Financiële markten en treasury, Hans Buunk
Hoofdstuk 1 Financiële markten, financiële titels en treasury
1.1 Financieringssaldo
Twee sectoren: binnenland en buitenland
Binnenland wordt onderverdeeld in drie sectoren: gezinnen, bedrijven en overheid (buitenland geen
verdeling).
De sectoren doen twee verschillende betalingen:
- uitgaven voor de levering van goederen en diensten
- overdrachtsuitgaven zoals: subsidies, waar per definitie geen directe levering van goederen of
diensten tegenover staat.
Financieringssaldo: saldo van alle inkomende en uitgaande betalingen van die sector.
Directe financiering: een overschotsector rechtstreeks een tekortsector financiert.
Indirecte financiering: een overschotsector financiële instellingen financiert die op hun beurt de
tekortsector financieren.
Financiële titels: zijn titels die in de toekomst recht geven op geld. Voorbeelden zijn staatsobligaties
en spaarrekeningen. De markt waarop financiële titels worden verhandeld wordt de
vermogensmarkt genoemd. Financiële markten zijn dus deelmarkten van de vermogensmarkt.
Financieringssaldo binnenland = financieringssaldo gezinnen + financieringssaldo bedrijven +
financieringssaldo overheid + financieringssaldo buitenland = 0
1.2 Financiële titels
Verschillende indelingen, eerste indeling onderscheid tussen eigen en vreemd vermogen:
Zakelijke titels: geven recht op eigen vermogen. Vb: aandeel: wordt bepaald door de waarde van het
eigen vermogen van de desbetreffende onderneming.
Nominale titels: geven recht op vreemd vermogen. Vb: obligatie: geeft recht op vast geldbedrag.
Hybride titels: kenmerk van zowel vreemd als eigen vermogen. Vb: converteerbare obligaties.
Tweede indeling is gebasseerd op de mate van verhandelbaarheid van de financiële titels:
Effecten: zijn openbaar goed verhandelbare titels. Vb: obligaties, aandelen.
Boekvorderingen: zijn niet vrij verhandelbaar, wel onderling van de ene naar de andere bank. Vb:
hypothecaire leningen.
De derde indeling is gebasseerd op de functie van de financiële titels:
Oorspronkelijke financiële titels: hebben een financieringsfunctie: ze zorgen ervoor dat
financieringsoverschotten worden gebruikt om te voorzien in financieringstekorten op de financiële
markten. Vb: aandelen en obligaties.
Derivaten: deze zijn gebasseerd op andere titels. Vb. aandelenoptie.
Sacuritisatie: betekent dat boekvorderingen worden omgezet in effecten.
Bank heeft hypotheken brengt deze onder bij SPV. Intern verkopen. SPV verkoopt de hyptheken door
in de markt en geeft hiervoor obligaties uit. Vaak aan andere banken.
, 1.3 Financiële markten
Drie categorieën van financiële markten worden onderscheiden:
- de markten voor vreemd vermogen
- de markten voor eigen vermogen
- de derivatenmarkten (afgeleide producten)
De eerste indeling is betreft onderscheid tussen de geldmarkt en de kapitaalmarkt.
Geldmarkt is de markt voor kortlopende financiële titels (< 1 jaar).
Kapitaalmarkt de markt voor langlopende financiële titels ( >1 jaar).
Geldmarktrente de maatstaaf in de eurozone: het tarief dat banken aan elkaar betalen voor
eurodeposito’s met een looptijd van drie maanden. Ook wel genoemd drie maands euribor =
EUR = EURO ,Interbank ,Offered ,Rate. LIBOR = London.
De ECB heeft invloed op de geldmarktrente.
Kapitaalmarktrente maatstaaf is het rendement op tienjaars staatsobligaties.
De tweede indeling van financiële markten is gebasseerd op bestaande en nieuwe titels.
De primaire markt (emissiemarkt): is de markt waarop nieuwe titels worden uitgegeven.
De secundaire markt: is de markt waarop bestaande titels worden verhandeld.
De derde indeling van financiële markten is het onderscheid tussen de abstracte en de concrete
markte.
De abstracte markt: het geheel van vraag, aanbod en prijs ( oliemarkt, graanmarkt).
De concrete markt: een zichtbare plaats aanduidt waar vraag en aanbod elkaar ontmoeten
(straatmarkt).
Openbare financiële markten: effectenbeurzen.
Onderhandse financiële markten: direct tussen professionele marktpartijen, ook wel OTC genoemd:
over-the-countermarkten.
Arbitrage: is het gelijktijdig kopen (tegen een lagere prijs) en verkopen (tegen een hogere prijs ) van
hetzelfde product op verschillende markten. Het effect is dat koersverschillen verdwijnen.
Biedkoers: de koers waartegen ze bereid zijn de titel te kopen.
Laatkoers: de koers waartegen ze bereid zijn de titel te verkopen.
Quote: is de biedkoers en de laadkoers samen.
Spread: het verschil tussen de bied en de laadkoers.
Beurskoersen vaak uitgedrukt in basispunten: is hondertste procentpunt. Vb. geldrente van 0.71%
naar 0.73% is een stijging van twee basispunten. Stijging van 0.71% naar 1.71% is een procentpunt.
1.4 Financiële instellingen, transformatie en regelgeving.
Het omzetten van financiële titels in andere financiële titels wordt transformatie genoemd. Drie
vormen: naar omvang, looptijd en risico.
Pensioenfondsen: zijn verantwoordelijk voor de collectieve pensioenregelingen per onderneming of
per bedrijfstak.
Levensverzekeraars: ontvangen premies voor levensverzekeringen en individuele
pensioensverzekeringen.
Hoofdstuk 1 Financiële markten, financiële titels en treasury
1.1 Financieringssaldo
Twee sectoren: binnenland en buitenland
Binnenland wordt onderverdeeld in drie sectoren: gezinnen, bedrijven en overheid (buitenland geen
verdeling).
De sectoren doen twee verschillende betalingen:
- uitgaven voor de levering van goederen en diensten
- overdrachtsuitgaven zoals: subsidies, waar per definitie geen directe levering van goederen of
diensten tegenover staat.
Financieringssaldo: saldo van alle inkomende en uitgaande betalingen van die sector.
Directe financiering: een overschotsector rechtstreeks een tekortsector financiert.
Indirecte financiering: een overschotsector financiële instellingen financiert die op hun beurt de
tekortsector financieren.
Financiële titels: zijn titels die in de toekomst recht geven op geld. Voorbeelden zijn staatsobligaties
en spaarrekeningen. De markt waarop financiële titels worden verhandeld wordt de
vermogensmarkt genoemd. Financiële markten zijn dus deelmarkten van de vermogensmarkt.
Financieringssaldo binnenland = financieringssaldo gezinnen + financieringssaldo bedrijven +
financieringssaldo overheid + financieringssaldo buitenland = 0
1.2 Financiële titels
Verschillende indelingen, eerste indeling onderscheid tussen eigen en vreemd vermogen:
Zakelijke titels: geven recht op eigen vermogen. Vb: aandeel: wordt bepaald door de waarde van het
eigen vermogen van de desbetreffende onderneming.
Nominale titels: geven recht op vreemd vermogen. Vb: obligatie: geeft recht op vast geldbedrag.
Hybride titels: kenmerk van zowel vreemd als eigen vermogen. Vb: converteerbare obligaties.
Tweede indeling is gebasseerd op de mate van verhandelbaarheid van de financiële titels:
Effecten: zijn openbaar goed verhandelbare titels. Vb: obligaties, aandelen.
Boekvorderingen: zijn niet vrij verhandelbaar, wel onderling van de ene naar de andere bank. Vb:
hypothecaire leningen.
De derde indeling is gebasseerd op de functie van de financiële titels:
Oorspronkelijke financiële titels: hebben een financieringsfunctie: ze zorgen ervoor dat
financieringsoverschotten worden gebruikt om te voorzien in financieringstekorten op de financiële
markten. Vb: aandelen en obligaties.
Derivaten: deze zijn gebasseerd op andere titels. Vb. aandelenoptie.
Sacuritisatie: betekent dat boekvorderingen worden omgezet in effecten.
Bank heeft hypotheken brengt deze onder bij SPV. Intern verkopen. SPV verkoopt de hyptheken door
in de markt en geeft hiervoor obligaties uit. Vaak aan andere banken.
, 1.3 Financiële markten
Drie categorieën van financiële markten worden onderscheiden:
- de markten voor vreemd vermogen
- de markten voor eigen vermogen
- de derivatenmarkten (afgeleide producten)
De eerste indeling is betreft onderscheid tussen de geldmarkt en de kapitaalmarkt.
Geldmarkt is de markt voor kortlopende financiële titels (< 1 jaar).
Kapitaalmarkt de markt voor langlopende financiële titels ( >1 jaar).
Geldmarktrente de maatstaaf in de eurozone: het tarief dat banken aan elkaar betalen voor
eurodeposito’s met een looptijd van drie maanden. Ook wel genoemd drie maands euribor =
EUR = EURO ,Interbank ,Offered ,Rate. LIBOR = London.
De ECB heeft invloed op de geldmarktrente.
Kapitaalmarktrente maatstaaf is het rendement op tienjaars staatsobligaties.
De tweede indeling van financiële markten is gebasseerd op bestaande en nieuwe titels.
De primaire markt (emissiemarkt): is de markt waarop nieuwe titels worden uitgegeven.
De secundaire markt: is de markt waarop bestaande titels worden verhandeld.
De derde indeling van financiële markten is het onderscheid tussen de abstracte en de concrete
markte.
De abstracte markt: het geheel van vraag, aanbod en prijs ( oliemarkt, graanmarkt).
De concrete markt: een zichtbare plaats aanduidt waar vraag en aanbod elkaar ontmoeten
(straatmarkt).
Openbare financiële markten: effectenbeurzen.
Onderhandse financiële markten: direct tussen professionele marktpartijen, ook wel OTC genoemd:
over-the-countermarkten.
Arbitrage: is het gelijktijdig kopen (tegen een lagere prijs) en verkopen (tegen een hogere prijs ) van
hetzelfde product op verschillende markten. Het effect is dat koersverschillen verdwijnen.
Biedkoers: de koers waartegen ze bereid zijn de titel te kopen.
Laatkoers: de koers waartegen ze bereid zijn de titel te verkopen.
Quote: is de biedkoers en de laadkoers samen.
Spread: het verschil tussen de bied en de laadkoers.
Beurskoersen vaak uitgedrukt in basispunten: is hondertste procentpunt. Vb. geldrente van 0.71%
naar 0.73% is een stijging van twee basispunten. Stijging van 0.71% naar 1.71% is een procentpunt.
1.4 Financiële instellingen, transformatie en regelgeving.
Het omzetten van financiële titels in andere financiële titels wordt transformatie genoemd. Drie
vormen: naar omvang, looptijd en risico.
Pensioenfondsen: zijn verantwoordelijk voor de collectieve pensioenregelingen per onderneming of
per bedrijfstak.
Levensverzekeraars: ontvangen premies voor levensverzekeringen en individuele
pensioensverzekeringen.
