Masterclass Financieel Management
Sligro Food Group
MonkeyBusiness
NCOI Opleidingen
MBA (specialisatie Leren & Innoveren)
Masterclass Financieel Management
NCOI University of Applied Sciences
Auteur: L.P. Dessens
Studentnummer: 4551789
Hilversum, 28 april 2020
Classificatie: Corporate
, Masterclass Financieel Management NCOI University
Voorwoord
Nu het resultaat van de eindopdracht van mijn vijfde masterclass voor me ligt, kan ik terugkijken op een
drukke maar leerzame periode. Ik volg de Master of Business Administration omdat ik bredere
bedrijfskundige kennis wil ontwikkelen en strategischer wil leren denken en handelen. De keuze voor
de specialisatie ‘Leren & Innoveren’ heeft alles te maken met mijn rol als programmamanager voor
technische opleidingen.
Tijdens het volgen van de masterclass, in de periode van de tweede bijeenkomst, brak de coronacrisis
uit en werden de gevolgen daarvan langzaam maar zeker duidelijk. De nieuwe situatie zorgde voor een
uitdagende agenda waarin werk, de kinderen thuis en de studie met elkaar vochten om aandacht.
Desondanks heb ik de masterclass met veel plezier en toewijding gevolgd. Dat is te danken aan de
bevlogen docent die ook op afstand de vaak lastige materie helder kon uitleggen. Bovendien werd mijn
interesse voor het onderwerp door de coronacrisis en de financiële gevolgen daarvan voor het
bedrijfsleven juist aangewakkerd. De uitbraak van het virus plaatste alles ineens in een ander daglicht.
Het deed mij eens te meer realiseren dat een organisatie met een financieel ongezonde positie enorm
kwetsbaar is in een periode waarin haar inkomsten acuut opdrogen. Goed financieel management is
juist in dergelijke omstandigheden cruciaal voor het voortbestaan van de organisatie.
De masterclass en het schrijven van de eindopdracht hebben mij geholpen om verschillende
perspectieven op financieel management te ontwikkelen. Ik had graag alle onderdelen van de
eindopdracht uitgevoerd voor mijn eigen organisatie. Het koste echter veel moeite om de benodigde
gegevens los te krijgen bij de financiële afdeling. Het momentum droeg daar uiteraard ook niet aan bij.
Omdat ik veel aspecten daardoor niet kon analyseren, was het zinvol om één van de aangedragen
voorbeeldbedrijven te gebruiken. Mijn keuze viel daarbij op de Sligro Food Group. Het bedrijf spreekt
mij aan door de gelijkenissen met NCOI. Zo is de firma nog in handen van de familie van de oprichter,
heeft het mede dankzij talloze overnames de afgelopen decennia een snelle groei doorgemaakt en is
er een sterke strategische focus op de lange termijn.
Ik maak graag van de gelegenheid gebruik om Sven Tump en Mariëtte Los te bedanken voor de ruimte
die mij geboden is om de MBA te volgen. Bovendien richt ik mijn dank aan mijn medestudenten voor de
nuttige discussies tijdens de lessen en het delen van hun ideeën en ervaringen.
Ik wens u veel leesplezier toe.
2
Classificatie: Corporate
, Masterclass Financieel Management NCOI University
Samenvatting
Het eindrapport van de module Financieel Management bestaat uit de uiteenzetting en beantwoording
van de vijf vragen in de examenopgave op basis van de verstrekte details en bronnenonderzoek. Voor
de beantwoording van de vragen 1, 2 en 4 is gekozen voor het keuzebedrijf Sligro Food Group. De
thema's budgettering en management control zijn geprojecteerd op de organisatie NCOI Opleidingen.
Allereerst schetsen wij in hoofdstuk 1 een profiel van Sligro aan de hand van de volgende punten: haar
historie en achtergrond, haar organisatievorm en management, haar producten en diensten, haar
marktpositie en concurrentie en datgene waar zij in excelleert. Sinds haar oprichting in 1935 is Sligro
uitgegroeid tot één van de belangrijkste spelers op de Nederlandse foodservice markt. Zij richt zich met
een landelijk netwerk via zelfbediening en bezorging op horeca, recreatie, cateraars, grootverbruikers,
bedrijfsrestaurants, pompshops, het midden- en kleinbedrijf, retail bedrijven en de institutionele markt.
We analyseren de financiële positie van Sligro om aanbevelingen te kunnen doen over haar liquiditeit,
solvabiliteit en rentabiliteit. We vergelijken deze cijfers met haar benchmark, kijken hoe zij zich
verhouden tot de voorgaande jaren en concluderen dat ze een dalende curve laten zien. Sligro doet er
dan ook goed aan om haar financiële gezondheid te verbeteren, zodra de kans zich voordoet na de
huidige Corona crisis. Zij kan haar liquiditeit verhogen door de vlottende activa te verhogen en
tegelijkertijd de vlottende passiva omlaag te brengen. Ze kan haar solvabiliteit verbeteren door ook op
de lange termijn haar schulden terug te dringen en in balans te brengen met het eigen vermogen van
de organisatie. En ze kan haar rentabiliteit verhogen door prijsverhogingen door te voeren of
operationele kosten terug te dringen. Een andere wijze om de rentabiliteit te verbeteren is door de
omloopsnelheid van het vermogen te verbeteren.
Aansluitend werken we de MonkeyBusiness case uit om het management van een gameproducent te
adviseren over haar nieuwe investeringsmogelijkheid. Naar aanleiding van gegeven in- en uitgaande
kasstromen berekenen wij de netto contante waarde van de investering bij een tweetal scenario’s. De
aanvankelijke investering is zinvol omdat de netto contante waarde positief is en de winst die de
organisatie boekt boven de kapitaaleisen van de (vreemd en eigen) vermogensverschaffers ligt. Met de
onvoorziene komst van een concurrent bij het tweede scenario en de prijsdruk die dat oplevert, doet de
organisatie er goed aan de ontwikkeling van de nieuwe game te staken en zich te richten op de meer
winstgevende games in haar portfolio.
Hierna vestigen wij opnieuw onze aandacht op Sligro en kijken wij doormiddel van de cash conversion
cycle nader naar de beheersing van haar werkkapitaal. Sligro gebruikt elk jaar meer vreemd vermogen
om het bedrijf te financieren terwijl haar eigen vermogen relatief niet mee stijgt. Het advies is om de
financial mix te verbeteren door de verhouding tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen te
herstellen. Hierdoor vermindert zij de substantiële risico’s die aan vermogensfinanciering met schulden
kleven.
Tenslotte beoordelen we in hoofdstuk 5 de budgettering en management controle binnen de NCOI
Opleidingsgroep. Binnen NCOI is sprake van een incrementele jaarlijkse budgetcyclus waarbij het
budget van het vorige jaar doorgaans als uitgangspunt dient voor het eerstvolgende jaar. Een groot
nadeel van deze tamelijk traditionele wijze van budgetteren is dat de budgetten niet binnen één
jaarcyclus kunnen worden aangepast als de in- of externe situatie daar om vraagt, waar dat bij continue
budgettering wel het geval zou zijn. Bovendien zorgt het voor verkokering van de divisies waardoor
synergiekansen onbenut blijven. NCOI alloceert haar indirecte kosten door de toepassing van Activity
Based Costing. De Balanced Score Card wordt binnen NCOI toegepast waardoor zij ook met succes
op niet-financiële aspecten stuurt.
3
Classificatie: Corporate
Sligro Food Group
MonkeyBusiness
NCOI Opleidingen
MBA (specialisatie Leren & Innoveren)
Masterclass Financieel Management
NCOI University of Applied Sciences
Auteur: L.P. Dessens
Studentnummer: 4551789
Hilversum, 28 april 2020
Classificatie: Corporate
, Masterclass Financieel Management NCOI University
Voorwoord
Nu het resultaat van de eindopdracht van mijn vijfde masterclass voor me ligt, kan ik terugkijken op een
drukke maar leerzame periode. Ik volg de Master of Business Administration omdat ik bredere
bedrijfskundige kennis wil ontwikkelen en strategischer wil leren denken en handelen. De keuze voor
de specialisatie ‘Leren & Innoveren’ heeft alles te maken met mijn rol als programmamanager voor
technische opleidingen.
Tijdens het volgen van de masterclass, in de periode van de tweede bijeenkomst, brak de coronacrisis
uit en werden de gevolgen daarvan langzaam maar zeker duidelijk. De nieuwe situatie zorgde voor een
uitdagende agenda waarin werk, de kinderen thuis en de studie met elkaar vochten om aandacht.
Desondanks heb ik de masterclass met veel plezier en toewijding gevolgd. Dat is te danken aan de
bevlogen docent die ook op afstand de vaak lastige materie helder kon uitleggen. Bovendien werd mijn
interesse voor het onderwerp door de coronacrisis en de financiële gevolgen daarvan voor het
bedrijfsleven juist aangewakkerd. De uitbraak van het virus plaatste alles ineens in een ander daglicht.
Het deed mij eens te meer realiseren dat een organisatie met een financieel ongezonde positie enorm
kwetsbaar is in een periode waarin haar inkomsten acuut opdrogen. Goed financieel management is
juist in dergelijke omstandigheden cruciaal voor het voortbestaan van de organisatie.
De masterclass en het schrijven van de eindopdracht hebben mij geholpen om verschillende
perspectieven op financieel management te ontwikkelen. Ik had graag alle onderdelen van de
eindopdracht uitgevoerd voor mijn eigen organisatie. Het koste echter veel moeite om de benodigde
gegevens los te krijgen bij de financiële afdeling. Het momentum droeg daar uiteraard ook niet aan bij.
Omdat ik veel aspecten daardoor niet kon analyseren, was het zinvol om één van de aangedragen
voorbeeldbedrijven te gebruiken. Mijn keuze viel daarbij op de Sligro Food Group. Het bedrijf spreekt
mij aan door de gelijkenissen met NCOI. Zo is de firma nog in handen van de familie van de oprichter,
heeft het mede dankzij talloze overnames de afgelopen decennia een snelle groei doorgemaakt en is
er een sterke strategische focus op de lange termijn.
Ik maak graag van de gelegenheid gebruik om Sven Tump en Mariëtte Los te bedanken voor de ruimte
die mij geboden is om de MBA te volgen. Bovendien richt ik mijn dank aan mijn medestudenten voor de
nuttige discussies tijdens de lessen en het delen van hun ideeën en ervaringen.
Ik wens u veel leesplezier toe.
2
Classificatie: Corporate
, Masterclass Financieel Management NCOI University
Samenvatting
Het eindrapport van de module Financieel Management bestaat uit de uiteenzetting en beantwoording
van de vijf vragen in de examenopgave op basis van de verstrekte details en bronnenonderzoek. Voor
de beantwoording van de vragen 1, 2 en 4 is gekozen voor het keuzebedrijf Sligro Food Group. De
thema's budgettering en management control zijn geprojecteerd op de organisatie NCOI Opleidingen.
Allereerst schetsen wij in hoofdstuk 1 een profiel van Sligro aan de hand van de volgende punten: haar
historie en achtergrond, haar organisatievorm en management, haar producten en diensten, haar
marktpositie en concurrentie en datgene waar zij in excelleert. Sinds haar oprichting in 1935 is Sligro
uitgegroeid tot één van de belangrijkste spelers op de Nederlandse foodservice markt. Zij richt zich met
een landelijk netwerk via zelfbediening en bezorging op horeca, recreatie, cateraars, grootverbruikers,
bedrijfsrestaurants, pompshops, het midden- en kleinbedrijf, retail bedrijven en de institutionele markt.
We analyseren de financiële positie van Sligro om aanbevelingen te kunnen doen over haar liquiditeit,
solvabiliteit en rentabiliteit. We vergelijken deze cijfers met haar benchmark, kijken hoe zij zich
verhouden tot de voorgaande jaren en concluderen dat ze een dalende curve laten zien. Sligro doet er
dan ook goed aan om haar financiële gezondheid te verbeteren, zodra de kans zich voordoet na de
huidige Corona crisis. Zij kan haar liquiditeit verhogen door de vlottende activa te verhogen en
tegelijkertijd de vlottende passiva omlaag te brengen. Ze kan haar solvabiliteit verbeteren door ook op
de lange termijn haar schulden terug te dringen en in balans te brengen met het eigen vermogen van
de organisatie. En ze kan haar rentabiliteit verhogen door prijsverhogingen door te voeren of
operationele kosten terug te dringen. Een andere wijze om de rentabiliteit te verbeteren is door de
omloopsnelheid van het vermogen te verbeteren.
Aansluitend werken we de MonkeyBusiness case uit om het management van een gameproducent te
adviseren over haar nieuwe investeringsmogelijkheid. Naar aanleiding van gegeven in- en uitgaande
kasstromen berekenen wij de netto contante waarde van de investering bij een tweetal scenario’s. De
aanvankelijke investering is zinvol omdat de netto contante waarde positief is en de winst die de
organisatie boekt boven de kapitaaleisen van de (vreemd en eigen) vermogensverschaffers ligt. Met de
onvoorziene komst van een concurrent bij het tweede scenario en de prijsdruk die dat oplevert, doet de
organisatie er goed aan de ontwikkeling van de nieuwe game te staken en zich te richten op de meer
winstgevende games in haar portfolio.
Hierna vestigen wij opnieuw onze aandacht op Sligro en kijken wij doormiddel van de cash conversion
cycle nader naar de beheersing van haar werkkapitaal. Sligro gebruikt elk jaar meer vreemd vermogen
om het bedrijf te financieren terwijl haar eigen vermogen relatief niet mee stijgt. Het advies is om de
financial mix te verbeteren door de verhouding tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen te
herstellen. Hierdoor vermindert zij de substantiële risico’s die aan vermogensfinanciering met schulden
kleven.
Tenslotte beoordelen we in hoofdstuk 5 de budgettering en management controle binnen de NCOI
Opleidingsgroep. Binnen NCOI is sprake van een incrementele jaarlijkse budgetcyclus waarbij het
budget van het vorige jaar doorgaans als uitgangspunt dient voor het eerstvolgende jaar. Een groot
nadeel van deze tamelijk traditionele wijze van budgetteren is dat de budgetten niet binnen één
jaarcyclus kunnen worden aangepast als de in- of externe situatie daar om vraagt, waar dat bij continue
budgettering wel het geval zou zijn. Bovendien zorgt het voor verkokering van de divisies waardoor
synergiekansen onbenut blijven. NCOI alloceert haar indirecte kosten door de toepassing van Activity
Based Costing. De Balanced Score Card wordt binnen NCOI toegepast waardoor zij ook met succes
op niet-financiële aspecten stuurt.
3
Classificatie: Corporate
