Samenvatting International Finance SPECO

Samenvatting International Finance – SPECO jaar 4

College 1 Wisselmarkten en Internationale Kapitaalstromen

Wisselkoers

Wisselkoersen. Prijzen van buitenlandse munten uitgedrukt in nationale
munt
 Wisselkoers van USD in Europa 0,75 EUR/USD ( 1 USD = 0,75 EUR)
 Wisselkoers van EUR in VS 1,25 USD/EUR ( 1 EUR = 1,25 USD)

Omrekenen: hoeveel is 1 EUR waard t.o.v 1 USD?

EUR/USD <> USD/EUR:

1/WK = 1/0,80 = 1,25 USD/EUR
(EUR/USD)

EUR is sterker dan de USD (1 EUR = 1,25 USD) USD is zwakker dan de EUR (1 USD = 0,75
EUR)

Appreciatie versus depreciatie

 Appreciatie: wisselkoers stijgt (vb: dollar wordt duurder) 0,75 EUR/USD 0,80
EUR/USD
 Depreciatie: wisselkoers daalt (vb: dollar wordt goedkoper) 0,75 EUR/USD
0,70 EUR/USD

Appreciatie/depreciatie: marktkrachten

Evaluatie/devaluatie: idem, maar door opzettelijk ingrijpen van overheid

Wisselkoersen: gevormd op wisselmarkt

Wisselmarkten: Markten waar nationale munten geruild worden tegen buitenlandse
munten

Wordt bepaald door vraag en aanbod

Cliëntenmarkt versus interbankenmarkt

Voorbeeld arbitrage:

Koop voor 100 EUR USD in NY = 135 USD  Verkoop deze in Brussel = 135 * 0,8 = 108
EUR  Winst = 8 EUR


De prijsvorming op de wisselmarkten
Evenwichtskoers komt tot stand door werking vraag en aanbod (Curve).

,Negatief geïnclineerde vraag naar dollars gevraagde hoeveelheid dollars neemt af
wanneer koers van dollar stijgt.

Positief geïnclineerd aanbod van dollars aangeboden hoeveelheid dollars neemt toe
wanneer koers van dollar stijgt

Vraag wordt gevormd door (voorbeeld USD):

Partijen die dollars willen kopen om ermee te betalen
 Europese importeurs
 Europese personen of bedrijven die Amerikaanse aandelen of obligaties willen kopen
 Europese banken die leningen willen toestaan aan Amerikaanse bedrijven
 Europese bedrijven die directe investeringen in de VS willen doen

Aanbod wordt gevormd door (voorbeeld USD):

Partijen die dollars bezitten en euro’s willen kopen om ermee te betalen
 Amerikaanse importeurs
 Amerikaanse personen of bedrijven die Europese aandelen of obligaties willen
kopen
 Amerikaanse banken die leningen willen toestaan aan Europese bedrijven
 Amerikaanse bedrijven die directe investeringen in Europa willen doen

Evenwicht komt snel tot stand maar wisselkoersen veranderen constant, dit komt door
de vele transacties van verschillende marktspelers.

Voorbeeld Microsoft koopt Nokia over:




Aanbod van USD ↑

Aanbodscurve
verschuift naar
rechts

Prijs USD tov ZK ↓
(E1)

, Factoren die de prijsvorming beïnvloeden

De economische activiteit in binnen- en buitenland
Stel: economische activiteit in VS neemt toe 
Gevolg op Korte Termijn (KT):
VS gaat meer importeren uit Europa  Aanbod van USD neemt toe  USD deprecieert
t.o.v. EUR (E1)  Zelfde grafiek als de pagina hiervoor alleen nu staat er bij de linker as
EUR/USD
Gevolg op Lange Termijn (LT)
Door economische groei: rentevoet in VS stijgt  Beleggen in de VS wordt
aantrekkelijker (Meer Europeanen beleggen in VS en Minder Amerikanen beleggen in
Europa)  USD apprecieert t.o.v. EUR (E1)


Vraag USD ↑ (Europeanen
beleggen meer in VS)

+

Aanbod van USD ↓
(Amerikanen beleggen
minder in Europa)




Het prijsniveau in binnen- en buitenland
Stel: de prijzen in de VS stijgen (prijzen in Europa wijzigen niet)  Amerikaanse export
daalt  Amerikaanse import neemt toe  USD deprecieert t.o.v. EURO.


Vraag USD ↓ (Europeanen
importeren minder in VS)

+

Aanbod van USD ↑
(Amerikanen importeren
meer uit Europa)