Financiën en fiscaliteit SVM
2026
Diede Wijne Trommelen
,Inhoudsopgave
Hoofdstuk 1: Financiële structuur .................................................................................................... 10
Basisbegrippen ............................................................................................................................ 10
Balans ...................................................................................................................................... 10
Vaste en vlotte activa ................................................................................................................. 10
Transitorische posten ................................................................................................................ 10
De verschillen tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen Passiva: ............................... 11
Winst-en-verliesrekening ........................................................................................................... 11
Opbrengsten ............................................................................................................................. 12
Kosten ...................................................................................................................................... 12
Verschil ontvangsten/ opbrengsten en uitgaven/ kosten ............................................................... 12
Ondernemingsfinanciering ........................................................................................................... 12
Begrippen die vanuit de ondernemingsfinanciering van belang zijn ............................................... 13
Off balance financiering ............................................................................................................... 14
Financiering van onroerende zaken .............................................................................................. 15
Eigendom van een onroerende zaak ............................................................................................ 15
Huur van een onroerende zaak ................................................................................................... 15
Operational lease van een onroerende zaak ................................................................................ 15
Hoofdstuk 2: Eigen vermogen ........................................................................................................... 16
Functies van het eigen vermogen ................................................................................................. 16
Aandelenkapitaal ......................................................................................................................... 16
Begrippen die we onderkennen bij het aandelenkapitaal .............................................................. 16
Aandelen ...................................................................................................................................... 17
Gewoon aandeel ....................................................................................................................... 17
Rechten verbonden aan aandelen .............................................................................................. 17
Bonusaandeel, stemrechtloos aandeel, preferent aandeel, prioriteitsaandeel .............................. 17
Nominale en intrinsieke waarde van aandelen ............................................................................. 17
Boven pari, a pari, onder pari, agio en disagio .............................................................................. 18
Opties en warrants .................................................................................................................... 18
Winst-en-verliesrekening ............................................................................................................. 18
Winst en winstverdeling ............................................................................................................. 19
Reserves ...................................................................................................................................... 21
Algemene of winstreserve .......................................................................................................... 21
Agioreserve of disagioreserve ..................................................................................................... 21
Herwaarderingsreserve .............................................................................................................. 21
Intrinsieke waarde en onroerende zaken ...................................................................................... 21
1
,Hoofdstuk 3: Vreemd vermogen ....................................................................................................... 22
Vreemd vermogen algemeen ........................................................................................................ 22
Lang vreemd vermogen ................................................................................................................ 23
De hypothecaire lening .............................................................................................................. 23
De obligatielening ...................................................................................................................... 23
De onderhandse lening .............................................................................................................. 24
Lang vreemd vermogen versus exploitatie- en liquiditeitsbegroting ............................................... 24
Aflossingsvormen ...................................................................................................................... 25
Kort vreemd vermogen ................................................................................................................. 25
Rekening- courantkrediet ........................................................................................................... 25
Crediteuren ............................................................................................................................... 25
Leverancierskrediet ................................................................................................................... 25
Afnemerskrediet ........................................................................................................................ 26
Voorzieningen .............................................................................................................................. 26
Soorten voorzieningen ............................................................................................................... 26
Voorzieningen en de exploitatierekening ...................................................................................... 27
Conversie van vermogen .............................................................................................................. 27
Hoofdstuk 4: Beoordeling van de financiële structuur ...................................................................... 28
Ratioanalyse en gebruik van kengetallen ...................................................................................... 28
Liquiditeitsratio’s ......................................................................................................................... 29
Liquiditeit .................................................................................................................................. 29
Dynamische en statische liquiditeit ............................................................................................ 29
(netto) werkkapitaal ................................................................................................................... 29
Current ratio .............................................................................................................................. 30
Quik ratio .................................................................................................................................. 30
Rentabiliteitsratio’s ...................................................................................................................... 30
Rentabiliteit .............................................................................................................................. 30
Rentabiliteit van het eigen vermogen (REV) .................................................................................. 30
Rentabiliteit van het vreemde vermogen (RVV)............................................................................. 31
Rentabiliteit van het totale vermogen (RTV) ................................................................................. 31
Hefboomeffect .......................................................................................................................... 31
Solvabiliteitsratio’s ...................................................................................................................... 32
Solvabiliteit ............................................................................................................................... 32
Kredietwaardigheid .................................................................................................................... 32
Weerstandsvermogen ................................................................................................................ 32
Debt ratio .................................................................................................................................. 32
2
, Debt to equity ratio .................................................................................................................... 33
Interest coverage ratio (rentedekkingsfactor) ............................................................................... 33
Activiteitenratio’s ......................................................................................................................... 33
Omzetsnelheid debiteuren, crediteuren en voorraad.................................................................... 33
Omloopsnelheid van het totaal vermogen ................................................................................... 33
Omloopsnelheid van de (handels) debiteuren ............................................................................. 34
Omloopsnelheid van crediteuren ................................................................................................ 34
Gemiddelde krediettermijn (of betalingstermijn) .......................................................................... 34
Opslagduur (of omzetduur) ........................................................................................................ 35
Conversie van vreemd vermogen in eigen vermogen en de liquiditeit en solvabiliteit ................... 35
Hoofdstuk 5: Beleggen in onroerend goed ........................................................................................ 36
Kengetallen bij investeren in onroerend goed ............................................................................... 36
Begrippen ................................................................................................................................. 36
Beleggen in onroerend goed ......................................................................................................... 36
Direct beleggen in onroerend goed ............................................................................................. 36
Waardeverandering van het onroerend goed ................................................................................ 36
Saldo van huuropbrengsten en kosten van onderhoud en verhuur................................................. 37
Totaal rendement op direct beleggen in onroerend goed............................................................... 37
Financieren beleggingen in onroerend goed met vreemd vermogen (beleggen met geleend geld) .... 37
Indirect beleggen in onroerend goed ........................................................................................... 38
Koers/ winstverhouding .............................................................................................................. 39
Koers/ dividendverhouding ......................................................................................................... 39
Pay-out ratio .............................................................................................................................. 39
Hoofdstuk 6: Financieel rekenen (hypotheken) ................................................................................. 40
Begrippen bij financieel rekenen .................................................................................................. 40
Financieel rekenen ....................................................................................................................... 41
Eindwaarde ............................................................................................................................... 41
Eindwaarde na n-jaar= beginwaarde x (1 + interestfactor)n ........................................................... 42
Eindwaarde van een reeks .......................................................................................................... 43
Beginwaarde of contante waarde ................................................................................................ 44
Contante waarde van een reeks .................................................................................................. 46
Berekening annuïteit .................................................................................................................. 47
Aflossingsvormen bij hypothecaire leningen ................................................................................ 48
Hypotheek met gelijkblijvende aflossingen .................................................................................. 48
Hypotheek met gelijkblijvende annuïteiten .................................................................................. 49
Vaste en variabele rente ............................................................................................................... 51
3
2026
Diede Wijne Trommelen
,Inhoudsopgave
Hoofdstuk 1: Financiële structuur .................................................................................................... 10
Basisbegrippen ............................................................................................................................ 10
Balans ...................................................................................................................................... 10
Vaste en vlotte activa ................................................................................................................. 10
Transitorische posten ................................................................................................................ 10
De verschillen tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen Passiva: ............................... 11
Winst-en-verliesrekening ........................................................................................................... 11
Opbrengsten ............................................................................................................................. 12
Kosten ...................................................................................................................................... 12
Verschil ontvangsten/ opbrengsten en uitgaven/ kosten ............................................................... 12
Ondernemingsfinanciering ........................................................................................................... 12
Begrippen die vanuit de ondernemingsfinanciering van belang zijn ............................................... 13
Off balance financiering ............................................................................................................... 14
Financiering van onroerende zaken .............................................................................................. 15
Eigendom van een onroerende zaak ............................................................................................ 15
Huur van een onroerende zaak ................................................................................................... 15
Operational lease van een onroerende zaak ................................................................................ 15
Hoofdstuk 2: Eigen vermogen ........................................................................................................... 16
Functies van het eigen vermogen ................................................................................................. 16
Aandelenkapitaal ......................................................................................................................... 16
Begrippen die we onderkennen bij het aandelenkapitaal .............................................................. 16
Aandelen ...................................................................................................................................... 17
Gewoon aandeel ....................................................................................................................... 17
Rechten verbonden aan aandelen .............................................................................................. 17
Bonusaandeel, stemrechtloos aandeel, preferent aandeel, prioriteitsaandeel .............................. 17
Nominale en intrinsieke waarde van aandelen ............................................................................. 17
Boven pari, a pari, onder pari, agio en disagio .............................................................................. 18
Opties en warrants .................................................................................................................... 18
Winst-en-verliesrekening ............................................................................................................. 18
Winst en winstverdeling ............................................................................................................. 19
Reserves ...................................................................................................................................... 21
Algemene of winstreserve .......................................................................................................... 21
Agioreserve of disagioreserve ..................................................................................................... 21
Herwaarderingsreserve .............................................................................................................. 21
Intrinsieke waarde en onroerende zaken ...................................................................................... 21
1
,Hoofdstuk 3: Vreemd vermogen ....................................................................................................... 22
Vreemd vermogen algemeen ........................................................................................................ 22
Lang vreemd vermogen ................................................................................................................ 23
De hypothecaire lening .............................................................................................................. 23
De obligatielening ...................................................................................................................... 23
De onderhandse lening .............................................................................................................. 24
Lang vreemd vermogen versus exploitatie- en liquiditeitsbegroting ............................................... 24
Aflossingsvormen ...................................................................................................................... 25
Kort vreemd vermogen ................................................................................................................. 25
Rekening- courantkrediet ........................................................................................................... 25
Crediteuren ............................................................................................................................... 25
Leverancierskrediet ................................................................................................................... 25
Afnemerskrediet ........................................................................................................................ 26
Voorzieningen .............................................................................................................................. 26
Soorten voorzieningen ............................................................................................................... 26
Voorzieningen en de exploitatierekening ...................................................................................... 27
Conversie van vermogen .............................................................................................................. 27
Hoofdstuk 4: Beoordeling van de financiële structuur ...................................................................... 28
Ratioanalyse en gebruik van kengetallen ...................................................................................... 28
Liquiditeitsratio’s ......................................................................................................................... 29
Liquiditeit .................................................................................................................................. 29
Dynamische en statische liquiditeit ............................................................................................ 29
(netto) werkkapitaal ................................................................................................................... 29
Current ratio .............................................................................................................................. 30
Quik ratio .................................................................................................................................. 30
Rentabiliteitsratio’s ...................................................................................................................... 30
Rentabiliteit .............................................................................................................................. 30
Rentabiliteit van het eigen vermogen (REV) .................................................................................. 30
Rentabiliteit van het vreemde vermogen (RVV)............................................................................. 31
Rentabiliteit van het totale vermogen (RTV) ................................................................................. 31
Hefboomeffect .......................................................................................................................... 31
Solvabiliteitsratio’s ...................................................................................................................... 32
Solvabiliteit ............................................................................................................................... 32
Kredietwaardigheid .................................................................................................................... 32
Weerstandsvermogen ................................................................................................................ 32
Debt ratio .................................................................................................................................. 32
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, Debt to equity ratio .................................................................................................................... 33
Interest coverage ratio (rentedekkingsfactor) ............................................................................... 33
Activiteitenratio’s ......................................................................................................................... 33
Omzetsnelheid debiteuren, crediteuren en voorraad.................................................................... 33
Omloopsnelheid van het totaal vermogen ................................................................................... 33
Omloopsnelheid van de (handels) debiteuren ............................................................................. 34
Omloopsnelheid van crediteuren ................................................................................................ 34
Gemiddelde krediettermijn (of betalingstermijn) .......................................................................... 34
Opslagduur (of omzetduur) ........................................................................................................ 35
Conversie van vreemd vermogen in eigen vermogen en de liquiditeit en solvabiliteit ................... 35
Hoofdstuk 5: Beleggen in onroerend goed ........................................................................................ 36
Kengetallen bij investeren in onroerend goed ............................................................................... 36
Begrippen ................................................................................................................................. 36
Beleggen in onroerend goed ......................................................................................................... 36
Direct beleggen in onroerend goed ............................................................................................. 36
Waardeverandering van het onroerend goed ................................................................................ 36
Saldo van huuropbrengsten en kosten van onderhoud en verhuur................................................. 37
Totaal rendement op direct beleggen in onroerend goed............................................................... 37
Financieren beleggingen in onroerend goed met vreemd vermogen (beleggen met geleend geld) .... 37
Indirect beleggen in onroerend goed ........................................................................................... 38
Koers/ winstverhouding .............................................................................................................. 39
Koers/ dividendverhouding ......................................................................................................... 39
Pay-out ratio .............................................................................................................................. 39
Hoofdstuk 6: Financieel rekenen (hypotheken) ................................................................................. 40
Begrippen bij financieel rekenen .................................................................................................. 40
Financieel rekenen ....................................................................................................................... 41
Eindwaarde ............................................................................................................................... 41
Eindwaarde na n-jaar= beginwaarde x (1 + interestfactor)n ........................................................... 42
Eindwaarde van een reeks .......................................................................................................... 43
Beginwaarde of contante waarde ................................................................................................ 44
Contante waarde van een reeks .................................................................................................. 46
Berekening annuïteit .................................................................................................................. 47
Aflossingsvormen bij hypothecaire leningen ................................................................................ 48
Hypotheek met gelijkblijvende aflossingen .................................................................................. 48
Hypotheek met gelijkblijvende annuïteiten .................................................................................. 49
Vaste en variabele rente ............................................................................................................... 51
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