EXAMENCASE
Masterclass Financieel management
xxxxx
Studentnummer: xxxx
Opleiding: Master Business Engineering (MBE)
, Voorwoord
Mijn naam is xxxx, ik ben 24 jaar en op dit moment 4 werkzaam voor xxxx. Ik werk hier sinds mijn afstuderen
en zit inmiddels in een uitdagende project rol.
Op de laatste twee jaar na, heeft de tijd bij xxxx stilgestaan. We werken op dit moment hard om de achterstand
in te halen en weer voor te lopen op de markt. Mijn interesse in deze module richt zich vooral op het de sturing
van het werkkapitaal. Juist omdat ik op dit moment werk voor een bedrijf dat hard aan het knokken is om weer
winstgevend te zijn. Werkkapitaal en budgettering zijn zaken waar bij XXX veel focus op ligt en ook veel over
wordt gesproken. Voor mij biedt deze module een kans om mijzelf hierin te verdiepen.
Voor u ligt de casus met de antwoorden op de vijf geformuleerde vragen, inclusief de uitwerking van monkey
business. Deze vragen zijn beantwoord in het kader van de masterclass financieel management. De
masterclass is onderdeel van de Master Business Engineering aan de NCOI.
Ik wil graag meneer Koekkoek bedanken voor de inspirerende lessen.
Ik wens u veel leesplezier toe.
XXXX
XXX, 7 Augustus 2020
1
, Samenvatting
In deze paper worden vraag één tot en met vijf van de masterclass financieel management beantwoord.
Gekozen is om de Sligro Food Group (SFG) als bedrijf te nemen voor het beantwoorden van de gerelateerde
vragen.
In hoofdstuk één staan de algemene zaken van de SFG centraal. De SFG is opgericht in 1935 door Abel
Slippens. Het bedrijf begon als een groothandel in oliën, margarine en vetten. In de 85 jaar die volgde is het
bedrijf uitgegroeid tot een beursgenoteerde organisatie, actief in Nederland en België. Het bedrijf is nu vooral
bekend van de werkmaatschappij Sligro, dit bedrijf zit door heel Nederland met zelfbedieningsgroothandels
voor horeca en het bedrijfsleven en heeft een uitgebreid bezorgnetwerk. Aan het eind van 2019 waren er voor
de SFG ruim 5000 medewerkers actief. De SFG is vooral actief in de voedseldistributie voor bedrijven en horeca
en onderscheid zich door het uitgebreide netwerk en brede assortiment.
In het tweede hoofdstuk staat de financiële analyse voor de SFG centraal, op basis van financiële ratio’s is de
huidige situatie van de SFG in kaart gebracht. De analyse richt zich op de volgende onderwerpen: liquiditeit,
solvabiliteit, rentabiliteit & Activiteiten.
Uit de gebruikte ratio’s komt een duidelijke trend naar voren, de SFG wordt steeds financieel ongezonder. Op
zowel liquiditeit, rentabiliteit en werkkapitaal is er een duidelijke neerwaartse trend zichtbaar. Sinds 2015 is er
een sterke afname zichtbaar die in 2018 werd goedgemaakt door de verkoop van supermarktketen Emté. Voor
de SFG is het zaak om in te grijpen om de liquiditeit, rentabiliteit en het werkkapitaal weer op een gezond niveau
te krijgen. Advies is om te starten met:
Toepassen mass personalization principes;
Toepassen Just In Time (JIT) inventory management;
Optimalisatie aantal debiteurendagen.
Deze drie maatregelen moeten leiden tot een betere financiële situatie. De enige ratio’s waar de SFG een
verbetering laat zien is de solvabiliteit. Er wordt steeds meer vreemd vermogen aangetrokken om het bedrijf
samen met het eigen vermogen te financieren.
In hoofdstuk drie staat de monkey business case centraal, een tweetal investering scenario’s waar op basis van
een aantal berekeningen een advies is gegeven. Voor beiden scenario’s is de netto constante waarde positief
en is het advies om het project in scenario één te starten en in scenario twee om de laatste investering te doen
en door te gaan.
In hoofdstuk vier staat het werkkapitaalmanagement en de financiering van de SFG centraal. Dit onderdeel sluit
aan op de eerder gemaakte financiële ratio’s en laat zien dat de positie van de SFG steeds zwakker aan het
worden is. Boekjaar 2019 is afgesloten met een negatief werkkapitaal en het eigen vermogen is afgelopen jaren
afgenomen tot 500 miljoen euro. Naast de eerder gegeven adviezen zijn er nog een tweetal toevoegingen om
de financiële situatie te verbeteren, namelijk:
Optimalisatie in de verhouding lang– en kortlopend vermogen;
Het éénmalig uitgeven van nieuwe aandelen.
Het totaal pakket aan adviezen moet zorgen voor een sterke financiële positie door verbetering van de liquiditeit,
solvabiliteit en het werkkapitaal. De verbetering van de ratio’s moet opleveren dat de beurswaarde en de
rentabiliteit om zo de aandeelhouders een beter rendement te geven.
In het laatste hoofdstuk staat budgettering en management control binnen XXX centraal. Budgettering doet
XXX net als veel andere bedrijven nog volgens de principes van incrementele budgettering. De realisatie en
prestaties van afgelopen jaar zijn leidend voor het nieuwe budget, hier zitten nadelen aan zoals het missen van
de incentive tot verbeteren. Beter presteren dan het budget wordt namelijk gewaardeerd door een lager budget
in het nieuwe boekjaar, iets wat in praktijk zorgt voor het leegmaken van potjes. Management control staat bij
XXXX op een hoger niveau al een aantal jaren lopen er projecten om de leidinggevende anders met hun
medewerkers bezig te laten zijn. Zo leren ze hoe bepaalde type medewerkers benaderd moeten worden en hoe
je op die manier het meest kan bijdragen aan het behalen van de doelstellingen. Voor het budget is het advies
om over te stappen op een andere methodiek, namelijk: OSGM. OSGM staat voor Objectives, goals, strategies
& measures en moet leiden tot een daadkrachtige organisatie. Alle doelen die een bedrijf stelt moeten meetbaar
worden gemaakt en de doelen met leven binnen de hele organisatie. Voor management control zijn er ook een
aantal adviezen, namelijk: het verder toepassen van de principes van management control en streven naar een
zelfsturende organisatie met intrinsieke motivatie.
2
Masterclass Financieel management
xxxxx
Studentnummer: xxxx
Opleiding: Master Business Engineering (MBE)
, Voorwoord
Mijn naam is xxxx, ik ben 24 jaar en op dit moment 4 werkzaam voor xxxx. Ik werk hier sinds mijn afstuderen
en zit inmiddels in een uitdagende project rol.
Op de laatste twee jaar na, heeft de tijd bij xxxx stilgestaan. We werken op dit moment hard om de achterstand
in te halen en weer voor te lopen op de markt. Mijn interesse in deze module richt zich vooral op het de sturing
van het werkkapitaal. Juist omdat ik op dit moment werk voor een bedrijf dat hard aan het knokken is om weer
winstgevend te zijn. Werkkapitaal en budgettering zijn zaken waar bij XXX veel focus op ligt en ook veel over
wordt gesproken. Voor mij biedt deze module een kans om mijzelf hierin te verdiepen.
Voor u ligt de casus met de antwoorden op de vijf geformuleerde vragen, inclusief de uitwerking van monkey
business. Deze vragen zijn beantwoord in het kader van de masterclass financieel management. De
masterclass is onderdeel van de Master Business Engineering aan de NCOI.
Ik wil graag meneer Koekkoek bedanken voor de inspirerende lessen.
Ik wens u veel leesplezier toe.
XXXX
XXX, 7 Augustus 2020
1
, Samenvatting
In deze paper worden vraag één tot en met vijf van de masterclass financieel management beantwoord.
Gekozen is om de Sligro Food Group (SFG) als bedrijf te nemen voor het beantwoorden van de gerelateerde
vragen.
In hoofdstuk één staan de algemene zaken van de SFG centraal. De SFG is opgericht in 1935 door Abel
Slippens. Het bedrijf begon als een groothandel in oliën, margarine en vetten. In de 85 jaar die volgde is het
bedrijf uitgegroeid tot een beursgenoteerde organisatie, actief in Nederland en België. Het bedrijf is nu vooral
bekend van de werkmaatschappij Sligro, dit bedrijf zit door heel Nederland met zelfbedieningsgroothandels
voor horeca en het bedrijfsleven en heeft een uitgebreid bezorgnetwerk. Aan het eind van 2019 waren er voor
de SFG ruim 5000 medewerkers actief. De SFG is vooral actief in de voedseldistributie voor bedrijven en horeca
en onderscheid zich door het uitgebreide netwerk en brede assortiment.
In het tweede hoofdstuk staat de financiële analyse voor de SFG centraal, op basis van financiële ratio’s is de
huidige situatie van de SFG in kaart gebracht. De analyse richt zich op de volgende onderwerpen: liquiditeit,
solvabiliteit, rentabiliteit & Activiteiten.
Uit de gebruikte ratio’s komt een duidelijke trend naar voren, de SFG wordt steeds financieel ongezonder. Op
zowel liquiditeit, rentabiliteit en werkkapitaal is er een duidelijke neerwaartse trend zichtbaar. Sinds 2015 is er
een sterke afname zichtbaar die in 2018 werd goedgemaakt door de verkoop van supermarktketen Emté. Voor
de SFG is het zaak om in te grijpen om de liquiditeit, rentabiliteit en het werkkapitaal weer op een gezond niveau
te krijgen. Advies is om te starten met:
Toepassen mass personalization principes;
Toepassen Just In Time (JIT) inventory management;
Optimalisatie aantal debiteurendagen.
Deze drie maatregelen moeten leiden tot een betere financiële situatie. De enige ratio’s waar de SFG een
verbetering laat zien is de solvabiliteit. Er wordt steeds meer vreemd vermogen aangetrokken om het bedrijf
samen met het eigen vermogen te financieren.
In hoofdstuk drie staat de monkey business case centraal, een tweetal investering scenario’s waar op basis van
een aantal berekeningen een advies is gegeven. Voor beiden scenario’s is de netto constante waarde positief
en is het advies om het project in scenario één te starten en in scenario twee om de laatste investering te doen
en door te gaan.
In hoofdstuk vier staat het werkkapitaalmanagement en de financiering van de SFG centraal. Dit onderdeel sluit
aan op de eerder gemaakte financiële ratio’s en laat zien dat de positie van de SFG steeds zwakker aan het
worden is. Boekjaar 2019 is afgesloten met een negatief werkkapitaal en het eigen vermogen is afgelopen jaren
afgenomen tot 500 miljoen euro. Naast de eerder gegeven adviezen zijn er nog een tweetal toevoegingen om
de financiële situatie te verbeteren, namelijk:
Optimalisatie in de verhouding lang– en kortlopend vermogen;
Het éénmalig uitgeven van nieuwe aandelen.
Het totaal pakket aan adviezen moet zorgen voor een sterke financiële positie door verbetering van de liquiditeit,
solvabiliteit en het werkkapitaal. De verbetering van de ratio’s moet opleveren dat de beurswaarde en de
rentabiliteit om zo de aandeelhouders een beter rendement te geven.
In het laatste hoofdstuk staat budgettering en management control binnen XXX centraal. Budgettering doet
XXX net als veel andere bedrijven nog volgens de principes van incrementele budgettering. De realisatie en
prestaties van afgelopen jaar zijn leidend voor het nieuwe budget, hier zitten nadelen aan zoals het missen van
de incentive tot verbeteren. Beter presteren dan het budget wordt namelijk gewaardeerd door een lager budget
in het nieuwe boekjaar, iets wat in praktijk zorgt voor het leegmaken van potjes. Management control staat bij
XXXX op een hoger niveau al een aantal jaren lopen er projecten om de leidinggevende anders met hun
medewerkers bezig te laten zijn. Zo leren ze hoe bepaalde type medewerkers benaderd moeten worden en hoe
je op die manier het meest kan bijdragen aan het behalen van de doelstellingen. Voor het budget is het advies
om over te stappen op een andere methodiek, namelijk: OSGM. OSGM staat voor Objectives, goals, strategies
& measures en moet leiden tot een daadkrachtige organisatie. Alle doelen die een bedrijf stelt moeten meetbaar
worden gemaakt en de doelen met leven binnen de hele organisatie. Voor management control zijn er ook een
aantal adviezen, namelijk: het verder toepassen van de principes van management control en streven naar een
zelfsturende organisatie met intrinsieke motivatie.
2
