Samenvatting rekenkundige analyse 1

Rekenkundige Analyse 1
College 1
In de vastgoedlevenscyclus worden de verschillende fases doorlopen. In dit geval is de opstalexploitant de
projectontwikkelaar en de vastgoedexploitant een belegger.




Het vastgoedrekenproces gaat, in tegenstelling tot de vastgoedlevenscyclus, van rechts naar links, dit wordt
residueel rekenen genoemd.

Vastgoedexploitatie
Er wordt gerekend aan de waarde van vastgoed, deze bepaalt de maximale inkomst die een ontwikkelaar bij verkoop
aan de vastgoedbelegger kan realiseren.
Opstalexploitatie
Op basis van de vastgoedexploitatie, waaruit de te realiseren inkomst van de projectontwikkelaar wordt vastgesteld,
wordt de opstalexploitatie opgesteld. Het verschil tussen de waarde uit vastgoedexploitatie en de bouwkosten van
de projectontwikkelaar is beschikbaar om grond te kopen, dit is de residuele waarde van grond, dit is het maximale
bedrag dat de projectontwikkelaar voor de grond kan betalen, ook wel de grond- of locatiebieding genoemd.
Grondexploitatie
De inkomsten van de grondexploitant komen uit de verkoop van de uitgeefbare grond (bouwrijpe grond). De
inkomsten dienen om de uitgaven (voor het bouw- en woonrijp maken van de grond) te dekken. De grondexploitant
stelt een grondexploitatie op.

Bij kasstromen (cashflows) gaat het over inkomsten en uitgaven, winst, afschrijvingen en voorzieningen (reserves)
zijn géén uitgaven.
Een kasstroomschema is een tijdlijn voorzien van perioden en tijdstippen.




In dit schema kunnen de kasontvangsten (inkomsten) (met een pijl naar boven) en de kasuitgaven (met een pijl naar
beneden) worden weergegeven.
Prenumerando kasstroom: kasstroom aan het begin van een periode
Postnumerando kasstroom: kasstroom aan het einde van een periode

Kern van financiële rekenkunde is optellen en aftrekken maar daarbij wel rekening houdend met de 'tijdswaarde' van
kasstromen.

Mogelijke benamingen rekenrente
 Disconto percentage
 Disconteringsvoet
 Interestpercentage
 Rendementseis
 Rentepercentage
 Rekenrente
 Index
 Rentevoet

Rekenrentes betreffen nominale rekenrentes (zonder inflatie). Reële rekenrente is gecorrigeerd met de inflatie.
RIC = NIC / PIC --> handig om dit niet in indexcijfers, maar in perunages + 1 te rekenen

De peildatum is het tijdsstip waarnaar de verschillende bedragen worden herleid.

, Contante waarde = A / (1+i)^n
Eindwaarde = A * (1+i)^n
A = kasstroom
i = rente in een perunage
n = aantal perioden

De rentevoet die bij de gegeven contante waarde en eindwaarde hoort wordt ook wel de interne rentevoet (ir)
genoemd.
ir = ((EW/CW)^1/n) - 1


College 2
Bij het oplossen van vraagstukken bestaande uit periodiek gelijkblijvende kasstromen kan gebruik worden gemaakt
van rentetafels.




Tafel a: voor de bepaling van de aanvangswaarde (contante waarde) van een reeks postnumerando gelijkblijvende
kasstromen, waarbij de 'a' staat voor de aanvangswaarde, 'n' voor de periode en 'p' voor het percentage van de
rekenrente
Tafel s: Voor de bepaling van de slotwaarde (eindwaarde) van een reeks prenumerando gelijkblijvende kasstromen,
waarbij de 's' staat voor slotwaarde, de 'n' voor periode en de 'p' voor het percentage van de rekenrente.

Werken met de tabel voor de slotwaarde: aflezen in de tabel bij het juiste aantal jaren en het juiste rentepercentage.
Het getal dat de tabel geeft vermenigvuldigen met de periodieke kasstroom, dat is de slotwaarde.
Werken met de tabel voor de aanvangswaarde: aflezen in de tabel bij het juiste aantal jaren en het juiste
rentepercentage. Het getal dat de tabel geeft vermenigvuldigen met de periodieke kasstroom, dat is de
aanvangswaarde

Investeringsselectievraagstukken zijn altijd contante waarde berekeningen, omdat de uitgave op tijdstip 0 moet
worden gedaan.