Samenvatting IGOBIV91 Beleggen & Financiele Markten II

Beleggen & Financiële Markten deel II

,Inhoudsopgave
Week 1 / Derivaten........................................................................................................................................ 3

Week 2 / Optie strategieën............................................................................................................................ 4

Week 3 / Valutamarkt.................................................................................................................................... 5

Week 4 / Valutarisicobeheer.......................................................................................................................... 8

Week 5 / Renterisicobeheer......................................................................................................................... 10

Week 6 / Factor investing............................................................................................................................ 13




2

,Week 1 / Derivaten
Handelsderivaten = afgeleid van een onderliggende financiële titel

Voorbeelden:

- Opties
- Termijncontracten
- Swaps

Doel is het verplaatsen van risico van een onderliggende belegging

Opties:

1. Call en put opties
 Call = recht om te kopen
 Put = recht om te verkopen
2. Uitoefenprijs
3. Optiecontract geldt per 100 aandelen
4. Optiepremie wordt altijd bepaald aan de optiepremie x 100 aandelen
5. Kopen en schrijven

Zero sum game  altijd één winnaar en verliezer

- Amerikaans type en Europees type (NL-opties zijn van het Amerikaanse type)
- Assignement
- Levering
 Contante levering
 Fysieke levering
- Standaardisatie

Warrent:

- Warrent lening  converteerbare lening
- Call warrent / put warrant
- Geen standaardproduct

Factoren die koers van een optie bepalen:

- Uitoefenprijs
- Onderliggende waarde
- Rente
- Volatiliteit
- Looptijd
- Verwachte dividend

Intrinsieke waarde = Waarde van de optie bij uitoefening
Tijdswaarde = Verwachtingswaarde

Optiepremie = intrinsieke waarde en tijdswaarde

Delta = mutatie optiepremie/verandering beurskoers onderliggende waarde

Koersvorming (intrinsieke waarde bij uitoefening) = in the money / at the money / out of the money


3

, Week 2 / Optie strategieën
Optie strategieën:

- Pricespread  gekochte en geschreven optiecontracten hebben dezelfde looptijd maar
verschillende qua uitoefenprijs
o Price (call) spread (€22,5 gekocht tegen €2 en €25 geschreven tegen €0,95) 
investering is €1,05 per contract
- Straddle = gelijktijdig kopen/schrijven van een calloptie en een put optie met dezelfde
uitoefenprijs
- Strangle = Straddle maar uitoefenprijs van putoptie is lager dan calloptie
- Driepoot
- Synthetische future




Figuur 1 Price spread Figuur 2 Straddle long Figuur 3 Strangle short



Swaps: onderhandse ruil van kasstromen
Renteswap: ruil van rentebetalingen, met name vast en variabel

Gestructureerde producten:
“Combinaties van verschillende typen financiële titels (vaak oorspronkelijke financiële titels en
derivaten)”

- Garantieproduct  percentage van een hoofdsom wordt gegarandeerd: combinatie van
zerocouponobligatie en calloptie
- Hefboomproduct  combinatie van onderliggende waarde (bijv. aandeel) en lening, zoals
Turbo of Contracts for difference (CFD)

Futures (beursgenoteerd) <-> Forwards (niet-beursgenoteerd)
Futures hebben geen premie, is namelijk een verplichting. Opties is een recht.

Black-Sholes formule:
Factoren:

- Aandelenprijs
- Uitoefenprijs
- Risicovrije rendement
- Tijd tot expiratie
- Standaarddeviatie (volatiliteit)




4