde genereren voor een belegger?
Eindgebruiker is cruciaal
, Week 2
Uitleg opdracht:
- Een analyse maken voor de CEO van URW (Unibail – Rodamco – Westfield)
- De vraag is eigenlijk wat kunnen ze het beste doen om meer rendement/winst te maken? En is
het aantrekkelijk om te investeren in deze belegger?
- Aanbevelingen ook toepassen
- 15 tot 20 pagina’s zonder bijlagen
- Jaarverslag 2020 pakken
Particuliere belegger belegt in box 3
Institutionele belegger gaan wij bekijken.
Hou strak uit elkaar wat investeren en beleggen is en verwar dit niet in je verslag
URW is een directe onroerend goed vastgoedbelegger omdat die panden koopt.
IST = hoe staat URW er voor en wat de huidige situatie
Assetclass waar URW in zit is Retail.
Wereldhave en vastned zijn concurrenten van URW
Wereldhave en URW in winkelcentra
Vastned is voor winkelpanden
Welke asset class is momenteel hot en waarom?
Wonen en industrieel(logistiek/distributiecentra)
Als er vraag naar is dan daalt de yield(verzamelnaam van BAR en NAR) en de waarde stijgt.
Huurregime waarmee ze te maken hebben; 290 en 303
303 is momenteel een nadeel
De huurders (winkelier) worden erg beschermd
De overdrachtsbelasting is van woningen in verhuurde staat verhoogd van 2% naar 8%
Kenmerken van direct onroerend goed:
- Vermogensobject en productiemiddel
- Kwetsbaar voor de omgeving
- Heterogeen
- ‘De’ direct onroerendgoedmarkt bestaat niet
- Transactiekosten zijn hoog
- Illiquide
- Levensduur is zeer laag
- Lange productietijd
- Veel (overheids)regelgeving
- Zeer management intensief
Vaktermen
- Diversificatie
- Correlatie
- Benchmark instituten
Week 3
IST SOLL
IST; wat is de huidige waarde? Waarderingen
