Samenvatting Auditing Theory
Jensen & Meckling
- Onderwerp
Het effect van scheiding tussen eigendom en leiding op de ondernemingswaarde
Informatie asymmetrie en samenhang met agency problemen en agency kosten.
Agency driehoek
3 Partijen ten aanzien van informatie:
- Gebruikers (principalen (ondernemingsleiding/externe gebruikers)) → Optiek DeAngelo
- Verschaffers (agenten (management)) → Optiek Simunic
- Controleurs (monitoren, accountants) → Optiek NV COS
Uitgangspunt: Individuen streven eigen winst na (maximaliseren, ook eigenbelang boven belang van
organisatie) (individualisme), waarbij partijen volledig rationeel handelen.
3 Soorten agency kosten
- Bonding costs = kosten die het management moet maken om de aandeelhouder ervan te
overtuigen dat hij werkt naar de belangen van de aandeelhouder.
- Monitoring costs = kosten die de aandeelhouder moet maken om toezicht (accountant) te
houden, zodat manager minder geneigd is eigen belang voor te laten gaan.
- Residual loss: verliezen als gevolg van → imperfectie van de controle + imperfectie van
informatieverstrekking door het management
Figuur 1: invloed van 100% aandeelhouder en niet-100% aandeelhouder op de marktwaarde van een
bedrijf
Toelichting
- Manager-eigenaar zal niet de maximale bedrijfswaarde nastreven voor wat betreft het deel van
andere aandeelhouders, maar bij niet 100% eigenaarschap het eigen voordeel maximaliseren
d.m.v. niet geldelijke vergoedingen: te weinig werkuren (veel golfen), te dure kantoorinrichting,
te dure auto’s te veel medewerkers etc.
- Ontstaan van agency kosten: verschil tussen V0 (werkelijke bedrijfswaarde) en V1 (actuele
bedrijfswaarde)
1
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
,Figuur 2: agency kosten bij investeringen (bij afwezigheid van bonding en monitoring kosten)
Toelichting
Z: punt zonder investeringen
Agency kosten is A (verschil C en D) --> enkel bestaande uit residual losses
De agency kosten hebben in dit figuur een significant negatieve economische waarde, omdat het de
groei van ondernemingen en investeringen begrenst. Bij agency kosten vloeien een stuk van de
investeringen uit de organisatie door informatieasymmetrie.
Figuur 4: agency kosten bij investeringen (bij aanwezigheid van bonding en monitoring kosten)
Toelichting
2
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
,In eerste instantie zakt de ondernemingswaarde van punt C naar punt D zonder monitoring en
bonding kosten (agency kosten in de vorm van residual losses). Bij het toepassen van monitoring en
bonding kosten neemt de ondernemingswaarde echter weer toe, doordat de agency worden
teruggedrongen. Bonding en monitoring kosten hebben dus een positieve economische waarde,
omdat per saldo de agency kosten afnemen en de ondernemingswaarde toeneemt. Dan gaat de
ondernemingswaarde naar G in plaats van naar D.
Verschil D en G --> beperking agency kosten door monitoring en bonding activiteiten
Verschil C en G --> resterende agency kosten
Verschil C en D --> agency kosten zonder monitoring en bonding kosten
Toegevoegde waarde accountant
De accountant (monitor) kan toegevoegde waarde leveren door ‘residual costs’ te verlagen. Hierbij
geldt een baten/lasten afweging t.a.v. de monitoring kosten. De accountant kan de residual costs
verlagen.
- Door informatie asymmetrie te verlagen door een effectieve controle uit te voeren op de
verantwoording door het management;
- Door goede communicatie e.d. het vertrouwen van de principalen in de controle te versterken;
- Door de efficiëntere controles uit te voeren en daarmee de monitoringskosten te verlagen,
terwijl de kwaliteit van de controle gelijk blijft en deze voordelen door te geven aan de
gecontroleerde organisatie.
De accountant zal zichzelf voor een gedeelte terugverdienen doordat agency kosten als gevolg van
monitoring kosten afnemen.
Simunic
- Onderwerp: misbruik van machtspositie door Big Eight kantoren
- Artikel is geschreven vanuit het perspectief van de verschaffer (controleplichtige organisatie)
(agent)
- Simunic ziet de accountantscontrole als verlengstuk van het externe verslaggevingsproces
waarbij elke euro inzet accountantscontrole minimaal een euro aan voordeel voor de manager
oplevert
Uitgangspunt:
Simunic veronderstelt dat de externe jaarrekeningcontrole substitueerbaar is door interne
controlewerkzaamheden. Hoe voordeliger/beter de accountant is, hoe meer de (externe) accountant
mag doen. Indien de accountant te duur wordt, dan zal de gecontroleerde organisatie zelf meer
controlewerkzaamheden uitvoeren.
Toegevoegde waarde van de accountant:
Totale kosten van externe verslaggevingsproces (financial reporting system) verlagen door:
- Effectievere controles die de risico’s voor management verlagen;
- Efficiëntere controles door schaalvoordelen; en
- Vergroten van zekerheid door fouten in de jaarrekening te reduceren (aansprakelijkheidsrisico).
Tabel 2
3
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
, Toelichting
- Kolom 1: Misbruik van monopolistische positie door Big Eight kantoren
* Prijs van een externe accountantscontrole stijgt (p), waardoor
* De omvang van de externe accountantscontrole afnemen (q), en samenhangend
* De omvang van de interne controlewerkzaamheden toenemen (a), met als gevolgen
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt toe: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt niet opgenomen door de accountant, maar komt terecht
bij het management (E)
* En de kosten van de interne controlewerkzaamheden (va) en de totale kosten van controle (va
+ pq) toenemen.
- Kolom 2: vrije markt, waarbij concurrentie plaatsvindt op kwaliteit
*Prijs van een accountantscontrole daalt (p), waardoor
* De omvang van de externe accountantscontrole toenemen (q), en samenhangend
* De omvang van de interne controlewerkzaamheden afnemen (a), met als gevolgen
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt af: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt opgenomen door de accountant (E)
* En de kosten van de interne controlewerkzaamheden (va) en de totale kosten van controle (va
+ pq) afnemen.
- Kolom 3: accountant neemt meer aansprakelijkheid op zich
* Prijs van een externe accountantscontrole gaat omhoog ter vergoeding voor de hogere
aansprakelijkheid (p), samenhangend
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt af: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt opgenomen door de accountant (E)
* De accountant gaat niet meer werkzaamheden verrichten, maar ontvangt enkel een hogere
prijs om het risico op zich te nemen (a en q)
* Door de hogere prijs van een externe accountantscontrole gaat de totale audit fee omhoog
(pq), en
* Gaan de totale accountantskosten omhoog (va + pq)
- Kolom 4: risicoprofiel van de controleplichtige onderneming
* Een risicovolle onderneming heeft veel risico’s → omdat ze zoveel risico hebben, moeten zowel
de onderneming (a) als de externe accountant (q) meer werkzaamheden verrichten → door
4
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
Jensen & Meckling
- Onderwerp
Het effect van scheiding tussen eigendom en leiding op de ondernemingswaarde
Informatie asymmetrie en samenhang met agency problemen en agency kosten.
Agency driehoek
3 Partijen ten aanzien van informatie:
- Gebruikers (principalen (ondernemingsleiding/externe gebruikers)) → Optiek DeAngelo
- Verschaffers (agenten (management)) → Optiek Simunic
- Controleurs (monitoren, accountants) → Optiek NV COS
Uitgangspunt: Individuen streven eigen winst na (maximaliseren, ook eigenbelang boven belang van
organisatie) (individualisme), waarbij partijen volledig rationeel handelen.
3 Soorten agency kosten
- Bonding costs = kosten die het management moet maken om de aandeelhouder ervan te
overtuigen dat hij werkt naar de belangen van de aandeelhouder.
- Monitoring costs = kosten die de aandeelhouder moet maken om toezicht (accountant) te
houden, zodat manager minder geneigd is eigen belang voor te laten gaan.
- Residual loss: verliezen als gevolg van → imperfectie van de controle + imperfectie van
informatieverstrekking door het management
Figuur 1: invloed van 100% aandeelhouder en niet-100% aandeelhouder op de marktwaarde van een
bedrijf
Toelichting
- Manager-eigenaar zal niet de maximale bedrijfswaarde nastreven voor wat betreft het deel van
andere aandeelhouders, maar bij niet 100% eigenaarschap het eigen voordeel maximaliseren
d.m.v. niet geldelijke vergoedingen: te weinig werkuren (veel golfen), te dure kantoorinrichting,
te dure auto’s te veel medewerkers etc.
- Ontstaan van agency kosten: verschil tussen V0 (werkelijke bedrijfswaarde) en V1 (actuele
bedrijfswaarde)
1
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
,Figuur 2: agency kosten bij investeringen (bij afwezigheid van bonding en monitoring kosten)
Toelichting
Z: punt zonder investeringen
Agency kosten is A (verschil C en D) --> enkel bestaande uit residual losses
De agency kosten hebben in dit figuur een significant negatieve economische waarde, omdat het de
groei van ondernemingen en investeringen begrenst. Bij agency kosten vloeien een stuk van de
investeringen uit de organisatie door informatieasymmetrie.
Figuur 4: agency kosten bij investeringen (bij aanwezigheid van bonding en monitoring kosten)
Toelichting
2
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
,In eerste instantie zakt de ondernemingswaarde van punt C naar punt D zonder monitoring en
bonding kosten (agency kosten in de vorm van residual losses). Bij het toepassen van monitoring en
bonding kosten neemt de ondernemingswaarde echter weer toe, doordat de agency worden
teruggedrongen. Bonding en monitoring kosten hebben dus een positieve economische waarde,
omdat per saldo de agency kosten afnemen en de ondernemingswaarde toeneemt. Dan gaat de
ondernemingswaarde naar G in plaats van naar D.
Verschil D en G --> beperking agency kosten door monitoring en bonding activiteiten
Verschil C en G --> resterende agency kosten
Verschil C en D --> agency kosten zonder monitoring en bonding kosten
Toegevoegde waarde accountant
De accountant (monitor) kan toegevoegde waarde leveren door ‘residual costs’ te verlagen. Hierbij
geldt een baten/lasten afweging t.a.v. de monitoring kosten. De accountant kan de residual costs
verlagen.
- Door informatie asymmetrie te verlagen door een effectieve controle uit te voeren op de
verantwoording door het management;
- Door goede communicatie e.d. het vertrouwen van de principalen in de controle te versterken;
- Door de efficiëntere controles uit te voeren en daarmee de monitoringskosten te verlagen,
terwijl de kwaliteit van de controle gelijk blijft en deze voordelen door te geven aan de
gecontroleerde organisatie.
De accountant zal zichzelf voor een gedeelte terugverdienen doordat agency kosten als gevolg van
monitoring kosten afnemen.
Simunic
- Onderwerp: misbruik van machtspositie door Big Eight kantoren
- Artikel is geschreven vanuit het perspectief van de verschaffer (controleplichtige organisatie)
(agent)
- Simunic ziet de accountantscontrole als verlengstuk van het externe verslaggevingsproces
waarbij elke euro inzet accountantscontrole minimaal een euro aan voordeel voor de manager
oplevert
Uitgangspunt:
Simunic veronderstelt dat de externe jaarrekeningcontrole substitueerbaar is door interne
controlewerkzaamheden. Hoe voordeliger/beter de accountant is, hoe meer de (externe) accountant
mag doen. Indien de accountant te duur wordt, dan zal de gecontroleerde organisatie zelf meer
controlewerkzaamheden uitvoeren.
Toegevoegde waarde van de accountant:
Totale kosten van externe verslaggevingsproces (financial reporting system) verlagen door:
- Effectievere controles die de risico’s voor management verlagen;
- Efficiëntere controles door schaalvoordelen; en
- Vergroten van zekerheid door fouten in de jaarrekening te reduceren (aansprakelijkheidsrisico).
Tabel 2
3
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
, Toelichting
- Kolom 1: Misbruik van monopolistische positie door Big Eight kantoren
* Prijs van een externe accountantscontrole stijgt (p), waardoor
* De omvang van de externe accountantscontrole afnemen (q), en samenhangend
* De omvang van de interne controlewerkzaamheden toenemen (a), met als gevolgen
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt toe: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt niet opgenomen door de accountant, maar komt terecht
bij het management (E)
* En de kosten van de interne controlewerkzaamheden (va) en de totale kosten van controle (va
+ pq) toenemen.
- Kolom 2: vrije markt, waarbij concurrentie plaatsvindt op kwaliteit
*Prijs van een accountantscontrole daalt (p), waardoor
* De omvang van de externe accountantscontrole toenemen (q), en samenhangend
* De omvang van de interne controlewerkzaamheden afnemen (a), met als gevolgen
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt af: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt opgenomen door de accountant (E)
* En de kosten van de interne controlewerkzaamheden (va) en de totale kosten van controle (va
+ pq) afnemen.
- Kolom 3: accountant neemt meer aansprakelijkheid op zich
* Prijs van een externe accountantscontrole gaat omhoog ter vergoeding voor de hogere
aansprakelijkheid (p), samenhangend
* De share of residual losses van de controleplichtige organisatie (auditee) neemt af: risico
(m.b.t. fouten in de jaarrekening) wordt opgenomen door de accountant (E)
* De accountant gaat niet meer werkzaamheden verrichten, maar ontvangt enkel een hogere
prijs om het risico op zich te nemen (a en q)
* Door de hogere prijs van een externe accountantscontrole gaat de totale audit fee omhoog
(pq), en
* Gaan de totale accountantskosten omhoog (va + pq)
- Kolom 4: risicoprofiel van de controleplichtige onderneming
* Een risicovolle onderneming heeft veel risico’s → omdat ze zoveel risico hebben, moeten zowel
de onderneming (a) als de externe accountant (q) meer werkzaamheden verrichten → door
4
Gedownload van Knoowy - Alle hulp voor je studie
