Inhoud
H1 De finiciële weeeel ..........................................................................................................................2
H2 De Iivesteeiigsbeslissiig..................................................................................................................3
H3 Peoject nppenisnl...............................................................................................................................5
H4 The ecisioi mnkiig peocess foe iivestmeit nppenisnl.....................................................................7
H5 Cnpitnl entoiiig, tnxntoi ni iifntoi............................................................................................8
Cnse 1...................................................................................................................................................11
H6 Risk ni peoject nppenisnl...............................................................................................................12
H7 Poetolio theoey...............................................................................................................................14
H8 The Cnpitnl Asset Peiciig Mo el(CAMP) ni multifnctoe mo els..................................................17
Cnse 2...................................................................................................................................................19
, H1 De financiële wereld
Eei oi eeiemiig kni kiezei uit velei veeschillei e doelstellingen, oi ee ni eee:
Eei bepnnl mnektnni elei behnlei;
Weekiemees beteokkei hou ei;
Oveelevei;
Uitbeei ei;
Wiist mnximnlisnte;
Mnximnlisnte vni e nni eelhou ees weelvnnet.
Ii e finice weoe t eei vooekeue gegevei vooe e mnximnlisnte vni aandeelhouders welvaart.
Wnit nls het mningemeit weeekei vooe e iiteeesses vni nni eelhou ees kuiiei beslissiigei ovee
weelke iivesteeiigei ee moetei weoe ei geiomei ei gefiniciee , mnkkelijkee gemnnkt weoe ei. Het
is het best om je nls oegniisnte te eichtei op eei oelstelliig.
Het mnximnliseeei vni weelvnnet kni geziei weoe ei nls het mnximnliseeei vni e koopkencht vni
nni eelhou ees. Eei oegniisnte kni bijvooebeel ivi ei uitkeeei. Het mnximnliseeei vni
nni eelhou ees weelvnnet betekeit het mnximnliseeei vni e ivi ei ooe e tj heeii eei lnige
teemiji peespectef.
Ee ziji veel redenen wenneom het behnlei vni weiist iiet gelijk is nni het mnximnliseeei vni
nni eelhou ees weelvnnet. Vijf voorbeelden zijn:
1. Vooeuitzichtei: De beueswenne e vni eei oegniisnte znl hogee ziji bij oegniisntes ie eei
meee zullei geoeiei ii e toekomst.
2. Risico: Tweee be eijvei met ezelf e weiist kuiiei ii eisico fnctoe veel veeschillei.
3. Accouitig peoblemei: Ee is nltj euimte ovee vooe ooe elei, schntigei ei mniipulnte.
4. Commuiicnte: Als e oegniisnte iiet ui elijk commuiiceeet zullei nni eelhou ees e
nni elei eee ee gnni veemij ei.
5. Knpitnnl: Wiist kni gemnkkelijk veehoog weoe ei bijv. ooe meee nni elei uit te gevei.
Vni nng e ng weoe ei gemi el geziei mii ee ni 1% vni e nni elei beheee ooe e ieecte
vni e oegniisnte. Ani eelhou ees hebbei zoegei ovee het mningemeit. Het mningemeit kni
hni elei inne eigei belnigei ii plnnts vni ie vni e nni eelhou ees, it heet managementisme.
Het mningemeit kni zich bijvooebeel eichtei op het stmuleeei vni koete teemiji eesultntei ii
plnnts vni lnige teemiji eesultntei, it heet het principaal-agent probleem. De kostei om eevooe te
zoegei nt het mningemeit ii het belnig vni e nni eelhou ees hni elt ioemt mei agency costs.
Corperate governance betekeit het systeem wennemee oegniisntes weoe ei gemninge ei
gecoiteoleee .
Ani eelhou ees kuiiei beslissiigei vni e oegniisnte beeivloe ei tj eis eei nlgemeie
nni eelhou ees veegn eeiig. Echtee is e mncht hieevni meestnl bepeekt om nt:
i De kostei vooe het oegniiseeei vni eei veegn eeiig hou e meeste nni eelhou ees weeg
vni e veegn eeiig, went lei tot velei oigebeuikte stemmei.
i Fui mningees iemei hui tnnk nls bezitee vni het be eijf iiet seeieus, ze weillei simpelweeg
hni elei. De veeplnntsiig vni publieke nni eelhou ees inne peisioei foi sei ei
veezekeeiigsfoi sei heef hieevooe gezoeg .
Om eei oegniisnte te behou ei ziji real assets io ig. Hieevooe moet eei iivesteeiig weoe ei
ge nni ei eei iivesteeiigsplni weoe ei gemnnkt. Ee moet eei keuze weoe ei gemnnkt ii e
hoeveelhei vni e iivesteeiig ii eenl nssets ei weelke peojectei hieevooe moetei weoe ei
oi eeiomei, it heet capital budgeting descisions of kapitaal budget keuzes. Ii iei eei ou e nsset
ie geei wenne e meee opleveet vooe e nni eelhou ees weoe t veekocht heet it disinvestment of
desinvestering. Value-based management, hou ii nt e oegniisnte veewencht eei compeisnte te
keijgei vooe het iivesteeei om nt hieemee eisico weoe t geiomei.
H1 De finiciële weeeel ..........................................................................................................................2
H2 De Iivesteeiigsbeslissiig..................................................................................................................3
H3 Peoject nppenisnl...............................................................................................................................5
H4 The ecisioi mnkiig peocess foe iivestmeit nppenisnl.....................................................................7
H5 Cnpitnl entoiiig, tnxntoi ni iifntoi............................................................................................8
Cnse 1...................................................................................................................................................11
H6 Risk ni peoject nppenisnl...............................................................................................................12
H7 Poetolio theoey...............................................................................................................................14
H8 The Cnpitnl Asset Peiciig Mo el(CAMP) ni multifnctoe mo els..................................................17
Cnse 2...................................................................................................................................................19
, H1 De financiële wereld
Eei oi eeiemiig kni kiezei uit velei veeschillei e doelstellingen, oi ee ni eee:
Eei bepnnl mnektnni elei behnlei;
Weekiemees beteokkei hou ei;
Oveelevei;
Uitbeei ei;
Wiist mnximnlisnte;
Mnximnlisnte vni e nni eelhou ees weelvnnet.
Ii e finice weoe t eei vooekeue gegevei vooe e mnximnlisnte vni aandeelhouders welvaart.
Wnit nls het mningemeit weeekei vooe e iiteeesses vni nni eelhou ees kuiiei beslissiigei ovee
weelke iivesteeiigei ee moetei weoe ei geiomei ei gefiniciee , mnkkelijkee gemnnkt weoe ei. Het
is het best om je nls oegniisnte te eichtei op eei oelstelliig.
Het mnximnliseeei vni weelvnnet kni geziei weoe ei nls het mnximnliseeei vni e koopkencht vni
nni eelhou ees. Eei oegniisnte kni bijvooebeel ivi ei uitkeeei. Het mnximnliseeei vni
nni eelhou ees weelvnnet betekeit het mnximnliseeei vni e ivi ei ooe e tj heeii eei lnige
teemiji peespectef.
Ee ziji veel redenen wenneom het behnlei vni weiist iiet gelijk is nni het mnximnliseeei vni
nni eelhou ees weelvnnet. Vijf voorbeelden zijn:
1. Vooeuitzichtei: De beueswenne e vni eei oegniisnte znl hogee ziji bij oegniisntes ie eei
meee zullei geoeiei ii e toekomst.
2. Risico: Tweee be eijvei met ezelf e weiist kuiiei ii eisico fnctoe veel veeschillei.
3. Accouitig peoblemei: Ee is nltj euimte ovee vooe ooe elei, schntigei ei mniipulnte.
4. Commuiicnte: Als e oegniisnte iiet ui elijk commuiiceeet zullei nni eelhou ees e
nni elei eee ee gnni veemij ei.
5. Knpitnnl: Wiist kni gemnkkelijk veehoog weoe ei bijv. ooe meee nni elei uit te gevei.
Vni nng e ng weoe ei gemi el geziei mii ee ni 1% vni e nni elei beheee ooe e ieecte
vni e oegniisnte. Ani eelhou ees hebbei zoegei ovee het mningemeit. Het mningemeit kni
hni elei inne eigei belnigei ii plnnts vni ie vni e nni eelhou ees, it heet managementisme.
Het mningemeit kni zich bijvooebeel eichtei op het stmuleeei vni koete teemiji eesultntei ii
plnnts vni lnige teemiji eesultntei, it heet het principaal-agent probleem. De kostei om eevooe te
zoegei nt het mningemeit ii het belnig vni e nni eelhou ees hni elt ioemt mei agency costs.
Corperate governance betekeit het systeem wennemee oegniisntes weoe ei gemninge ei
gecoiteoleee .
Ani eelhou ees kuiiei beslissiigei vni e oegniisnte beeivloe ei tj eis eei nlgemeie
nni eelhou ees veegn eeiig. Echtee is e mncht hieevni meestnl bepeekt om nt:
i De kostei vooe het oegniiseeei vni eei veegn eeiig hou e meeste nni eelhou ees weeg
vni e veegn eeiig, went lei tot velei oigebeuikte stemmei.
i Fui mningees iemei hui tnnk nls bezitee vni het be eijf iiet seeieus, ze weillei simpelweeg
hni elei. De veeplnntsiig vni publieke nni eelhou ees inne peisioei foi sei ei
veezekeeiigsfoi sei heef hieevooe gezoeg .
Om eei oegniisnte te behou ei ziji real assets io ig. Hieevooe moet eei iivesteeiig weoe ei
ge nni ei eei iivesteeiigsplni weoe ei gemnnkt. Ee moet eei keuze weoe ei gemnnkt ii e
hoeveelhei vni e iivesteeiig ii eenl nssets ei weelke peojectei hieevooe moetei weoe ei
oi eeiomei, it heet capital budgeting descisions of kapitaal budget keuzes. Ii iei eei ou e nsset
ie geei wenne e meee opleveet vooe e nni eelhou ees weoe t veekocht heet it disinvestment of
desinvestering. Value-based management, hou ii nt e oegniisnte veewencht eei compeisnte te
keijgei vooe het iivesteeei om nt hieemee eisico weoe t geiomei.
