Inhoud
Hoofdstuk 1 FAT Boek............................................................................................................................2
Hoofdstuk 2............................................................................................................................................5
Hoofdstuk 3............................................................................................................................................7
Hoofdstuk 4..........................................................................................................................................10
Hoofdstuk 5 The value relevance of accounting information...............................................................14
Hoofdstuk 6 The Valuation Apporach to Decision Usefulness..............................................................19
Hoofdstuk 8 Efficient contracting theory and accounting....................................................................24
Hoofdstuk 9 An analysis of conflict.......................................................................................................29
Hoofdstuk 10 – Executive compensation..............................................................................................34
Hoofdstuk 11 – Earnings management.................................................................................................37
Hoofdstuk 12 – Standard setting; Economic Issues..............................................................................42
Hoofdstuk 13 – Standard setting; political issues.................................................................................48
,Hoofdstuk 1 FAT Boek
1.1 The objective of this book
Accounting: verslaggeving, vastlegging van cijfers, interne cijfers die
geproduceerd worden door de bedrijven.
Auditor: controlerende accountant.
1.2 Some hisotrical perspective
De twee waarderings alternatieven zijn value in use en fair value.
In 1960 ging de accounting theory van ‘de beste manier om inkomen te weergeven’ over
naar ‘hoe kan de aandeelhouder het beste een keuze maken’.
In het verleden is er gefraudeerd aan de hand van SPEs (special purpose entities). Een
SPE is een dochteronderneming gecreëerd door de moeder, om de financiële risico’s te
isoleren. De moeder financierde de dochteronderneming doormiddel van hun eigen
aandelen, hierdoor kreeg de moeder een vordering op de dochter. De SPE leende hierna
geld, met de aandelen van de moeder als onderpand, en betaalde met dit geld de
schulden aan de moeder terug. Doordat de SPE niet meegeconsolideerd werd, stonden
de schulden die de moeder eigenlijk aan de banken had, niet op de balans van de
moeder. Hiernaast ontving de moeder ook nog managementvergoedingen wat de omzet
weer verhoogde.
Toen deze fraudes aan het licht gebracht waren, stortten het marktaandeel van de
desbetreffende ondernemingen in, en daalden de vertrouwdheid van het publiek in de
verslaggeving enorm. Als resultaat op de gedaalde vertrouwdheid, werden er meer regels
ingevoerd. Een van deze regels is the Sarvanes-Oxley Act (SOX), in 2002. Deze regels
versterkte de audit functie wat de corporate governance verbeterde.
Corporate governance: Beleiden van de organisatie, die in lijn liggen met investeerders
en de maatschappij.
De SOX gaf de Raad van toezicht ook meer macht. De auditor moest hierdoor
rapporteren aan de Raad van Toezicht en kon zijn zorgen over het management of de
verslaggeving- en rapporteersystemen rapporteren aan de Raad van Toezicht, i.p.v. het
management.
1.3 The 2007-2008 market meltdowns
SPEs werden ondanks de nieuwe regelingen nog vol op gebruikt. Banken gebruikte SPEs
en noemden deze structured investment verhicles (SIVs). Banken, hypotheek
verstrekkers en andere financiële instanties creëerde Sivs om hun verstrekte leningen te
securitiseren.
De SIVs verstrekte asset-backed securities (ABS). Dit is een obligatie, waarbij er activa
als onderpand ligt.
ABS’ werden vaak samengevoegd als collaterized debt obligations (CBOs).
Gevaar van CDO’s was dat deze niet op de openbare markt verkocht werden, maar op de
onderhandse markt.
Doordat de verstrekte leningen niet terugbetaald werden en de huizenwaarde vaag lager
was dan de openstaande leningen, storten de hele boel in elkaar.
,De gevolgen van de meltdown voor de accountants:.
1. First, financiële verslaggeving moet transparant zijn, zodat investeerders de activa
waarde en schulden goed kunnen vast kunnen stellen.
2. Second, onzekerheden over fair value accounting, en de betrouwbaarheid hiervan.
Bezwaren vanuit het management en de overheid ontstonden tegen fair value
accounting.
3. Third, niet uit balans blijkende verplichtingen dienen opgenomen te worden in het
onderdeel ‘niet uit balans blijkende verplichtingen’.
4. Finally, substantiële veranderingen tot verslaggeving standaarden en andere
reguleringen, onder andere toegenomen onthullingen van management
vergoedingen.
1.4 Efficient contracting
Fair-value accounting werd als de beste manier geacht om de decision-usefulness te
hanteren. Door de eerder genoemde gebeurtenissen, en kritiek op fair value accounting
hadden de positie van een alternatieve vorm van verslaggeving versterkt. Namelijk
efficient contracting. Efficient contracting stelt dat het contract wat een organisatie
aangaat, een primaire bron vormt van vraag naar verslaggeving informatie. De rol van
verslaggeving-informatie is in efficient contracting: het helpen om de contract efficiëntie
te maximaliseren, of meer algemeen, te helpen in efficiënte corporate governance.
Een tweede groot verschil tussen fair value en efficient contracting is de rol van
conservatism in de financiële verslaggeving.
Conservatism: voorzichtigheidsbeginsel, dus dingen pas realiseren als ze daadwerkelijk
gebeurt zijn.
Value accounting ziet conservatism als manier om de kans op rechtszaken die
voortkomen uit het door organisaties rapporteren van grote verliezen te verlagen.
Efficient contracting ziet convertasim als manier om contract efficiëntie te verbeteren
door investeerders een ‘vroege waarschuwing’ te geven over financiële noodzaak. Ook
speelt conservatism een grote rol bij het tegengaan van, het te hoog rapporten van de
omzet door de managers.
Het conflict tussen de rol van waardering en contract efficiëntie is het fundamentele
probleem voor de financial accounting theory.
1.5 Ethical behaviour
Ethical behaviour: Rekening houden met belangen van ander, ook al heeft het nadelige
gevolgen voor jezelf.
1.6 Rules-based versus principles-based accounting standards
De vraag binnen financiële verslaggeving of regels-gebaseerd of principe-gebaseerde
standaarden beter zijn, kwam door alle gebeurtenissen vaker voor. Amerikaanse
regelgeving is meer rule-based, Europese regelgeving is meer principle-based.
Regels worden meestal omgebogen of door slimme manieren ontweken, dat is te zien
aan de eerder genoemde gebeurtenissen. Hierdoor gaat de voorkeur uit naar principe-
, gebaseerde verslaggeving standaarden. Hiervoor is wel een sterke basis nodig, om een
bepaald minimaal niveau weer te geven.
1.9 The importance of information asymmetry
Adverse-selection: Een van de partijen heeft meer informatie over de werkelijke gang
van zaken binnen het bedrijf, dan bijvoorbeeld de kopende partij, of de aandeelhouder
bij een zakelijke transactie.
Moral hazard: Als een partij acties kan ondernemen, die niet te zien zijn door een andere
partij, die hier wel door beïnvloed worden. Heeft betrekking op bijvoorbeeld het
management, de manager weet hoe hard hij werkt, maar de investeerder niet.
1.10 The fundamental problem of financial accounting theory
Het fundamentele probleem van FAT is, dat de ene partij andere informatie wilt
ontvangen dan de andere partij. Zo wordt de afweging gemaakt tussen
informatiebehoefte van de investeerders en de managers.
Een van de oplossingen hiervoor is comprehensive income. Comprehensive income
bestaat uit de normale netto inkomen en uit other comprehensive income (bijzondere
baten). Hierdoor is te zien welke omzet post de manager kan beïnvloeden, de netto
inkomen, en welke de manager niet kan beïnvloeden, de other comprehensive income.
De twee basis reacties van het fundamentele probleem zijn:
Laat de markt zijn werk doen, er is geen probleem
Het invoeren van regels om het probleem tegen te gaan.
Binnen FAT wordt ook de strijd gevoerd tussen relevantie (relevance) en
betrouwbaarheid (reliability). Zo is de meest relevante informatie, niet altijd de meest
betrouwbare. Bijvoorbeeld toekomstprognoses toevoegen aan het jaarverslag, zijn erg
relevant voor de investeerders, maar omdat het prognoses zijn, niet altijd even
betrouwbaar.
Reliability: als de informatie ‘reliable’ is, is het informatie wat de gebruikers van de
jaarrekening kunnen vertrouwen.
Relevance: In hoeverre verteld de jaarrekening wat in de toekomst gebeurt
Hoofdstuk 1 FAT Boek............................................................................................................................2
Hoofdstuk 2............................................................................................................................................5
Hoofdstuk 3............................................................................................................................................7
Hoofdstuk 4..........................................................................................................................................10
Hoofdstuk 5 The value relevance of accounting information...............................................................14
Hoofdstuk 6 The Valuation Apporach to Decision Usefulness..............................................................19
Hoofdstuk 8 Efficient contracting theory and accounting....................................................................24
Hoofdstuk 9 An analysis of conflict.......................................................................................................29
Hoofdstuk 10 – Executive compensation..............................................................................................34
Hoofdstuk 11 – Earnings management.................................................................................................37
Hoofdstuk 12 – Standard setting; Economic Issues..............................................................................42
Hoofdstuk 13 – Standard setting; political issues.................................................................................48
,Hoofdstuk 1 FAT Boek
1.1 The objective of this book
Accounting: verslaggeving, vastlegging van cijfers, interne cijfers die
geproduceerd worden door de bedrijven.
Auditor: controlerende accountant.
1.2 Some hisotrical perspective
De twee waarderings alternatieven zijn value in use en fair value.
In 1960 ging de accounting theory van ‘de beste manier om inkomen te weergeven’ over
naar ‘hoe kan de aandeelhouder het beste een keuze maken’.
In het verleden is er gefraudeerd aan de hand van SPEs (special purpose entities). Een
SPE is een dochteronderneming gecreëerd door de moeder, om de financiële risico’s te
isoleren. De moeder financierde de dochteronderneming doormiddel van hun eigen
aandelen, hierdoor kreeg de moeder een vordering op de dochter. De SPE leende hierna
geld, met de aandelen van de moeder als onderpand, en betaalde met dit geld de
schulden aan de moeder terug. Doordat de SPE niet meegeconsolideerd werd, stonden
de schulden die de moeder eigenlijk aan de banken had, niet op de balans van de
moeder. Hiernaast ontving de moeder ook nog managementvergoedingen wat de omzet
weer verhoogde.
Toen deze fraudes aan het licht gebracht waren, stortten het marktaandeel van de
desbetreffende ondernemingen in, en daalden de vertrouwdheid van het publiek in de
verslaggeving enorm. Als resultaat op de gedaalde vertrouwdheid, werden er meer regels
ingevoerd. Een van deze regels is the Sarvanes-Oxley Act (SOX), in 2002. Deze regels
versterkte de audit functie wat de corporate governance verbeterde.
Corporate governance: Beleiden van de organisatie, die in lijn liggen met investeerders
en de maatschappij.
De SOX gaf de Raad van toezicht ook meer macht. De auditor moest hierdoor
rapporteren aan de Raad van Toezicht en kon zijn zorgen over het management of de
verslaggeving- en rapporteersystemen rapporteren aan de Raad van Toezicht, i.p.v. het
management.
1.3 The 2007-2008 market meltdowns
SPEs werden ondanks de nieuwe regelingen nog vol op gebruikt. Banken gebruikte SPEs
en noemden deze structured investment verhicles (SIVs). Banken, hypotheek
verstrekkers en andere financiële instanties creëerde Sivs om hun verstrekte leningen te
securitiseren.
De SIVs verstrekte asset-backed securities (ABS). Dit is een obligatie, waarbij er activa
als onderpand ligt.
ABS’ werden vaak samengevoegd als collaterized debt obligations (CBOs).
Gevaar van CDO’s was dat deze niet op de openbare markt verkocht werden, maar op de
onderhandse markt.
Doordat de verstrekte leningen niet terugbetaald werden en de huizenwaarde vaag lager
was dan de openstaande leningen, storten de hele boel in elkaar.
,De gevolgen van de meltdown voor de accountants:.
1. First, financiële verslaggeving moet transparant zijn, zodat investeerders de activa
waarde en schulden goed kunnen vast kunnen stellen.
2. Second, onzekerheden over fair value accounting, en de betrouwbaarheid hiervan.
Bezwaren vanuit het management en de overheid ontstonden tegen fair value
accounting.
3. Third, niet uit balans blijkende verplichtingen dienen opgenomen te worden in het
onderdeel ‘niet uit balans blijkende verplichtingen’.
4. Finally, substantiële veranderingen tot verslaggeving standaarden en andere
reguleringen, onder andere toegenomen onthullingen van management
vergoedingen.
1.4 Efficient contracting
Fair-value accounting werd als de beste manier geacht om de decision-usefulness te
hanteren. Door de eerder genoemde gebeurtenissen, en kritiek op fair value accounting
hadden de positie van een alternatieve vorm van verslaggeving versterkt. Namelijk
efficient contracting. Efficient contracting stelt dat het contract wat een organisatie
aangaat, een primaire bron vormt van vraag naar verslaggeving informatie. De rol van
verslaggeving-informatie is in efficient contracting: het helpen om de contract efficiëntie
te maximaliseren, of meer algemeen, te helpen in efficiënte corporate governance.
Een tweede groot verschil tussen fair value en efficient contracting is de rol van
conservatism in de financiële verslaggeving.
Conservatism: voorzichtigheidsbeginsel, dus dingen pas realiseren als ze daadwerkelijk
gebeurt zijn.
Value accounting ziet conservatism als manier om de kans op rechtszaken die
voortkomen uit het door organisaties rapporteren van grote verliezen te verlagen.
Efficient contracting ziet convertasim als manier om contract efficiëntie te verbeteren
door investeerders een ‘vroege waarschuwing’ te geven over financiële noodzaak. Ook
speelt conservatism een grote rol bij het tegengaan van, het te hoog rapporten van de
omzet door de managers.
Het conflict tussen de rol van waardering en contract efficiëntie is het fundamentele
probleem voor de financial accounting theory.
1.5 Ethical behaviour
Ethical behaviour: Rekening houden met belangen van ander, ook al heeft het nadelige
gevolgen voor jezelf.
1.6 Rules-based versus principles-based accounting standards
De vraag binnen financiële verslaggeving of regels-gebaseerd of principe-gebaseerde
standaarden beter zijn, kwam door alle gebeurtenissen vaker voor. Amerikaanse
regelgeving is meer rule-based, Europese regelgeving is meer principle-based.
Regels worden meestal omgebogen of door slimme manieren ontweken, dat is te zien
aan de eerder genoemde gebeurtenissen. Hierdoor gaat de voorkeur uit naar principe-
, gebaseerde verslaggeving standaarden. Hiervoor is wel een sterke basis nodig, om een
bepaald minimaal niveau weer te geven.
1.9 The importance of information asymmetry
Adverse-selection: Een van de partijen heeft meer informatie over de werkelijke gang
van zaken binnen het bedrijf, dan bijvoorbeeld de kopende partij, of de aandeelhouder
bij een zakelijke transactie.
Moral hazard: Als een partij acties kan ondernemen, die niet te zien zijn door een andere
partij, die hier wel door beïnvloed worden. Heeft betrekking op bijvoorbeeld het
management, de manager weet hoe hard hij werkt, maar de investeerder niet.
1.10 The fundamental problem of financial accounting theory
Het fundamentele probleem van FAT is, dat de ene partij andere informatie wilt
ontvangen dan de andere partij. Zo wordt de afweging gemaakt tussen
informatiebehoefte van de investeerders en de managers.
Een van de oplossingen hiervoor is comprehensive income. Comprehensive income
bestaat uit de normale netto inkomen en uit other comprehensive income (bijzondere
baten). Hierdoor is te zien welke omzet post de manager kan beïnvloeden, de netto
inkomen, en welke de manager niet kan beïnvloeden, de other comprehensive income.
De twee basis reacties van het fundamentele probleem zijn:
Laat de markt zijn werk doen, er is geen probleem
Het invoeren van regels om het probleem tegen te gaan.
Binnen FAT wordt ook de strijd gevoerd tussen relevantie (relevance) en
betrouwbaarheid (reliability). Zo is de meest relevante informatie, niet altijd de meest
betrouwbare. Bijvoorbeeld toekomstprognoses toevoegen aan het jaarverslag, zijn erg
relevant voor de investeerders, maar omdat het prognoses zijn, niet altijd even
betrouwbaar.
Reliability: als de informatie ‘reliable’ is, is het informatie wat de gebruikers van de
jaarrekening kunnen vertrouwen.
Relevance: In hoeverre verteld de jaarrekening wat in de toekomst gebeurt
