Financieel management 1.3
Les 1
Ondernemingsvormen:
Zonder rechtspersoonlijkheid:
Eenmanszaak: één eigenaar, maar kan wel personeel hebben.
Vennootschap onder frma (VOF): meermanszaak.
Maatschap: zelfstandige beroepsuitoefenaars, maar hebben één orgaan
opgericht met mensen die hetzelfde doen.
Commanditaire Vennootschap (CV):
- Beherende Vennoot (aandeelhouder)
- Stille Vennoot (geldschieter): maakt geen beslissingen, heeft wel baat bij
winst
Met persoonlijkheid:
Bedrijf is aansprakelijk, niet individuele personen.
Naamloze Vennootschap (NV): aandelen zijn vrij verhandelbaar
- Aandelen overdraagbaar
o Aandelen aan toonder (- niet op naam)/aandelenbewijzen
o Aandelen kunnen op de beurs worden verhandeld
Besloten Vennootschap (BV): aandelen zijn niet vrij verhandelbaar
- Aandelen niet overdraagbaar
o Geen aandelen aan toonder/aandelenbewijzen
o Aandelen worden niet op de beurs verhandeld
Liquiditeitsoverzicht/begroting/rekening = kasboekje van je ontvangsten en
uitgaven (cashfowstatement). Anders dan een liquiditeitsbalans!!
Eigen vermogen (EV): geld (of andere zaken) dat verschaft is door de
eigenaar(en) v.d. onderneming.
- Ev kan veranderen door:
o Winst of verlies
o Stortingen of onttrekkingen door eigenaar
Eigen vermogen is vermogen dat permanent aan de onderneming beschikbaar is
gesteld. Het is ‘ondernemend of risicodragend vermogen.’
Dividend: vergoeding voor het beschikbaar stellen van eigen vermogen (niet
aftrekbaar bij de fscus) = winstuitkering.
, Vormen van Eigen Vermogen:
- Aandelen
- Reserves:
o Winstreserve (deel van de winst blijft in de onderneming en wordt
niet uitgekeerd)
o Agioreserve (extra opbrengst uit nieuwe aandelen die boven
nominale waarde worden uitgegeven)
o Herwaarderingsreserve (EV stijgt door waardestijging van activa:
balanswaarde duurzaam productie middel (dpm) aanpassen /
herwaarderen aan marktwaarde)
H9 (boek):
Bedrijfseconomische balans: de balans die de leiding/directie ziet.
- Hier wordt bepaald welke waarde een willekeurige bezitting voor het
bedrijf heeft.
- Hoeft niet gelijk te zijn aan de waarde, de aankoopprijs, die op de fscale
balans staat.
Waardebepaling van de onderneming
Alleen naamloze vennootschappen (nv’s) kunnen een beursnotering aanvragen.
Een beursgenoteerde onderneming geeft aandelen uit om aan eigen vermogen te
komen. Bij het bepalen van de waarde van deze onderneming spelen drie zaken
een grote rol:
1. Koerswaarde
2. Intrinsieke waarde
3. Rentabiliteitswaarde
1. Koerswaarde = de prijs waartegen het aandeel op de efectenbeurs
(tweedehandsmarkt) wordt verhandeld.
- Prijs ontstaat door vraag en aanbod
- Handelen met voorkennis is verboden
2. Intrinsieke waarde = bezittingen – schulden (ofwel het totale eigen vermogen,
dus het geplaatste aandelenkapitaal + reserves).
- Intrinsieke waarde per aandeel: totaal EV/ aantal geplaatste aandelen.
Het geplaatste aandelenkapitaal is de nominale waarde van de verkochte
aandelen (aantal x de nominale waarde van een aandeel)
3. De rentabiliteitswaarde (RW) is de minst bekende waarde, maar zij speelt bij
onderhandelingen een grote rol. Je kijkt bij de rentabiliteitswaarde naar de
winstcapaciteit van de toekomst.
- De winstcapaciteit wordt gerelateerd aan het opgebouwde klantenbestand,
de relaties of de opgebouwde goodwill.
- Rekentechnisch bepaal je de rentabiliteitswaarde door het contant maken
van de toekomstige winsten.
Uitgifte van nieuwe aandelen
Aandelenemissie = nieuwe aandelen uitgeven (wanneer een onderneming
nieuwe investeringen gaat plannen).
Les 1
Ondernemingsvormen:
Zonder rechtspersoonlijkheid:
Eenmanszaak: één eigenaar, maar kan wel personeel hebben.
Vennootschap onder frma (VOF): meermanszaak.
Maatschap: zelfstandige beroepsuitoefenaars, maar hebben één orgaan
opgericht met mensen die hetzelfde doen.
Commanditaire Vennootschap (CV):
- Beherende Vennoot (aandeelhouder)
- Stille Vennoot (geldschieter): maakt geen beslissingen, heeft wel baat bij
winst
Met persoonlijkheid:
Bedrijf is aansprakelijk, niet individuele personen.
Naamloze Vennootschap (NV): aandelen zijn vrij verhandelbaar
- Aandelen overdraagbaar
o Aandelen aan toonder (- niet op naam)/aandelenbewijzen
o Aandelen kunnen op de beurs worden verhandeld
Besloten Vennootschap (BV): aandelen zijn niet vrij verhandelbaar
- Aandelen niet overdraagbaar
o Geen aandelen aan toonder/aandelenbewijzen
o Aandelen worden niet op de beurs verhandeld
Liquiditeitsoverzicht/begroting/rekening = kasboekje van je ontvangsten en
uitgaven (cashfowstatement). Anders dan een liquiditeitsbalans!!
Eigen vermogen (EV): geld (of andere zaken) dat verschaft is door de
eigenaar(en) v.d. onderneming.
- Ev kan veranderen door:
o Winst of verlies
o Stortingen of onttrekkingen door eigenaar
Eigen vermogen is vermogen dat permanent aan de onderneming beschikbaar is
gesteld. Het is ‘ondernemend of risicodragend vermogen.’
Dividend: vergoeding voor het beschikbaar stellen van eigen vermogen (niet
aftrekbaar bij de fscus) = winstuitkering.
, Vormen van Eigen Vermogen:
- Aandelen
- Reserves:
o Winstreserve (deel van de winst blijft in de onderneming en wordt
niet uitgekeerd)
o Agioreserve (extra opbrengst uit nieuwe aandelen die boven
nominale waarde worden uitgegeven)
o Herwaarderingsreserve (EV stijgt door waardestijging van activa:
balanswaarde duurzaam productie middel (dpm) aanpassen /
herwaarderen aan marktwaarde)
H9 (boek):
Bedrijfseconomische balans: de balans die de leiding/directie ziet.
- Hier wordt bepaald welke waarde een willekeurige bezitting voor het
bedrijf heeft.
- Hoeft niet gelijk te zijn aan de waarde, de aankoopprijs, die op de fscale
balans staat.
Waardebepaling van de onderneming
Alleen naamloze vennootschappen (nv’s) kunnen een beursnotering aanvragen.
Een beursgenoteerde onderneming geeft aandelen uit om aan eigen vermogen te
komen. Bij het bepalen van de waarde van deze onderneming spelen drie zaken
een grote rol:
1. Koerswaarde
2. Intrinsieke waarde
3. Rentabiliteitswaarde
1. Koerswaarde = de prijs waartegen het aandeel op de efectenbeurs
(tweedehandsmarkt) wordt verhandeld.
- Prijs ontstaat door vraag en aanbod
- Handelen met voorkennis is verboden
2. Intrinsieke waarde = bezittingen – schulden (ofwel het totale eigen vermogen,
dus het geplaatste aandelenkapitaal + reserves).
- Intrinsieke waarde per aandeel: totaal EV/ aantal geplaatste aandelen.
Het geplaatste aandelenkapitaal is de nominale waarde van de verkochte
aandelen (aantal x de nominale waarde van een aandeel)
3. De rentabiliteitswaarde (RW) is de minst bekende waarde, maar zij speelt bij
onderhandelingen een grote rol. Je kijkt bij de rentabiliteitswaarde naar de
winstcapaciteit van de toekomst.
- De winstcapaciteit wordt gerelateerd aan het opgebouwde klantenbestand,
de relaties of de opgebouwde goodwill.
- Rekentechnisch bepaal je de rentabiliteitswaarde door het contant maken
van de toekomstige winsten.
Uitgifte van nieuwe aandelen
Aandelenemissie = nieuwe aandelen uitgeven (wanneer een onderneming
nieuwe investeringen gaat plannen).
