College aantekeningen IGOBIV91 Beleggen & Financiële marketen 2 (IGOBIV91-2024-VT-OP2)

Beleggen en financiële markten 2

Aantekeningen les 1: inleiding derivaten (met name opties)

Derivaten: afgeleide financiële titels, de waarde van een derivaat is
afgeleid van onderliggende waarde zoals:
- Aandelen
- Obligaties
- Valuta
- Grondstoffen en commodities
- Rente

Het doel van derivaten: het verplaatsen van het risico van een
onderliggende waarde
Derivaten zijn tijdsgebonden: ze hebben een specifieke vervaldatum of
uitoefenperiode.

Soorten derivaten:
-Opties
- Warrents
- Termijncontracten
- Swaps
- Gestructureerde producten

Opties: opties geven de houder het recht om de onderliggende waarde
gedurende een bepaalde periode te kopen of verkopen tegen een vooraf
vastgestelde prijs. Hierbij heeft de ene partij een recht en de andere partij
een plicht.

Warrants: opties geven de houder het recht om de onderliggende waarde
gedurende een bepaalde periode te kopen/verkopen tegen een vooraf
vastgestelde prijs. Hierbij heeft de ene partij een recht en de andere partij
een plicht. (Zelfde als een optie)

Verschillen opties en warrants:
Opties:
- Worden uitgegeven door de optiebeurs
- Gestandaardiseerde contracten
- Kredietrisico wordt gedekt door de clearingorganisatie van de beurs
Warrents:
- Worden uitgegeven door financiële instellingen of bedrijven
- Geen gestandaardiseerde voorwaarde, vaak maat werk van
contracten
- Kredietrisico hangt af van kredietwaardigheid van de uitgevende
instelling

Termijncontracten: een overeenkomst waarbij een onderliggende
waarde wordt verhandeld voor levering op termijn tegen een vooraf
vastgestelde prijs, de termijnkoers,
2 soorten: Futures en forwards

, Futures: Gestandaardiseerd en verhandelbaar op de openbare markt
Forwards: Niet gestandaardiseerd en onderhand verhandelbaar

Swaps: een onderhandse overeenkomst waarmee partijen kasstromen
uitwisselen. De meest voorkomende soort swap is een renteswap.


Opties:
Opties geven de houder het recht om de onderliggende waarde
gedurende een bepaalde periode te kopen/verkopen tegen een vooraf
vastgestelde prijs. Hierbij heeft de ene partij een recht en de andere partij
een plicht.

Call en topties:
Call-Optie: recht om onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf
bepaalde prijs (uitoefenprijs)  maakt gebruik van het recht wanneer De
uitoefenprijs lager is dan de beurskoers
Put-Optie: recht om onderliggende waarde te verkopen tegen een vooraf
bepaalde prijs (uitoefenprijs)  maakt gebruik van het recht wanneer De
uitoefenprijs hoger is dan de beurskoers

- Optiepremie: prijs om het optierecht te verkrijgen, deze kan
veranderen  beurskoers. Deze is per optie, en moet voor een
optiecontract x 100 worden gedaan.
- Uitoefenprijs: de prijs waartegen de onderliggende waarde gekocht
of verkocht mag worden, deze staat vast  hiertegen mag worden
verkocht/gekocht
- Een optiecontract: altijd per 100 aandelen  Dus optiepremie x 100
is de waarde van het optiecontract.

Houder: Heeft het recht om te kopen of verkopen tegen de vooraf
vastgestelde prijs

Schrijver: Heeft de plicht te leveren of afnemen tegen de vooraf
vastgestelde prijs

Opties hebben een beperkte looptijd:
- Amerikaans type: kunnen worden uitgeoefend op elk moment tot de
expiratiedatum (vervaldatum)
- Europese type: kunnen uitsluitende worden uitgeoefend op
expiratiedatum
- In NL hebben we  Amerikaans type
Alle Nederlandse opties expireren op de derde vrijdag van de maand.

Bij uitoefening wijst de beurs willekeurig een schrijver aan om de
afname/leveringsplicht te voldoen  assignment

Uitoefening kan op 2 manieren worden geleverd:
- Fysieke levering: overdracht onderliggende waarde