Resumen de Finanzas
Financiamiento:
• Deudas o Pasivos (se ordenan por exigibilidad o plazo)
• Capital (Patrimonio)
Las finanzas se preocupan de
Inversiones:
Activos (se ordenan por liquidez y pueden ser de corto
o largo plazo)
1. Exigibilidad: tiene que ver con el concepto de deudas como una obligación que se debe pagar
a entidades ajenas a la empresa en un plazo definido (corto o largo plazo). Se puede medir
con índices de endeudamiento.
2. Liquidez: representa la capacidad o facilidad para transformar un activo en efectivo (ej:
vender una maquinaria (activo fijo) para tener dinero en efectivo). Esta capacidad se puede
medir a través de índices de liquidez.
Entonces, los tipos de decisiones financieras serán de:
1. Inversión (activos): ¿cuántos?, ¿Cuáles o de que tipo?
La respuesta dependerá del rubro de la empresa y la decisión en sí definirá el riesgo del empresario
2. Financiamiento, deudas (pasivos) y patrimonio: ¿Cómo?, ¿Cuánto? y de ¿qué tipo?
3. Dividendos: reparto de utilidades, aumentos de utilidad, entre otras decisiones relacionadas
con los BENEFICIOS de los propietarios de la empresa (acciones).
Objetivo de la administración financiera:
Maximizar el valor de la empresa y de los propietarios (con respecto al precio de mercado y
competencia) a través de la correcta toma de decisiones financieras.
El tema principal de las finanzas es el análisis financiero, el cual implica analizar los distintos
apalancamientos de la empresa, los índices financieros, análisis vertical y horizontal, poder
generador de utilidades, ratios de valor de mercado y la administración del capital de trabajo.
1. Apalancamientos: Modelo Costo-Volumen-Resultado
Supuestos:
• Precio de venta conocido (precios constantes)
• CF: dentro de la capacidad instalada (costos constantes)
• Cantidad producida es igual a la vendida
1
, *Apalancamientos se miden en veces y miden “sensibilidades”
Importante Recordar:
ESTADO DE RESULTADOS
Ingreso por Ventas
- Costo por ventas
Mg de Contribución o Ut Bruta
- Costos Fijos o Gasto de Operación
UAII o Utilidad Operativa
- intereses
- impuestos
UDII (Ut. Financiera)
1. Apalancamiento operativo:
△ %𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) 𝑀𝑔 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏
𝐴𝑝. 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 = = =
△ %𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 𝑈𝐴𝐼𝐼
Mide la sensibilidad de la utilidad de la empresa con respecto al cambio en las ventas. Por ejemplo,
si el apalancamiento es igual a 1, quiere decir que la utilidad aumenta (o disminuye) en forma
proporcional a las ventas. En cambio, si este es mayor a 1, quiere decir que las ventas tienen un
efecto importante o contribuyen de gran manera a la generación de utilidad operativa (UAII). En
otras palabras, la utilidad aumenta (o disminuye) en una proporción mayor a las ventas.
Como depende de los costos fijos (CF), si estos son igual a cero, el apalancamiento operacional
siempre será igual a 1 (Ap.=1). Si existen costos fijos, este apalancamiento será mayor a 1 (Ap.>1).
En general mientras más cercano a 1 más difícil será aumentar la utilidad por medio de las ventas.
Interpretación general:
Beneficioso si: △+ Utilidad
Apalanc. más alto = utilidad es más sensible al cambio
Negativo si: △− Utilidad
Este apalancamiento es importante porque ayuda a medir la factibilidad de mercado, es decir si se
pueden aumentar las ventas en cierta proporción para aumentar las utilidades en cierto porcentaje
y la factibilidad de la capacidad instalada, la cual corresponde al aumento de las instalaciones que
se requieren para aumentar las ventas en cierto porcentaje. Esto último depende si actualmente
estoy produciendo, utilizando toda mi capacidad al máximo (100%) o si me queda un margen de
aumento (ej: trabajo actualmente a un 75% de capacidad y me queda aún un 25%). Si no me queda
margen de aumento, aumentar el volumen de ventas puede implicar grandes inversiones y es más
difícil de lograr en el corto plazo.
2. Apalancamiento financiero:
△ %𝑼𝑷𝑨 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐴𝑝. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 = = =
△ %𝑼𝑨𝑰𝑰 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 − 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
Mide el aprovechamiento o efecto de la deuda para aumentar la utilidad del propietario. Esto
porque un aumento del interés genera una disminución de los impuestos, otorgando un beneficio
2
Financiamiento:
• Deudas o Pasivos (se ordenan por exigibilidad o plazo)
• Capital (Patrimonio)
Las finanzas se preocupan de
Inversiones:
Activos (se ordenan por liquidez y pueden ser de corto
o largo plazo)
1. Exigibilidad: tiene que ver con el concepto de deudas como una obligación que se debe pagar
a entidades ajenas a la empresa en un plazo definido (corto o largo plazo). Se puede medir
con índices de endeudamiento.
2. Liquidez: representa la capacidad o facilidad para transformar un activo en efectivo (ej:
vender una maquinaria (activo fijo) para tener dinero en efectivo). Esta capacidad se puede
medir a través de índices de liquidez.
Entonces, los tipos de decisiones financieras serán de:
1. Inversión (activos): ¿cuántos?, ¿Cuáles o de que tipo?
La respuesta dependerá del rubro de la empresa y la decisión en sí definirá el riesgo del empresario
2. Financiamiento, deudas (pasivos) y patrimonio: ¿Cómo?, ¿Cuánto? y de ¿qué tipo?
3. Dividendos: reparto de utilidades, aumentos de utilidad, entre otras decisiones relacionadas
con los BENEFICIOS de los propietarios de la empresa (acciones).
Objetivo de la administración financiera:
Maximizar el valor de la empresa y de los propietarios (con respecto al precio de mercado y
competencia) a través de la correcta toma de decisiones financieras.
El tema principal de las finanzas es el análisis financiero, el cual implica analizar los distintos
apalancamientos de la empresa, los índices financieros, análisis vertical y horizontal, poder
generador de utilidades, ratios de valor de mercado y la administración del capital de trabajo.
1. Apalancamientos: Modelo Costo-Volumen-Resultado
Supuestos:
• Precio de venta conocido (precios constantes)
• CF: dentro de la capacidad instalada (costos constantes)
• Cantidad producida es igual a la vendida
1
, *Apalancamientos se miden en veces y miden “sensibilidades”
Importante Recordar:
ESTADO DE RESULTADOS
Ingreso por Ventas
- Costo por ventas
Mg de Contribución o Ut Bruta
- Costos Fijos o Gasto de Operación
UAII o Utilidad Operativa
- intereses
- impuestos
UDII (Ut. Financiera)
1. Apalancamiento operativo:
△ %𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) 𝑀𝑔 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏
𝐴𝑝. 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 = = =
△ %𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 𝑈𝐴𝐼𝐼
Mide la sensibilidad de la utilidad de la empresa con respecto al cambio en las ventas. Por ejemplo,
si el apalancamiento es igual a 1, quiere decir que la utilidad aumenta (o disminuye) en forma
proporcional a las ventas. En cambio, si este es mayor a 1, quiere decir que las ventas tienen un
efecto importante o contribuyen de gran manera a la generación de utilidad operativa (UAII). En
otras palabras, la utilidad aumenta (o disminuye) en una proporción mayor a las ventas.
Como depende de los costos fijos (CF), si estos son igual a cero, el apalancamiento operacional
siempre será igual a 1 (Ap.=1). Si existen costos fijos, este apalancamiento será mayor a 1 (Ap.>1).
En general mientras más cercano a 1 más difícil será aumentar la utilidad por medio de las ventas.
Interpretación general:
Beneficioso si: △+ Utilidad
Apalanc. más alto = utilidad es más sensible al cambio
Negativo si: △− Utilidad
Este apalancamiento es importante porque ayuda a medir la factibilidad de mercado, es decir si se
pueden aumentar las ventas en cierta proporción para aumentar las utilidades en cierto porcentaje
y la factibilidad de la capacidad instalada, la cual corresponde al aumento de las instalaciones que
se requieren para aumentar las ventas en cierto porcentaje. Esto último depende si actualmente
estoy produciendo, utilizando toda mi capacidad al máximo (100%) o si me queda un margen de
aumento (ej: trabajo actualmente a un 75% de capacidad y me queda aún un 25%). Si no me queda
margen de aumento, aumentar el volumen de ventas puede implicar grandes inversiones y es más
difícil de lograr en el corto plazo.
2. Apalancamiento financiero:
△ %𝑼𝑷𝑨 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐴𝑝. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 = = =
△ %𝑼𝑨𝑰𝑰 𝑞(𝑃𝑣 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝐹 − 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
Mide el aprovechamiento o efecto de la deuda para aumentar la utilidad del propietario. Esto
porque un aumento del interés genera una disminución de los impuestos, otorgando un beneficio
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