1.
2.
3. Werkcollege week 3-1 Reorganisatie - Belastingen
4.
5.
6.
7.
8. NAAM 9.
10. STUDENTNUMMER
: 11.
12. BONUSPUNTNUMM
ER: 13.
14.
15. OPGAVE 1
16.
17. Een industriële onderneming heeft enkele verliesgevende jaren achter de rug. De
vooruitzichten zijn thans echter gunstig en men verwacht de komende jaren weer winst
te kunnen maken. Hiertoe is evenwel het aantrekken van nieuw vermogen nodig ten
bedrage van € 1.000.000,-.
18.
19. De huidige balans luidt als volgt (in € 1.000,-)
20.
21. Balans (x 1.000)
27.
Eigen
22. 23. 24. 25. 26. 28.29. 30.
vermogen:
37. - gewoon 38. 40. 4.5
32. 33. 34. 35. 36. 39.
aandelenkapitaal € 00
47. - cumulatief
42. Duurzaam
43. 45. 4.5 preferent 50. 1.0
productie 44. 46. 48.49.
€ 00 winstdelend 00
middelen
aandelenkapitaal*
60. (2.
52. 53. 54. 55. 56.57. - verlies 58.59. 500
)
62. Diverse 65. 3.0
63. 64. 66.67. 68.69. 70.
activa 00
77. 8%
80. 2.0
72. 73. 74. 75. 76. obligatielenin 78.79.
00
g
90. 2.5
82. 83. 84. 85. 86.87. Crediteuren 88.89.
00
93. 95. 7.5 98. 100. 7.5
92. 94. 96.97. 99.
€ 00 € 00
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
, 102. 103. 104. 105. 106.107. 108. 109. 110.
112. * ook preferent bij 113. 114. 115.116. 117. 118. 119.
liquidatie
121.
122. In verband met de noodzaak tot aantrekking van nieuw vermogen stelt de directie het
volgende voor:
123.
124.
125.
126.
a. reductie van het gewone aandelenkapitaal tot € 500.000;
127.
b. omzetting van de preferente aandelen in gewone aandelen met annulering van
achterstallig dividend;
128.
c. wijziging van de statutaire winstverdeling zodanig, dat het primair dividend 6% (van
het nominaal aandelenkapitaal) zal bedragen en van de overwinst 30% zal worden
gereserveerd, 20% ten goede komt aan de directie en 50% aan de aandeelhouders;
129.
d. afschrijving van de duurzame productiemiddelen, welke thans op de balans te hoog
gewaardeerd staan, met € 500.000 ineens;
130.
e. uitgifte ten bedrage van € 1.000.000 van nieuwe gewone aandelen a pari.
131.
132. Ter motivering van dit voorstel deelt de directie het volgende mede:
133.
aa. De liquidatiewaarde van de activa bedraagt € 6.000.000 voor aftrek van de kosten;
134.
ab. Een eventuele liquidatie van de onderneming zou € 100.000 aan kosten met zich
meebrengen;
135.
ac. Op het nieuwe aandelenvermogen zal een dividend van 10% in het vooruitzicht
moeten worden gesteld om de emissie te doen slagen;
136.
ad. In de toekomst kan, indien het directievoorstel wordt aangenomen, jaarlijks een
nettowinst worden verwacht van € 350.000;
137.
ae. Bij eventuele belegging door de huidige vermogensverschaffers der onderneming van
vermogen buiten deze onderneming zou een rendement van 8% bereikbaar zijn.
138.
139.
140. Wat is de vermoedelijk de oorzaak van de huidige te hoge balanswaardering van de
duurzame activa;
141.
142. Er is vermoedelijk niet of te weinig afgeschreven in de
verliesgevende jaren. Er is geprobeerd de afschrijvingen te
manipuleren.
143.
144. Waarom wordt voorgesteld, de cumulatief preferente aandelen om te zetten in gewone
aandelen?
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
, 145.
146. Dit geschied om de nieuwe emissie meer kans van slagen te geven.
Als de nieuwe aandeelhouders geconfronteerd worden met
aandeelhouders die heel veel voorrechten hebben (preferente
aandeelhouders), zijn ze minder geboeid om aandelen te kopen. Op
het moment dat het slechts gaat mogen de cumulatief preferente
aandeelhouders sparen, dat vinden nieuwe aandeelhouders niet
leuk.
De preferente aandeelhouders kunnen hiermee instemmen, omdat
als de onderneming wordt voorgezet het bedrijf heeft belooft 10%
rendement te gaan behalen.
147.
148. Waarom brengt de directie in haar motivering de liquidatiewaarde van de activa en de
kosten van een liquidatie naar voren?
149.
150. De aandeelhouders hebben de keus tussen afstempeling of
liquidatie. Ook obligatiehouders moeten weten in hoeverre ze bij
liquidatie voldaan zullen worden.
151.
152. Acht u het directievoorstel voor beide groepen van aandeelhouders aanvaardbaar?
153.
154. Gewone aandeelhouders (x 1000):
Bij liquidatie ontvangen zij:6.000 – 100 – 2.500 – 2.000 – 1.000 = 400
(uit te zetten tegen 8%).
Bij continuatie kunnen zij verwachten 10% over 500.000, dus meer.
Je moet het risicoprofiel hebben om een beslissen welk voorstel
beter is.
Preferente aandeelhouders:
Bij liquidatie ontvangen zij 1.000.000, die elders echter slecht 8%
opbrengen. De onderneming geeft 10%. Het directievoorstel is dus
aanvaardbaar. Tenzij de belegging elders veel minder risicodragend
zou zijn dan voorgezette belegging in deze onderneming.
155. Waarom worden de obligatiehouders niet in het reorganisatievoorstel
betrokken?
156.
157. De obligatiehouders zouden bij liquidatie steeds volledig betaald
worden. Zij laten het daarom desnoods op liquidatie aankomen.
158.
159. Hoe verklaart u dat de directie op de gewone aandelen € 4.000.000 wil afstempelen
terwijl het balansverlies (na correctie van de afschrijving) € 3.000.000 bedraagt?
160.
161. Om de onderneming voort te laten bestaan heb je extra geld nodig,
het liefst eigen geld. Een bedrijf met een verlies op de balans heeft
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
2.
3. Werkcollege week 3-1 Reorganisatie - Belastingen
4.
5.
6.
7.
8. NAAM 9.
10. STUDENTNUMMER
: 11.
12. BONUSPUNTNUMM
ER: 13.
14.
15. OPGAVE 1
16.
17. Een industriële onderneming heeft enkele verliesgevende jaren achter de rug. De
vooruitzichten zijn thans echter gunstig en men verwacht de komende jaren weer winst
te kunnen maken. Hiertoe is evenwel het aantrekken van nieuw vermogen nodig ten
bedrage van € 1.000.000,-.
18.
19. De huidige balans luidt als volgt (in € 1.000,-)
20.
21. Balans (x 1.000)
27.
Eigen
22. 23. 24. 25. 26. 28.29. 30.
vermogen:
37. - gewoon 38. 40. 4.5
32. 33. 34. 35. 36. 39.
aandelenkapitaal € 00
47. - cumulatief
42. Duurzaam
43. 45. 4.5 preferent 50. 1.0
productie 44. 46. 48.49.
€ 00 winstdelend 00
middelen
aandelenkapitaal*
60. (2.
52. 53. 54. 55. 56.57. - verlies 58.59. 500
)
62. Diverse 65. 3.0
63. 64. 66.67. 68.69. 70.
activa 00
77. 8%
80. 2.0
72. 73. 74. 75. 76. obligatielenin 78.79.
00
g
90. 2.5
82. 83. 84. 85. 86.87. Crediteuren 88.89.
00
93. 95. 7.5 98. 100. 7.5
92. 94. 96.97. 99.
€ 00 € 00
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
, 102. 103. 104. 105. 106.107. 108. 109. 110.
112. * ook preferent bij 113. 114. 115.116. 117. 118. 119.
liquidatie
121.
122. In verband met de noodzaak tot aantrekking van nieuw vermogen stelt de directie het
volgende voor:
123.
124.
125.
126.
a. reductie van het gewone aandelenkapitaal tot € 500.000;
127.
b. omzetting van de preferente aandelen in gewone aandelen met annulering van
achterstallig dividend;
128.
c. wijziging van de statutaire winstverdeling zodanig, dat het primair dividend 6% (van
het nominaal aandelenkapitaal) zal bedragen en van de overwinst 30% zal worden
gereserveerd, 20% ten goede komt aan de directie en 50% aan de aandeelhouders;
129.
d. afschrijving van de duurzame productiemiddelen, welke thans op de balans te hoog
gewaardeerd staan, met € 500.000 ineens;
130.
e. uitgifte ten bedrage van € 1.000.000 van nieuwe gewone aandelen a pari.
131.
132. Ter motivering van dit voorstel deelt de directie het volgende mede:
133.
aa. De liquidatiewaarde van de activa bedraagt € 6.000.000 voor aftrek van de kosten;
134.
ab. Een eventuele liquidatie van de onderneming zou € 100.000 aan kosten met zich
meebrengen;
135.
ac. Op het nieuwe aandelenvermogen zal een dividend van 10% in het vooruitzicht
moeten worden gesteld om de emissie te doen slagen;
136.
ad. In de toekomst kan, indien het directievoorstel wordt aangenomen, jaarlijks een
nettowinst worden verwacht van € 350.000;
137.
ae. Bij eventuele belegging door de huidige vermogensverschaffers der onderneming van
vermogen buiten deze onderneming zou een rendement van 8% bereikbaar zijn.
138.
139.
140. Wat is de vermoedelijk de oorzaak van de huidige te hoge balanswaardering van de
duurzame activa;
141.
142. Er is vermoedelijk niet of te weinig afgeschreven in de
verliesgevende jaren. Er is geprobeerd de afschrijvingen te
manipuleren.
143.
144. Waarom wordt voorgesteld, de cumulatief preferente aandelen om te zetten in gewone
aandelen?
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
, 145.
146. Dit geschied om de nieuwe emissie meer kans van slagen te geven.
Als de nieuwe aandeelhouders geconfronteerd worden met
aandeelhouders die heel veel voorrechten hebben (preferente
aandeelhouders), zijn ze minder geboeid om aandelen te kopen. Op
het moment dat het slechts gaat mogen de cumulatief preferente
aandeelhouders sparen, dat vinden nieuwe aandeelhouders niet
leuk.
De preferente aandeelhouders kunnen hiermee instemmen, omdat
als de onderneming wordt voorgezet het bedrijf heeft belooft 10%
rendement te gaan behalen.
147.
148. Waarom brengt de directie in haar motivering de liquidatiewaarde van de activa en de
kosten van een liquidatie naar voren?
149.
150. De aandeelhouders hebben de keus tussen afstempeling of
liquidatie. Ook obligatiehouders moeten weten in hoeverre ze bij
liquidatie voldaan zullen worden.
151.
152. Acht u het directievoorstel voor beide groepen van aandeelhouders aanvaardbaar?
153.
154. Gewone aandeelhouders (x 1000):
Bij liquidatie ontvangen zij:6.000 – 100 – 2.500 – 2.000 – 1.000 = 400
(uit te zetten tegen 8%).
Bij continuatie kunnen zij verwachten 10% over 500.000, dus meer.
Je moet het risicoprofiel hebben om een beslissen welk voorstel
beter is.
Preferente aandeelhouders:
Bij liquidatie ontvangen zij 1.000.000, die elders echter slecht 8%
opbrengen. De onderneming geeft 10%. Het directievoorstel is dus
aanvaardbaar. Tenzij de belegging elders veel minder risicodragend
zou zijn dan voorgezette belegging in deze onderneming.
155. Waarom worden de obligatiehouders niet in het reorganisatievoorstel
betrokken?
156.
157. De obligatiehouders zouden bij liquidatie steeds volledig betaald
worden. Zij laten het daarom desnoods op liquidatie aankomen.
158.
159. Hoe verklaart u dat de directie op de gewone aandelen € 4.000.000 wil afstempelen
terwijl het balansverlies (na correctie van de afschrijving) € 3.000.000 bedraagt?
160.
161. Om de onderneming voort te laten bestaan heb je extra geld nodig,
het liefst eigen geld. Een bedrijf met een verlies op de balans heeft
1. College antwoordformulieren Bedrijfseconomie B
