Masterclass Managementaccounting en – control
“Hoe kan de informatievoorziening in het jaarverslag voor
de verschillende stakeholders van Strukton verbeterd worden,
zodat het inzicht in de onderneming voor een ieder vergroot
wordt?”
Naam: S.M.A. Hermans
Studentnummer: 4669062
Datum: 15 juli 2020
Onderwijsinstelling: NCOI opleidingsgroep
Opleiding: Professional Master Financieel Manager
Masterclass: Financial Accounting
Docent: Ype Starreveld
1
,Voorwoord
Deze scriptie is geschreven in het kader van de masterclass Financial Accounting, welke
onderdeel is van mijn Master financieel manager.
De scriptie behandeld de jaarcijfers van Strukton, een grote speler op het gebied van
infrastructuur- en bouwwerkzaamheden. De jaarcijfers zijn tegen het licht gehouden van de
laatste ontwikkelingen op het gebied van de waarderingsgrondslagen van IFRS en Dutch
GAAP. Aan de hand van de theorie worden vervolgens risico’s gesignaleerd, welke op hun
beurt worden doorvertaald naar verbetervoorstellen teneinde de informatievoorziening
richting stakeholders te verbeteren.
In mijn functie als accountmanager MKB ben ik het gezicht van de Rabobank. Ik ben
strategisch partner voor de klant. Dankzij de vorige masterclass: Management accounting en
– control, heb ik inzicht verkregen hoe management en control systemen (MCS) en
performance management systemen (PMS) uiteindelijk zorgdragen voor de invulling van de
strategie van een onderneming. Deze masterclass heeft mij inzicht gegeven in financiële
verslaggeving. Waarmee ik tot een meer volwaardige bedrijfsanalyse kan komen, die ik toe
kan passen in mijn dagelijkse werkzaamheden.
Dankzij de beide masterclasses is mijn positie op de arbeidsmarkt verbeterd. Ik heb nu
inzicht in zowel interne als externe verslaglegging aangaan de accounting praktijk. Dat
maakt dat ik nu meer bagage heb om bijvoorbeeld een financiële functie te vervullen binnen
een MKB bedrijf. Met het oog op de automatiseringsslag die momenteel wordt gemaakt in de
bancaire sector vind ik dat een prettige gedachte.
Dan het lerend effect. Na het volgen van de masterclass Management accounting en –
control werd ik weer uitgedaagd om met een frisse blik nieuwe materie tot mij te nemen.
Deze theorie heb ik destijds goed kunnen toepassen op Rabobank. Middels deze
masterclass pas ik de theorie toe op een voor mij onbekend bedrijf. Natuurlijk is dit een
dagelijks onderdeel van mij werk. Echter, de diepgang die hier gevraagd wordt is vele malen
groter. Daar waar ik de Rabobank van de binnenkant bekeek, bekijk ik Structon nu van de
buitenkant.
Dan let mij nog verschillende mensen te bedanken. Allereerst Ype Starreveld, mijn docent.
Hij heeft gedurfd de stof soms los te laten en in te gaan op enerzijds de dagelijkse praktijk
en anderzijds de praktijkopdracht. Hier heb ik heel veel aan gehad. Dan mijn
medestudenten, die met hun praktijkvoorbeelden mij extra inzicht hebben gegeven in de
dagelijkse praktijk bij andere bedrijven.
Voor wat betreft de totstandkoming van deze scriptie dank ik Niels Lieverse. Niels is
business controller bij een grote verzekeraar en heeft daarin dagelijks te maken met de input
voor de externe verslaglegging. Niels heeft inhoudelijk goede feedback gegeven op deze
scriptie. Daarnaast ben ik Corrie van der Laan dankbaar. Zij heeft mij ondersteund met de
structuur als ook het grammaticale deel van dit product.
Tot slot natuurlijk mijn familie. Het combineren van een full time baan, een jong gezin en dan
nog is een opleiding erbij is een soms best even lastig. Maar uiteindelijk is mede dankzij hen
toch de tijd gevonden dit allemaal in goede banen te leiden. Hartstikke bedankt.
Ik wens u veel leesplezier.
Sander Hermans MSc
2
,Samenvatting
Als aangehaald in het voorwoord is Strukton een grote speler op het gebied van utiliteits- en
infrastructurele projecten. Sinds 2010 is Strukton onderdeel van Oranjewoud. Oranjewoud is
een beursgenoteerde onderneming. Derhalve is Strukton vanaf dat moment verplicht om in
het jaarverslag de grondslagen van IFRS te hanteren. IFRS is in 2005 geïnitieerd teneinde
een uniforme grondslag te krijgen aangaande de externe jaarverslaggeving van
verschillende Europese beursgenoteerde bedrijven. Voor 2005 was er namelijk sprake van
grote verschillen in de waarderingsgrondslagen van de verschillende landen.
Het jaarverslag van Structon is vervolgens geanalyseerd teneinde een antwoord te
verkrijgen op de volgende hoofdvraag:
“Hoe kan de informatievoorziening in het jaarverslag voor de verschillende
stakeholders van Strukton verbeterd worden, zodat het inzicht in de onderneming voor een
ieder vergroot wordt?”
Ter beantwoording van deze hoofdvraag is allereerst de regelgeving omtrent de grondslagen
van IFRS en Dutch GAAP aan de orde gekomen. Vervolgens zijn de belangrijkste
verschillen tussen beide waarderingen voor de verschillende balansposten van Structon
behandeld. Grofweg komt het erop neer dat IFRS waardeert aan de hand van de reële
waarde (waarde in het economisch verkeer, met uitzondering van MVA). Dutch GAAP kent
in beginsel grofweg eenzelfde waardering (reële waarde of aankoopsom van de betreffende
activa), waar vervolgens op wordt afgeschreven.
Ook zijn op basis van een analyse op de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht de
belangrijkste verschillen tussen IFRS en Dutch GAAP benoemd en is bepaald in hoeverre
deze in het jaarverslag van Structon zijn gehanteerd.
Uit de analyse van de balansposten op de jaarrekening is naar voren gekomen dat de
grondslagen van IFRS juist worden gehanteerd. Op sommige onderdelen ontbreekt het
echter aan een juiste toelichting of juiste detaillering.
Uit de balansposten zijn een aantal risico’s benoemd. Dit betreft de waardering van de
verschillende minderheidsbelangen, de waardering van de belastingvorderingen en tot slot
de waardering van de debiteurenpositie. Voor al deze waarderingen is naar voren gekomen
dat waardering conform IFRS (reële waarde), het risico van een te hoge waardering met zich
meebrengt. Voor wat betreft de debiteuren is dit ondervangen door de intrede van IFRS 9.
Echter, voor de andere 2 onderdelen is dit niet het geval.
Op basis van de analyse aangaande de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht kan
worden geconcludeerd dat de grondslagen van IFRS worden gehanteerd. Echter, in de
resultatenrekening is de uitsplitsing van omzet (onderhanden werk) en kosten (overige
kosten) onvoldoende. Dit maakt dat het juiste inzicht in de exploitatie van Strukton ontbreekt.
Datzelfde geld, hetzij in iets mindere mate, voor het kastroomoverzicht. Feitelijk is deze in
lijn met IFRS regelgeving. Echter, extra inzicht in de mutaties werkkapitaal, de investeringen
en de liquiditeitspositie is zeker welkom teneinde het inzicht te vergroten.
Op basis van bovenstaande zijn een drietal aanbevelingen geformuleerd:
1. Middels een extra toelichting op de verschillende balansposities, zoals hierboven
genoemd, kan een beter inzicht in de waardering hiervan worden verkregen. Dit geeft
stakeholders extra informatie over eventueel toekomstige waardeveranderingen.
2. Inzicht in de strategie van de onderneming en de te maken strategische keuzes in de
(nabije toekomst). Als onderdeel van IFRS zijn de verschillende omzetpijlers
genoemd. Echter, hieruit komen wezenlijke verschillen in resultaat naar voren, die
3
, feitelijk niet worden toegelicht. Dit inzicht zou aanleiding moeten zijn om strategische
keuzes te heroverwegen (continuïteitsbeginsel).
3. Inzicht in de verdiencapaciteit van de onderneming. Middels extra informatie kan
inzicht worden gegeven in noodzakelijke investeringen (vervangingsinvesteringen)
en de genormaliseerde financieringslasten. Op basis van deze informatie kan worden
bepaald in hoeverre het resultaat van Strukton voldoende is om de bedrijfsvoering in
de toekomst te blijven continueren.
Door bovengenoemde aanbevelingen ontstaat een meer transparante jaarrekening.
Stakeholders krijgen hiermee een beter inzicht in de materiële onderdelen van de
onderneming, zonder de complexiteit van het rapport onnodig te vergroten.
4
“Hoe kan de informatievoorziening in het jaarverslag voor
de verschillende stakeholders van Strukton verbeterd worden,
zodat het inzicht in de onderneming voor een ieder vergroot
wordt?”
Naam: S.M.A. Hermans
Studentnummer: 4669062
Datum: 15 juli 2020
Onderwijsinstelling: NCOI opleidingsgroep
Opleiding: Professional Master Financieel Manager
Masterclass: Financial Accounting
Docent: Ype Starreveld
1
,Voorwoord
Deze scriptie is geschreven in het kader van de masterclass Financial Accounting, welke
onderdeel is van mijn Master financieel manager.
De scriptie behandeld de jaarcijfers van Strukton, een grote speler op het gebied van
infrastructuur- en bouwwerkzaamheden. De jaarcijfers zijn tegen het licht gehouden van de
laatste ontwikkelingen op het gebied van de waarderingsgrondslagen van IFRS en Dutch
GAAP. Aan de hand van de theorie worden vervolgens risico’s gesignaleerd, welke op hun
beurt worden doorvertaald naar verbetervoorstellen teneinde de informatievoorziening
richting stakeholders te verbeteren.
In mijn functie als accountmanager MKB ben ik het gezicht van de Rabobank. Ik ben
strategisch partner voor de klant. Dankzij de vorige masterclass: Management accounting en
– control, heb ik inzicht verkregen hoe management en control systemen (MCS) en
performance management systemen (PMS) uiteindelijk zorgdragen voor de invulling van de
strategie van een onderneming. Deze masterclass heeft mij inzicht gegeven in financiële
verslaggeving. Waarmee ik tot een meer volwaardige bedrijfsanalyse kan komen, die ik toe
kan passen in mijn dagelijkse werkzaamheden.
Dankzij de beide masterclasses is mijn positie op de arbeidsmarkt verbeterd. Ik heb nu
inzicht in zowel interne als externe verslaglegging aangaan de accounting praktijk. Dat
maakt dat ik nu meer bagage heb om bijvoorbeeld een financiële functie te vervullen binnen
een MKB bedrijf. Met het oog op de automatiseringsslag die momenteel wordt gemaakt in de
bancaire sector vind ik dat een prettige gedachte.
Dan het lerend effect. Na het volgen van de masterclass Management accounting en –
control werd ik weer uitgedaagd om met een frisse blik nieuwe materie tot mij te nemen.
Deze theorie heb ik destijds goed kunnen toepassen op Rabobank. Middels deze
masterclass pas ik de theorie toe op een voor mij onbekend bedrijf. Natuurlijk is dit een
dagelijks onderdeel van mij werk. Echter, de diepgang die hier gevraagd wordt is vele malen
groter. Daar waar ik de Rabobank van de binnenkant bekeek, bekijk ik Structon nu van de
buitenkant.
Dan let mij nog verschillende mensen te bedanken. Allereerst Ype Starreveld, mijn docent.
Hij heeft gedurfd de stof soms los te laten en in te gaan op enerzijds de dagelijkse praktijk
en anderzijds de praktijkopdracht. Hier heb ik heel veel aan gehad. Dan mijn
medestudenten, die met hun praktijkvoorbeelden mij extra inzicht hebben gegeven in de
dagelijkse praktijk bij andere bedrijven.
Voor wat betreft de totstandkoming van deze scriptie dank ik Niels Lieverse. Niels is
business controller bij een grote verzekeraar en heeft daarin dagelijks te maken met de input
voor de externe verslaglegging. Niels heeft inhoudelijk goede feedback gegeven op deze
scriptie. Daarnaast ben ik Corrie van der Laan dankbaar. Zij heeft mij ondersteund met de
structuur als ook het grammaticale deel van dit product.
Tot slot natuurlijk mijn familie. Het combineren van een full time baan, een jong gezin en dan
nog is een opleiding erbij is een soms best even lastig. Maar uiteindelijk is mede dankzij hen
toch de tijd gevonden dit allemaal in goede banen te leiden. Hartstikke bedankt.
Ik wens u veel leesplezier.
Sander Hermans MSc
2
,Samenvatting
Als aangehaald in het voorwoord is Strukton een grote speler op het gebied van utiliteits- en
infrastructurele projecten. Sinds 2010 is Strukton onderdeel van Oranjewoud. Oranjewoud is
een beursgenoteerde onderneming. Derhalve is Strukton vanaf dat moment verplicht om in
het jaarverslag de grondslagen van IFRS te hanteren. IFRS is in 2005 geïnitieerd teneinde
een uniforme grondslag te krijgen aangaande de externe jaarverslaggeving van
verschillende Europese beursgenoteerde bedrijven. Voor 2005 was er namelijk sprake van
grote verschillen in de waarderingsgrondslagen van de verschillende landen.
Het jaarverslag van Structon is vervolgens geanalyseerd teneinde een antwoord te
verkrijgen op de volgende hoofdvraag:
“Hoe kan de informatievoorziening in het jaarverslag voor de verschillende
stakeholders van Strukton verbeterd worden, zodat het inzicht in de onderneming voor een
ieder vergroot wordt?”
Ter beantwoording van deze hoofdvraag is allereerst de regelgeving omtrent de grondslagen
van IFRS en Dutch GAAP aan de orde gekomen. Vervolgens zijn de belangrijkste
verschillen tussen beide waarderingen voor de verschillende balansposten van Structon
behandeld. Grofweg komt het erop neer dat IFRS waardeert aan de hand van de reële
waarde (waarde in het economisch verkeer, met uitzondering van MVA). Dutch GAAP kent
in beginsel grofweg eenzelfde waardering (reële waarde of aankoopsom van de betreffende
activa), waar vervolgens op wordt afgeschreven.
Ook zijn op basis van een analyse op de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht de
belangrijkste verschillen tussen IFRS en Dutch GAAP benoemd en is bepaald in hoeverre
deze in het jaarverslag van Structon zijn gehanteerd.
Uit de analyse van de balansposten op de jaarrekening is naar voren gekomen dat de
grondslagen van IFRS juist worden gehanteerd. Op sommige onderdelen ontbreekt het
echter aan een juiste toelichting of juiste detaillering.
Uit de balansposten zijn een aantal risico’s benoemd. Dit betreft de waardering van de
verschillende minderheidsbelangen, de waardering van de belastingvorderingen en tot slot
de waardering van de debiteurenpositie. Voor al deze waarderingen is naar voren gekomen
dat waardering conform IFRS (reële waarde), het risico van een te hoge waardering met zich
meebrengt. Voor wat betreft de debiteuren is dit ondervangen door de intrede van IFRS 9.
Echter, voor de andere 2 onderdelen is dit niet het geval.
Op basis van de analyse aangaande de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht kan
worden geconcludeerd dat de grondslagen van IFRS worden gehanteerd. Echter, in de
resultatenrekening is de uitsplitsing van omzet (onderhanden werk) en kosten (overige
kosten) onvoldoende. Dit maakt dat het juiste inzicht in de exploitatie van Strukton ontbreekt.
Datzelfde geld, hetzij in iets mindere mate, voor het kastroomoverzicht. Feitelijk is deze in
lijn met IFRS regelgeving. Echter, extra inzicht in de mutaties werkkapitaal, de investeringen
en de liquiditeitspositie is zeker welkom teneinde het inzicht te vergroten.
Op basis van bovenstaande zijn een drietal aanbevelingen geformuleerd:
1. Middels een extra toelichting op de verschillende balansposities, zoals hierboven
genoemd, kan een beter inzicht in de waardering hiervan worden verkregen. Dit geeft
stakeholders extra informatie over eventueel toekomstige waardeveranderingen.
2. Inzicht in de strategie van de onderneming en de te maken strategische keuzes in de
(nabije toekomst). Als onderdeel van IFRS zijn de verschillende omzetpijlers
genoemd. Echter, hieruit komen wezenlijke verschillen in resultaat naar voren, die
3
, feitelijk niet worden toegelicht. Dit inzicht zou aanleiding moeten zijn om strategische
keuzes te heroverwegen (continuïteitsbeginsel).
3. Inzicht in de verdiencapaciteit van de onderneming. Middels extra informatie kan
inzicht worden gegeven in noodzakelijke investeringen (vervangingsinvesteringen)
en de genormaliseerde financieringslasten. Op basis van deze informatie kan worden
bepaald in hoeverre het resultaat van Strukton voldoende is om de bedrijfsvoering in
de toekomst te blijven continueren.
Door bovengenoemde aanbevelingen ontstaat een meer transparante jaarrekening.
Stakeholders krijgen hiermee een beter inzicht in de materiële onderdelen van de
onderneming, zonder de complexiteit van het rapport onnodig te vergroten.
4
