College aantekeningen verslaggeving & winst (HLFM05)

Rentabiliteit

Ratio’s inzake de verhouding tussen winst en omzet...
•Brutowinstmarge

...en de verhouding tussen winst en vermogen
•Rentabiliteit totaal vermogen
•Rentabiliteit eigen vermogen
•Rentabiliteit vreemd vermogen

Brutowinstmarge
Verhouding tussen verkoopprijs en de kostprijs van de verkochte goederen
 Kostprijs: grondstoffen, personeel, afschrijvingen, alle overige kosten behalve rente
 In hoeverre kan een bedrijf prijsdalingen en/of kostenstijgingen opvangen

Brutowinstmarge=
Bedrijfsresultaat
Omzet

Bedrijfsresultaat = EBIT = Earnings Before Interest and Taxes

Rentabiliteit vreemd vermogen (RVV)
Voor vreemd vermogen verschaffer (bank, investeerder)
Betaalde intrest (rente)
Gemiddeld vreemd vermogen

Rentabiliteit eigen vermogen (REV)Voor eigen vermogen verschaffer ( eigenaar)
Winst na aftrek van intrest en belasting
Gemiddeld eigen vermogen

Rentabiliteit totale vermogen (RTV)
Voor onderneming
Winst voor aftrek van intrest en belasting
Gemiddeld totaal vermogen


Solvabiliteit
 Mate waarin een onderneming in geval van liquidatie aan zijn financiële verplichtingen aan
vreemd vermogen verschaffers kan voldoen
VV
• Debt ratio= ∗100 %
TV
EV
• Solvabiliteit= ∗100 %
TV
• Rentedekkingsfactor = Bedrijfsresultaat
Interestlasten vreemd vermogen

Statische liquiditeit

Netto werkkapitaal
VA – KVV
of

, EV + LVV - DA

Current ratio
VA
KVV
(1 is laag; 1,5-2 is gezond, o.a. afhankelijk van de aard van de voorraden)
• Quick ratio
VA – voorraden
KVV

RTV SnowWorld N.V. = 9,79%
REV SnowWorld N.V. =15,80%
RVV SnowWorld N.V. = 6,11%
€ 1 vreemd vermogen kost 6,11%, maar levert 15,80% op. Hoe groter het vreemd vermogen is ten
opzichte van het eigen vermogen, hoe groter het rendement. De verhouding vreemd vermogen en
eigen vermogen wordt daarom ook wel hefboomfactor genoemd.

Hulpmiddel om bron van investeringen te bepalen:
Geen hefboomeffect REV = RTV
Positief hefboomeffect REV > RTV -> vreemd vermogen inzetten
Negatief hefboomeffect REV < RTV -> eigen vermogen inzetten

Voordelen:
Hulpmiddel om te bepalen hoe eigen vermogen of vreemd vermogen kunnen renderen in het
bedrijf.
Nadelen, beperkingen:
Bedrijfsresultaat staat niet vast, is niet elk jaar hetzelfde.
Rentepercentage vreemd vermogen is onzeker en kan hoger worden.
Relatie met solvabiliteit. Door investering met vreemd vermogen daalt de solvabiliteit, door
investering met eigen vermogen stijgt de solvabiliteit. Dus: hefboomeffect is een hulpmiddel
en geen doel op zich!